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股东减持已成为A股难以承受之重。今年下半年以来，A股走势异常低迷，投资者“怨声载道”，而上市公司高管和大股东却自顾自的减持，清仓式减持、离婚式减持、转融通减持……各种减持手段层出不穷，令人叹为观止。
据不完全统计，2023年以来，A股市场共有1265家上市公司管理层有减持股票行为，减持数量逾34亿股，合计减持股票市值逾465亿元。
其中科大讯飞以23.5亿元的减持金额，成为2023年管理层减持金额最高的公司。作为国内人工智能第一股，科大讯飞曾凭借语音识别领域的技术突破成为资本市场上耀眼的明星。
然而近年来科大讯飞的AI底色逐渐暗淡，在政府大规模的补贴“输血”后盈利能力也不见好转，而高管和大股东却忙着减持，严重打击了投资者的信心。
董事长低买高卖化身资本运作高手
在监管部门重拳出击下，上市公司管理层和大股东减持可谓“各显神通”，各有各的法子，各有各的理由。
科大讯飞董事长刘庆峰给出的理由是“卖股还债”。科大讯飞公告声称，刘庆峰减持是因2021年增持筹资借款的23.5亿元债务到期，需要偿还借款本金。刘庆峰本人亦信誓旦旦表示“没有多卖1分钱股份用于消费”。
这番说辞极具迷惑性，有投资者甚至在股吧里发言认为，科大讯飞详细解释了董事长减持原因，诚意满满。但也有投资者认为，刘庆峰低买高卖科大讯飞股票，得了便宜还编故事安抚人心。
刘庆峰堪称资本运作高手。回顾这一事件过程，2021年7月，科大讯飞以巩固公司控制权的理由向刘庆峰定西增发7040.14万股股份，认购金额约为23.5亿元，另一投资者言知科技认购股份数量为599.16万股，认购金额约为2亿元。
这次定向增发的发行价为33.38元/股，彼时科大讯飞的股价正处于阶段性高位60元左右，可观的差价收益让刘庆峰信心十足，于是通过质押融资等方式借款筹集资金23.5亿元，用于认购上述非公开发行股份。
而在本次减持中，卖出成交均价58.82元，溢价75%，刘庆峰仅减持了3995.61万股股份就还了两年前的借款，意味着仅用两年时间刘庆峰就空手赚了约10亿元左右。
实际上此前，刘庆峰早已完成了一轮类似的操作。2013年，科大讯飞引入中国移动作为战略投资者时，刘庆峰以稳定公司控制权为由，筹集资金3亿元增持股票，并于2020年减持金额3亿元全部用于偿还欠款本金。
当然这一过程确实也存在风险。2022年4月26日，科大讯飞股价下跌至35元/股，逼近质押平仓线，刘庆峰不得不筹措资金补充质押；到10月份，科大讯飞股价再创新低，不到30元/股，参照定增的发行价格33.58元/股计算，刘庆峰合计浮亏4.4亿元。
热衷于“吹牛”业绩却依赖政府补贴
刘庆峰杠杆融资买入自家股票后，市场上又多了一位满嘴“跑火车”的董事长。2017年，刘庆峰曾经立下军令状，宣称科大讯飞要在2017年实现百亿营收，但这一目标直到2019年才实现；2019年，刘庆峰又表示，三五百亿销售收入是可预期的。2021年2月，他直接跳过三五百亿目标，宣称要在5年内实现千亿营收目标。
但现实是，截至2022年末科大讯飞的营收仅达到188.20亿元，而且公司因常年依赖政府补贴而备受诟病。2019年-2021年，科大讯飞计入当期损益的政府补助分别为4.12 亿元、4.26 亿元和 4.39亿元，占总利润比例分别为 50.24%、31.23%、28.21%。到2022年，科大讯飞计入当期损益的政府补助金额甚至升到了 10 亿元，而当年其净利润也不过才5.61亿元。
今年上半年，科大讯飞实现营业收入78.42亿元，同比下降2.26%，归母净利润为0.74亿元，同比下降73.54%，其中政府补助2.2亿元，扣非后净亏损为3.04亿元。
2022年11月，美国公司OpenAI发布ChatGPT系统，给AI概念股点了“一把火”。刘庆峰又放出“卫星”，声称“讯飞星火离ChatGPT仅仅一步之遥”“今年十月份之前就会超过ChatGPT”等言论，被360董事长周鸿祎批“吹牛”。但对股价的刺激作用是实实在在的，科大讯飞的股价从去年11月每股30元左右一路上涨至今年6月高点81.90元/股。
随后公司高管和大股东开始减持。今年3月份，刘庆峰的一致行动人，即公司第三大股东中科大资产发布减持计划，拟通过集中竞价的方式减持公司1%股份，即不超过2323万股，约11.81亿元。
今年7月31日晚，科大讯飞第一大股东中国移动发布公告，计划在2023年8月22日-2023年12月31日以集中竞价或大宗交易方式减持股份不超过2315.67万股，约占公司当前总股本的1%。
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