©汤臣倍健
营养健康行业正在加速分化。根据魔镜洞察《2026半年度消费新潜力白皮书》显示，上半年主流电商平台保健食品线上规模633亿元，同比增长9.5%。
相比此前高增长阶段，赛道整体扩张节奏明显放缓，且行业逐步分化：线上TOP10品牌均价同比上涨18.4%，依靠高含量、循证支撑的高客单品完成结构升级；第51名之后的尾部品牌均价持续下行，以价换量成了其主要生存方式。
同一个行业跑出了两条迥异路线：以价换量或用品质换溢价，谁能更长远？在这样的背景下，头部企业汤臣倍健的变化值得市场关注。
具体来说，线上渠道成为其核心增量平台，更多新品对业绩的贡献在持续增加。前三季度汤臣倍健营收52.98亿元，同比增长7.78%，Q3单季营收16.26亿元，增速抬升至17.60%，实现营收连续五个季度正增长。
在行业竞争激烈的当下，前三季度稳增，Q3提速，汤臣倍健是怎么做到的？想要把这份增长稳下去，未来增量又在哪里？
行业增速放缓
企业Q3增长提速从何而来？
行业大盘维持个位数增长，增量红利不再普惠，企业比拼的重心转向产品差异化。
汤臣倍健第三季度的业绩提速，并非靠某款单品或单一渠道短期冲量，而是多品类矩阵与全域渠道的双重结构优化，是专业产品价值持续获得市场认可的集中体现。
品类上，汤臣倍健形成了“成熟品类稳住基本盘、高潜品类提供增长弹性”的双层结构。蛋白粉等成熟品类筑牢收入底盘，鱼油、益生菌、儿童液体钙等高景气细分赛道贡献新增量。其中，子品牌lifespace益倍适Q3单季收入同比增长46%，成为拉动增长的关键力量。
同时，获得行业首批“高rTG型一级新鲜度”标识的汤臣倍健金装鱼油，面向骨关节营养升级需求的健力多OTC硫酸氨糖，以及分龄儿童营养新品天然博士双A DHA等新品陆续起量，在拉动品类增长的同时，持续帮助企业触达不同年龄层的消费人群。
近两年，汤臣倍健一方面依托配方革新、剂型迭代、技术突破持续提升产品力，以质量更好、效果更优的差异化产品开辟结构性增量；另一方面也持续开拓新品类，挖掘新人群、新消费场景，走的是围绕不同人群精细化深耕的产品创新路线。
以蛋白粉赛道为例，作为品类龙头，汤臣倍健蛋白粉全渠道销量持续领先，新品矩阵也在不断丰富。除电商爆款蓝罐臻钻动植物双蛋白蛋白粉、线下专供新白金蛋白粉之外，Q3推出100%进口分离乳清蛋白的极萃蓝罐蛋白粉，适配有进阶免疫营养需求的人群；此前企业还落地了每益乐®特殊医学用途全营养配方食品，覆盖术后营养支持等专业场景。
这套多品牌、多品类、多场景布局的底层逻辑，目的是不陷入同质化价格战，依靠品质构筑价值壁垒，抓住中高端品质消费红利，帮助企业进一步实现对用户全生命周期需求的深度挖掘。
这里值得补充一个常被忽略的财务细节：Q3公司的管理费用率同比下降了3.7 个百分点，且销售净利率回升至13.3%。
一般来说，管理费用带有固定成本属性，当收入跨过规模临界点，原有组织成本会被营收摊薄。规模效应的显现，印证了企业运营效率的提升，在一定程度上对冲了新品持续迭代带来的试错成本。
更关键的业绩拉动来自市场端，第三季度公司毛利率上涨，高附加值新品收入占比持续提升。产品结构的变化，共同推高单季利润表现。
从财报数据来看，渠道层面同样呈现结构性变化。
线上已成为汤臣倍健的第一大收入渠道，且增长显著：前三季度线上整体收入同比增长19.79%，跑赢线上大盘增速，其中原本稍有滞后的抖音全品牌销售额同比增长46%。
线下方面，商超渠道爆发力突出，前三季度营收同比增长38%。其中，企业与山姆渠道定制的Yep血橙味铁饮上市首季销量突破1100万，验证了其渠道定制化产品的创新效率和消费者洞察的能力。
面对药店赛道整体承压的挑战，汤臣倍健前三季度线下业绩虽同步下滑，但降幅收窄。依托DDI（数据直连）数字化系统以及会员的精细化运营，收入表现跑赢行业大盘。另据第三方平台数据，无论是线上线下，目前汤臣倍健都稳住了头部地位。
当下市场渠道分化、人群需求持续细分，单品、单渠道的增长模式已经难以为继，这极度考验企业的用户洞察与敏捷创新能力。
正如汤臣倍健董事长梁允超所说，汤臣倍健的价值有多大，根本上取决于能给消费者健康带来多大的增量价值。
无论是升级产品品质，还是提升渠道运营质量，汤臣倍健今年所有动作的落脚点，本质上也是指向用户：用具备真实价值、物超所值的产品打动用户，依靠全域渠道的精细化运营持续触达、沉淀更多用户。
重塑信任逻辑
用标准与实证，撑起长期复购
当下的消费正逐渐理性，如何赢得消费信任成为行业的共同考题。随着健康意识觉醒，更多消费者不再为无法证实的宣传买单，产品的品质、功效都需要可核验的科学依据。
先说品质。两款含量差不多的蛋白粉产品，实际能被身体利用多少，与原料来源、生产工艺的稳定性和品控等因素息息相关，而这些恰好是普通消费者难以直观分辨的部分，需要权威标准作为参照。
这些年，汤臣倍健持续参加行业标准建设。
今年，汤臣倍健牵头参与中国营养学会发布的“优质蛋白质”团体标准，以及行业首个rTG鱼油团体标准制定；旗下多款蛋白粉、鱼油产品获准使用“优质蛋白质”、首批“高rTG型一级新鲜度”标识，让好品质可直观识别。
支撑这些标准落地的，是汤臣倍健长期的研发投入与品控能力。除了在品质端筑牢优势，汤臣倍健在功效验证上也持续积累高等级循证证据，把科研实力转化为可核验的产品功效。
今年以来，汤臣倍健旗下子品牌健力多完成了全球首个氨糖硫酸软骨素万人真实世界研究；舒百宁纳豆红曲胶囊完成千人临床实证，健安适水飞蓟葛根丹参片临床研究也于年内落地，不断为产品积累高等级的科学证据。
10月，汤臣倍健的“三合一鱼油”通过45天人体实测，证实了其对血脂3项的改善作用，上市9天销售额即突破100万元，也印证了科学实证的市场价值。
标准制定与循证研究，解决的是一个核心问题：消费者凭什么信任？汤臣倍健的答案是，将后端的科研、品控能力，转化为前端用户看得懂、可核验的依据。
这套逻辑已在终端跑出结果，汤臣倍健晶纯鱼油联合连锁药店服务超两万名老客，凭借高口碑、高复购的优势，带动合作门店鱼油品类连续6个月同比正增长。
整体来看，汤臣倍健前三季度的增长逻辑已形成闭环：产品升级承接行业结构性机会，科学体系建立用户信任、驱动复购，精细化渠道运营放大触达效率，三者相互咬合，共同构筑企业的增长韧性。
寻找新增量
把专业壁垒变成更多“增长极”
那么，未来汤臣倍健能否稳住增长态势？
从外部环境来看，当消费者从被动营养补充转向主动健康，营养行业依赖噱头引流、低价冲量的粗放式增长正越走越窄，市场新增量正加速向可核验的专业能力集中。这些变化趋势，将有利于长期关注产品品质的头部品牌。
基于对市场的洞察和对企业的分析，文轩财经认为，汤臣倍健后续的增长空间主要来自三个方向：
第一、把成熟品类做深，抢占存量市场里的品质用户。成熟品类内部消费分层固化，一部分用户持续流向低价供给，另一部分对安全性、实证、稳定品控的诉求不断抬升，后者一旦认可一个品牌会比前者更稳定。依托长期积累的科研能力、标准化体系、品控能力，汤臣倍健有望持续抢到更多品质用户，持续扩大市场份额。
第二、把人群做细，通过多品类、多品牌的扩张积累人群资产。比如专研骨关节健康营养品牌健力多，澳大利亚专业微生态健康品牌lifespace益倍适等，持续发力不同的赛道和场景。通过差异化品牌与产品覆盖不同群体，降低单一品类景气度波动带来的业绩影响。
第三、科研储备持续释放，打开高功能性产品的增量空间。例如，今年推出健忆多®磷脂酰丝氨酸银杏叶软胶囊，切入认知健康赛道；正在申报中的新功能产品，瞄准的则是心血管健康的蓝海市场；OTC赛道的开辟，更是将科研储备向更高门槛领域延伸。
认知健康、血脂管理、体重管理等都是需求上行、优质供给稀缺的赛道。这类赛道门槛高、培育周期更长，但一旦建立临床证据和用户认知，不容易陷入价格战，能够形成独立于成熟品类的增长曲线。
而汤臣倍健这些年积累的科研储备，就是为未来预留的品类扩展空间。
写在最后
总的来说，汤臣倍健三季报真正的看点，从来不是17.6%的单季增速，而是连续五个季度正增长背后的企业变化。恰逢汤臣倍健董事长梁允超提出“再创业”一周年，这份回暖的业绩证明，企业的战略调整已见成效。
短期企稳只是起点，未来的路还很长。但可以确定的是，汤臣倍健的发展路径已清晰，以专业产品夯实用户选择，依托成熟的渠道运营承接行业需求，用科学实证沉淀长期复购。叠加前沿科研探索打开的新赛道增量，依靠持续积累的用户资产，企业有望穿越行业波动，走向长期稳健增长。
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