《金基研》 乐音/作者 杨起超 时风/编审
在数字经济加速演进与产业链自主可控战略纵深推进的背景下，国内半导体显示产业正站在新一轮格局重构的潮头。全球液晶产能重心东移、大尺寸化趋势确立、人工智能终端兴起三重动能协同发力，为这一战略性、基础性、先导性产业注入增长活力。
在这一进程中，以深圳为总部、深耕显示领域二十余年的惠科股份有限公司（以下简称“惠科股份”）为代表的显示产业链垂直一体化企业，凭借在半导体显示面板与智能显示终端两类业务的长期深耕，正为计算机、通信和其他电子设备制造业的高质量发展，注入强劲动能。
一、电子信息制造业营收达17.4万亿元，需求增加促进行业增长
在人工智能技术变革与产业链自主可控战略确立电子信息制造业长期方向之后，行业的规模体量与效益变化，成为研判其景气度的首要坐标。收入总量、盈利水平、外需贡献三条线索，共同勾勒出行业当前所处的发展阶段，也为观察下游需求与技术趋势提供了基准。
1.1、半导体显示面板产业产值稳步增长，电子信息制造业行业景气度领先
需要说明的是，工业和信息化部在《2026年1-6月电子信息制造业运行情况》及后续批次中均明确注明，文中“电子信息制造业”与国民经济行业分类中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”为同一口径。
据工业和信息化部数据，2025年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.2个百分点。12月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%。
主要产品中，手机产量15.4亿台，同比下降5.8%，其中智能手机产量12.7亿台，同比下降0.9%；微型计算机设备产量3.32亿台，同比下降2.9%；集成电路产量4,843亿块，同比增长10.9%。
2025年，规模以上电子信息制造业实现营业收入17.4万亿元，同比增长7.4%；营业成本15.1万亿元，同比增长6.9%；实现利润总额7,509亿元，同比增长19.5%；营业收入利润率为4.3%，较1-11月提高0.2个百分点。
惠科股份引用群智咨询数据称，2022-2024年全球半导体显示面板产业产值分别为1,003亿美元、959亿美元、1,092亿美元，预计2025-2027年将持续保持增长，分别将达到1,141亿美元、1,161亿美元、1,202亿美元。
1.2、2026年1-7月利润总额增长1.05倍，效益改善幅度持续扩大
据工业和信息化部数据，2026年上半年，规模以上电子信息制造业实现营业收入9.41万亿元，同比增长18.5%；营业成本7.98万亿元，同比增长15.4%；实现利润总额5,777亿元，同比增长96.9%；6月单月营业收入1.89万亿元，同比增长24.7%。
2026年1-7月，营业收入进一步增至11.1万亿元，同比增长19.4%，利润总额达7,057亿元，同比增长1.05倍。
不难发现，2026年上半年，行业营业收入同比增长18.5%，营业成本同比增长15.4%；2026年1-7月，营业收入同比增长19.4%，营业成本同比增长16%，差值进一步拉大。
1.3、出口交货值由持平转为增长8%，外需对行业增长的贡献回升
据工业和信息化部数据，2025年，规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比持平，12月份单月同比增长1.2%。
2026年上半年，累计实现出口交货值同比增长7.8%，较1-5月提高1.7个百分点，6月单月同比增长12.9%；据海关统计，2026年上半年，中国出口电视机5,023万台，同比增长3.1%；出口手机3.25亿台，同比下降4.3%；出口集成电路1,794亿个，同比增长7%。
2026年1-7月，规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比增长8%，较1-6月份提高0.2个百分点。7月份，规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长8.4%。
2025年，电子信息制造业固定资产投资同比下降3.8%，比同期工业投资增速低6.4个百分点；2026年上半年转为同比增长6.5%，比同期工业投资增速高7.6个百分点；1-7月增幅升至7.8%，比去年同期增速高5.6个百分点。
总的来看，国内电子信息制造业在2025年实现营业收入17.4万亿元、利润总额7,509亿元的基础上，2026年1-7月营业收入与利润总额增速分别升至19.4%与1.05倍，增加值增速、出口交货值增速与投资增速三项同步改善。
据Choice数据，2023-2025年及2026年1-6月，惠科股份营收分别为358.24亿元、402.82亿元、408.97亿元、205.16亿元。2024-2025年，惠科股份营收增速分别为12.44%、1.53%。
二、顶层规划锚定稳增长路径，新型显示与大尺寸化获得确定性指引
在行业规模与效益确立基本盘之后，政策导向成为判断计算机、通信和其他电子设备制造业中长期方向的关键变量。从稳增长行动方案到新兴产品培育，政策对新型显示、人工智能终端与大尺寸彩电的部署，已形成由方向指引到量化目标的完整链条。
2.1、稳增长行动方案明确增加值年均增速7%左右，新型显示列入重点培育方向
2025年9月，工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》（以下简称“《行动方案》”），2025-2026年，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右；加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后，电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。
到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子信息制造业营收过万亿元，服务器产业规模超过4,000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。
围绕上述目标，《行动方案》从促进产业转型升级，深化构建高质量供给体系；促进国内外市场畅通经济循环，深挖需求潜力；推动科技创新与产业创新融合，建设现代化产业体系三方面细化16项具体举措。
在推动电子整机高端化部分，提升产品供给水平。促进人工智能终端迈向更高水平智能创新，推动智能体与终端产品深度融合，制定人工智能终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关，加强6G技术成果储备。
惠科股份援引该方案内容指出，要打造新型显示、智能安防、车载计算、智能可穿戴、智慧健康养老、智慧家庭等新兴产品，有序推动先进计算、新型显示、服务器、通信设备、智能硬件等重点领域重大项目布局。
2.2、75英寸及以上彩电国内渗透率目标超40%，大尺寸化成为确定性需求
《行动方案》明确提出，到2026年，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。
据洛图科技（RUNTO）最新发布的《全球液晶TV面板市场月度追踪》报告，2024年，全球大尺寸液晶电视面板出货量为2.37亿片，同比增长5.1%；出货面积达1.75亿平方米，同比增长8%。
据中国电子视像行业协会引用洛图科技（RUNTO）报告，2025年，全球大尺寸液晶电视面板的出货量为2.45亿片，同比2024年增长3.4%；出货面积为1.81亿平方米，同比增长3.1%。
在出货片数增速与出货面积增速接近的背后，是尺寸结构变化对面积需求的持续托底。
惠科股份提及，其在85英寸及以上超大尺寸显示面板领域具备显著领先优势，与政策指向的尺寸升级方向形成呼应。
据洛图科技（RUNTO）全渠道零售监测数据，2025年第三季度，中国电视市场的平均尺寸为63.1英寸，较去年同期增加1.9英寸；前三个季度的平均尺寸为63.2英寸，同比提升2.1英寸。75英寸自2024年成为销量第一大尺寸之后，2025年以来继续排名第一。
2025年第三季度，55英寸及以上的中大尺寸销量份额高达76.7%，前三个季度累计份额更是达到77.1%，分别较去年同期提升3.8和3.9个百分点。特别是75英寸及以上产品的快速发展尤为显著。2025年前三个季度累计来看，该尺寸段的销量份额达到37.9%，同比大幅提升5.5个百分点。
据洛图科技（RUNTO）零售监测数据，2025年，中国电视零售监测市场中，75英寸的零售量占比为23%，领先65英寸4.2个百分点，蝉联第一大尺寸。2024年，中国市场的电视尺寸按销量排位是75、65、55、43英寸；而到2025年变成了75、65、55、85英寸，全部集中到了中大尺寸。同时，TOP4尺寸的合并零售量占比超过了七成。超大尺寸85英寸、98英寸、100英寸的零售量份额分别达到12.8%、1%、2%，同比2024年分别提升了1.9、0.4、0.8个百分点。
2.3、新型显示等6类新兴产品获专项资源支持，应用场景向人工智能终端延伸
《行动方案》提出，促进人工智能终端迈向更高水平智能创新，推动智能体与终端产品深度融合，制定人工智能终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。
2026年7月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。2026年上半年，国内电子信息制造业坚持创新驱动与应用牵引并重，继续保持快速增长态势，盈利能力显著提升，产业提质升级成效不断显现，实现“十五五”时期良好开局。
规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值、营业收入均实现两位数增长。2026年上半年，生产同比增长14.8%，投资同比增长6.5%；前5个月实现营业收入超7.5万亿元，同比增长17.1%；利润超4,200亿元，较上年同期翻一番。
发布CLink（计算高速互连总线统一协议）、人工智能终端等一批标准，助力产业创新。一批人工智能终端企业，凭借灵活的市场机制和完善的产业链配套体系推出AI乐器、AI摄像头、AI耳机等多款产品，丰富消费市场选择。北斗独立定位芯片攻关突破取得新进展，北斗产品种类持续丰富，出货量快速攀升。
惠科股份的产品矩阵覆盖电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机面板及智慧物联终端，与上述政策指向形成对应。
2025年，惠科股份主要产品TV面板、IT面板、TV终端、IT及智慧物联终端收入占主营业务收入比重分别为48.79%、25.9%、11.5%、13.81%。
综上，从《行动方案》明确增加值年均增速7%左右与新兴产品培育方向，到75英寸及以上彩电渗透率超40%的量化目标，再到人工智能终端标准的加快制定，政策部署已由方向指引细化至可执行的目标，为半导体显示面板的大尺寸化与场景拓展提供了确定性支撑。
三、全球显示产能重心完成东移，中国内地厂商主导地位持续巩固
在顶层政策明确方向之后，产业格局的重构进度决定了需求的可兑现程度。全球液晶产能向中国内地集中、国内产业链配套能力增强、日韩台厂商加速退出三条线索，共同构成了当前半导体显示产业的竞争底色。
3.1、中国内地液晶电视面板出货量占比达72.1%，全球产能格局深度重构
前述提及，据洛图科技（RUNTO）《全球液晶TV面板市场月度追踪》，2025年全球大尺寸液晶电视面板出货量为2.45亿片，同比增长3.4%；出货面积1.81亿平方米，同比增长3.1%。
其中，2025年中国内地液晶电视面板厂合计出货1.77亿片，同比增长12.1%，增幅明显高于行业大盘，合计占比达72.1%，较上年提升5.6个百分点，第三季度更创下74%的年内峰值。
3.2、预测中国显示产业产值突破8,000亿元占全球54%，产业链配套能力同步增强
2025年，中国显示产业正加速由规模领先向技术引领迈进。中国光学光电子行业协会液晶分会（CODA）预测数据显示，2025年，中国显示行业全年产值将超过8,000亿元，同比增速约为5%，全球占比提升至54%。
以TFT-LCD和AMOLED为代表的“双主流”技术结构持续稳定。预计2025年，中国TFT-LCD显示面板出货面积将接近2亿平方米，全球占比超过78%；AMOLED显示面板出货面积接近900万平方米，全球占比超过51%。
在AMOLED领域，国内企业已由数量扩张进入以印刷技术、无掩膜版光刻等工艺创新为核心的差异化竞争新阶段。
群智咨询数据显示，玻璃基板领域，2024年美国康宁、日本旭硝子和日本电气硝子三家企业占据全球90%以上的市场份额。偏光片领域，预计2025年国内偏光片厂商将占据全球50%以上的市场份额，国产化程度较高。
3.3、日韩系面板厂合并市占率降至5.9%，市场出清推动供需回归理性
据洛图科技（RUNTO）《全球液晶TV面板市场月度追踪》，2025年韩国LGD与日本夏普的合并出货量同比下降50.8%，合并市占率仅5.9%，较上年下降6.5个百分点。
据工信部主管的平台公开信息，2025年，日本、韩国及中国台湾省加速退出传统液晶制造，全球液晶产能与技术重心持续向中国内地集中。
日本“液晶之父”夏普先以49亿元出售其位于大阪府堺市的全球首条10代液晶产线，转型建设大规模AI数据中心；随后又出售位于日本的液晶显示器工厂（龟山第二工厂），以提升财务业绩。群创、友达、彩晶等中国台湾省面板厂陆续将老旧产线转售给台积电、美光等半导体企业，转向MicroLED与车载显示等高附加值领域。TCL华星于2025年4月完成了对韩国LGD广州液晶8.5代线的收购交割，并将其命名为t11工厂。
产能格局的高度集中，正在改变行业的定价逻辑。根据群智咨询数据，2024年TV面板平均市场价格同比增长12.18%，2025年，TV面板平均市场价格同比下降1.56%。
惠科股份称，近年来，全球半导体显示产业格局深度重构，呈现向中国内地加速集聚的显著趋势。随着行业集中度的不断提升，中国内地显示面板厂商的全球地位和议价能力显著提高，行业竞争模式逐步从之前的价格驱动向技术差异化、产能优化和产品创新方向转型升级。
总的来看，中国内地液晶电视面板出货量占比升至72.1%、日韩系厂商合并市占率降至5.9%，标志着全球显示产能重心已基本完成东移。国内显示产业产值突破8,000亿元、占全球比重达54%，产业链配套能力同步增强。在这一格局中，惠科股份以电视面板出货面积13%的全球市占率位列全球第三，是大陆厂商主导格局的重要参与者。
四、电视面板出货面积市占率达13%，超大尺寸与多技术路线构筑领先身位
在需求端持续放量与格局重构的同时，供给端的技术路线选择决定了企业的长期身位。出货面积市占率、超大尺寸优势、专利储备与产线布局，共同构成了半导体显示企业的竞争壁垒。
4.1、电视面板出货面积全球市占率达13%，细分品类竞争身位跻身全球第一梯队
全球半导体显示面板行业呈现高技术壁垒、高集中度的竞争格局，总量规模的周期性波动决定了身处其中的企业的经营环境。
群智咨询数据显示，2022年全球半导体显示面板产业产值回落至1,003亿美元，2023年进一步降至959亿美元，2024年回升至1,092亿美元、同比增长13.85%；预计全球LCD显示面板出货面积2025-2027年增长率分别为5.01%、1.86%、0.32%。
在这一总量框架下，头部厂商的出货面积份额成为衡量竞争身位的核心标尺。
群智咨询数据显示，2024年，惠科股份电视面板出货面积、显示器面板出货面积、智能手机面板出货面积分别位列全球第三名、第四名、第三名，全球市场占有率分别为13%、13.9%、11.1%。2024年，惠科股份85英寸LCD电视面板出货面积排名全球第一，在85英寸及以上超大尺寸显示面板领域具备显著的领先优势。
4.2、85英寸面板出货面积位列全球第一，超大尺寸优势与技术成果链相互支撑
在超大尺寸这一高附加值细分领域，惠科股份的领先身位更为突出。2024年，惠科股份85英寸LCD电视面板出货面积排名全球第一，在85英寸及以上超大尺寸显示面板领域具备显著的领先优势。
据洛图科技（RUNTO）数据，85英寸出货量约670万片，同比大幅增长22.2%，市场份额为2.7%，同比提升0.4个百分点。在98英寸及以上的超大尺寸中，98英寸和100英寸的合并出货量约为190万片，同比大幅增长47.1%，增幅为行业第一。
这一优势与政策指向形成叠加，其中，《行动方案》提出到2026年75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%。惠科股份亦在TV面板方面聚焦“大尺寸化+高性能化”双轮驱动策略。
从收入结构看，2023-2025年，惠科股份半导体显示面板收入占主营业务收入的比重为72.28%、73.83%、74.69%；其中IT面板收入占比分别为17.41%、21.62%、25.9%。
截至2025年12月31日，惠科股份拥有专利共计8,510项，其中包括5,929项发明专利。其中境内专利6,986项，境外专利1,524项，通过全球化的专利布局进一步构筑技术壁垒。
据国家统计局数据，2024年计算机、通信和其他电子设备制造业规模以上工业企业研究与试验发展（R&D）经费达4,775.5亿元，投入强度为2.95%，较制造业整体1.82%的水平高出1.13个百分点，是当年研发投入规模居于前列的工业行业大类之一。
惠科股份称，2023-2025年，惠科股份的研发投入金额分别为13.24亿元、14.15亿元、14.64亿元，占各期营业收入比重分别为3.7%、3.51%、3.58%。
截至2025年末，惠科股份研发人员数量为2,212人，占员工总数的比例为11.62%；其中硕士研究生及以上学历427人，占研发人员的19.3%，大学本科1,291人，占比58.36%。惠科股份员工总数由2023年末的16,683人增至2025年末的19,036人。
4.3、四条G8.6高世代线支撑年产能超700万大板，多技术路线商业化进入落地期
产能与产业链整合度是重资产显示行业的另一道门槛。
惠科股份拥有四条技术特点各有侧重的G8.6高世代线及多座智能显示终端生产基地，同时配置有显示模组生产基地和显示终端配件生产工厂，半导体显示面板年产能超过700万大板，智能显示终端年产能超过2,000万台，能够为下游客户提供多样化产品以满足各类显示需求。
惠科股份2015年之前专注于显示终端制造业务；2015年以来向显示产业链上游的核心部件拓展，推进半导体显示面板产线建设，形成了“半导体显示面板+智能显示终端”的经营模式，推动产业链垂直一体化整合。
据工业和信息化部数据，2026年1-7月，电子信息制造业固定资产投资同比增长7.8%，比去年同期增速高5.6个百分点，较2025年全年同比下降3.8%的走势实现由降转增。
新型显示技术的商业化进度，是判断技术路线价值的最终标尺。
据洛图科技（RUNTO）数据，2025年第三季度，MiniLED电视在中国市场的销量为159万台，前三季度累计达538万台，已超越2024年全年的416万台，市场占比约为27.5%；洛图科技将2025年全年MiniLED电视中国市场出货量预测为802万台，同比2024年增长93%。
在整机市场中，MiniLED背光成为液晶电视产业自身进化的重要方向。
中国光学光电子行业协会液晶分会（CODA）数据显示，2025年中国AMOLED显示面板出货面积接近900万平方米，全球占比超过51%。
在a-SiTFT-LCD主流技术之外，Oxide、OLED、MiniLED、MicroLED等新型显示技术路线的并行推进已成为行业共识。
惠科股份积极投身于半导体显示面板行业前沿显示技术的研究与布局，不断开拓创新。在布局主流a-SiTFT-LCD显示技术的基础上，大力推进Oxide、OLED、MiniLED、MicroLED等新型显示技术的研发和储备。
概而言之，电视面板出货面积13%的全球市占率与85英寸LCD电视面板出货面积全球第一，确立了惠科股份在规模与超大尺寸两个维度上的身位；8,510项专利与5,929项发明专利构成其技术成果链；4条G8.6高世代线与超过700万大板的年产能，则为其提供了重资产行业的产能门槛与垂直一体化整合优势。在行业资本开支由降转增、MiniLED与AMOLED等技术路线加速渗透的背景下，上述身位构成其参与下一阶段产业竞争的基础。
五、主营业务毛利率升至18.81%，盈利质量与财务结构同步夯实
在行业趋势与格局确立之后，微观企业的经营表现成为检验其成色的试金石。据工业和信息化部数据，2026年上半年规模以上电子信息制造业利润总额同比增长96.9%。在行业效益大幅改善的背景下，企业的结构调整动作与质量类指标变化，决定了其在下一阶段产业格局中的位置。
5.1、归母净利润稳步上升，盈利规模与盈利质量同步抬升
据国家统计局数据，2025年计算机、通信和其他电子设备制造业增长19.5%，同期全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长仅0.6%，电子行业成为工业利润增长的主要贡献者之一。
前述提及，2025年规模以上电子信息制造业实现营业收入17.4万亿元，同比增长7.4%，实现利润总额7,509亿元，同比增长19.5%。
2023-2025年，惠科股份营收分别为358.24亿元、402.82亿元、408.97亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为25.82亿元、33.2亿元、38.01亿元。
2024-2025年，惠科股份营收增速分别为12.44%、1.53%；归母净利润增速分别为28.6%、14.49%。
从行业侧看，2025年规模以上电子信息制造业营业收入利润率为4.3%。
2023-2025年，惠科股份主营业务毛利率分别为16.58%、18.12%、18.81%；其中半导体显示面板业务毛利率分别为17.45%、18.53%、19.51%，高于同行业可比公司平均值。
从行业侧看，据洛图科技（RUNTO）数据，2025年全球大尺寸液晶电视面板出货量为2.45亿片、同比增长3.4%，出货面积为1.81亿平方米、同比增长3.1%。
惠科股份亦在招股说明书中说明，在其他条件保持不变的情况下，显示面板市场价格每下降1%，对主营业务毛利率的影响幅度约为0.59个百分点；上游原材料价格上涨导致公司直接材料每上升1%，对主营业务毛利率的影响幅度约为0.53个百分点；产能利用率下降导致公司制造费用每上升1%，对主营业务毛利率的影响幅度约为0.24个百分点。
在价格波动敏感的行业环境中，毛利率的连续三年抬升，反映出产品结构与成本管控两端的同步改善。
5.2、经营活动现金流量净额达93.72亿元，现金回款与财务结构同步夯实
现金流质量的改善幅度大于利润端。
2023-2025年及2026年1-6月，惠科股份经营活动产生的现金流量净额分别为55.75亿元、109.96亿元、93.72亿元、50.41亿元。
2026年上半年，惠科股份营业收入205.16亿元，同期归母净利润18.57亿元。即经营活动现金流量净额相当于同期归母净利润的2.71倍。
据工信部发布的《2026年1-6月电子信息制造业运行情况》及《2026年1-7月电子信息制造业运行情况》，2026年上半年规模以上电子信息制造业固定资产投资同比增长6.5%。而2026年1-7月固定资产投资同比增长7.8%，比去年同期增速高5.6个百分点。
在这一背景下，经营活动现金流对投资支出的覆盖能力，成为衡量企业扩产可持续性的关键指标。重资产属性决定了显示行业的杠杆水平。
2023-2025年各期末，惠科股份合并口径资产负债率分别为69.46%、68.79%、62.82%；同期，流动比率分别为0.85倍、0.99倍、1.21倍，速动比率分别为0.69倍、0.85倍、1.04倍。
从行业侧看，据国家统计局数据，2025年末规模以上工业企业资产负债率为57.6%，比上年末下降0.1个百分点。
而惠科股份两年下降6.64个百分点的降幅，明显大于同期规模以上工业企业整体的变动幅度。
2026年6月，惠科股份完成首次公开发行并在深圳证券交易所主板上市。
截至2026年6月30日，惠科股份总资产1,223.39亿元，较上年末增长21.17%；归属于上市公司股东的净资产343.87亿元，较上年末增长36.53%。
5.3、前五大客户占比降至37.41%，客户结构在寡占格局中保持分散
客户结构方面，从下游格局看，据洛图科技（RUNTO）数据，2025年第三季度中国电视市场前8大品牌合计出货量份额高达96%，其中海信、TCL、小米、创维四家第一阵营品牌的合并市场份额为80.1%。
在这一格局中，2023-2025年，惠科股份向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为42.86%、40.41%、37.41%。
2025年，惠科股份前五大客户依次为海信集团、TCL集团、三星集团、LG集团、欣泰亚洲，销售收入分别占当期主营业务收入比重分别为9.94%、9.7%、9.17%、5.33%、3.27%。
惠科股份披露，报告期内不存在向单一客户销售或受同一实际控制人控制的客户累计销售收入超过当期营业收入50%的情形，也不存在严重依赖少数客户的情形。
从全球出货看，据洛图科技（RUNTO）《全球电视代工市场出货月度追踪》，2025年全球电视代工市场整体出货总量达1.13亿台、同比增长1.2%；同期，全球电视市场出货量为2.06亿台、同比下降0.7%。2022年以来连续第四年上涨，委托外发代工比例升至55.0%、较2024年提升1.1个百分点。
惠科股份已导入三星、LG、小米、海信、TCL、海尔、联想、惠普、戴尔、宏碁、VESTEL、创维、长虹、冠捷、微星科技等全球知名品牌，并持续深化与优质客户的战略合作关系。
在2026年1-7月电子信息制造业利润总额同比增长1.05倍、中国内地液晶电视面板出货量占比升至72.1%的行业背景下，惠科股份在2023-2025年间实现了营业收入的连续三年增长，主营业务毛利率、经营活动现金流量净额、客户集中度与资产负债率四项质量类指标同步改善，并凭借电视面板出货面积全球第三、85英寸LCD电视面板出货面积全球第一的身位。
六、结语
计算机、通信和其他电子设备制造业正经历一场由顶层政策赋能、全球格局重构与人工智能技术变革共同驱动的深刻变革。规模以上电子信息制造业营业收入2025年达17.4万亿元、2026年1-7月利润总额同比增长1.05倍、75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率目标超过40%、中国内地液晶电视面板出货量占比升至72.1%。在这一过程中，行业营业收入利润率仅4.3%，显示面板市场价格每下降1%即对毛利率产生约0.59个百分点的影响，重资产、薄利、高价格敏感的行业属性并未改变，依靠规模扩张摊薄成本的路径仍面临周期约束。
在这一格局重塑的进程中，惠科股份等垂直一体化企业成为观察行业发展趋势的典型样本，其摒弃以单一尺寸、单一技术路线参与价格竞争的模式，锚定半导体显示面板与智能显示终端双轮驱动的产业链整合路径，凭借电视面板出货面积全球第三、85英寸LCD电视面板出货面积全球第一的超大尺寸优势，以及8,510项专利、四条G8.6高世代线与超过700万大板年产能构成的产能与技术门槛，在主营业务毛利率、经营活动现金流量净额、客户集中度与资产负债率等质量类指标上呈现出连续三年改善的变化。具备垂直一体化整合能力、多技术路线储备与全球化客户生态的企业，在激烈的产业竞争中赢得主动。
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