李迅雷：不认同中国房地产周期已步入筑底阶段

中泰国际首席经济学家李迅雷近日在一档访谈节目中表示，他不认同中国房地产周期已经进入筑底阶段的判断。他强调自己是长期主义者，更关注长期趋势，而非短期波动。

李迅雷认为，判断房地产市场走势至少要考察四个维度：人口老龄化、城镇化进程、居民资产负债表以及政策因素。其中，人口老龄化加速、出生人口减少，以及2020年以后城镇化进程放缓，都对房地产长期走势构成不利影响。

他指出，居民部门资产负债表仍处于缩表阶段，而且缩表才刚刚开始，目前收缩幅度并不大。他以美国2008年金融危机后的居民缩表为例指出，美国居民部门的资产负债表调整持续了十七八年；如果中国从2021年开始算起，目前仅过去了五年。

李迅雷表示，近年来稳定房地产市场的政策力度不断加大，但政策出台并不意味着市场会立即发生变化。当前支持房地产、维持房地产稳定的政策正在陆续推出，但并不是说一推出就一定会产生立竿见影的效果。中国在2010年以后逐步加强对房地产市场的管控，2016年明确提出“房住不炒”，但房价直到2021年前后才开始下跌，中间间隔了约五年。

他还指出，当前居民部门仍处于缩表阶段，风险偏好正在下降。