《金基研》眷春/作者 杨起超 时风/编审
2024年9月23日，中证指数有限公司宣布，正式推出中证A500指数（代码：000510.CSI），该指数从国内各个行业中筛选出500家市值较大且股票交易活跃的公司，构成一个新的投资组合。
这一指数的发布，不仅为投资者提供了新的投资参考基准，也为资产管理领域带来了新的工具。截至2024年12月27日，中证A500指数自基日（2004年12月31日）以来累计收益率为367.87%，超过同期沪深300为296.52%的收益率；中证A500指数自基日以来年化收益率为8.27%，高于同期沪深300为7.35%的年化收益率。
一、中证A500指数登场，塑造行业均衡与流动性融合的投资新基准
新“国九条”指出，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资发展。中证指数有限公司在2024年9月23日发布了中证A500指数，为宽基指数系列增添了新成员，为投资者提供了新的市场布局选择。该指数以2004年12月31日为基日，以1000点为基点，其样本空间与中证全指指数保持一致，确保了广泛性和包容性。
长期以来，中证500指数作为衡量中国A股市场中小盘股表现的重要指标，被广大投资者所熟知。然而，随着资本市场的不断发展和扩容，投资者对于更加全面、更具代表性的市场基准的需求日益增强。正是在这样的背景下，中证A500指数应运而生。
相较于中证500指数，中证A500指数在样本空间上实现了重大突破。它不再局限于沪深300指数之外的500只股票，而是将目光投向了全市场市值排名前500名的股票。这一变化不仅扩大了样本范围，更使得中证A500指数能够反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。
中证A500指数在选样方法上，采纳了行业均衡的选样策略。这种方法确保了指数样本在各行业中的均衡分布，从而使中证A500指数更有效地映射出中国资本市场的整体格局和发展趋势。
中证A500指数在样本筛选过程中还融入了ESG可持续投资理念和互联互通筛选标准。这些创新措施不仅减少了样本公司面临重大负面风险的可能性，也更符合长期资金的偏好和投资理念。
同时，它也为国内外长期资金配置A股核心资产提供了便利，助力中国资本市场的国际化发展。
中证A500指数之所以受到市场热烈欢迎，是因为它满足了投资者对更全面、更具代表性的市场基准的需求。
在中国资本市场迅速发展的当下，投资者的投资选择日益丰富和细化。中证A500指数以其独特的样本空间、行业均衡选样方法以及融入ESG和互联互通筛选的创新举措，为投资者带来了全新的投资工具和市场视角。
总体来看，中证A500指数在选样过程中对ESG评价结果的重视，以及对行业龙头公司的优先选择，体现了其选样方法的精细化和对市场结构特征的全面刻画。这种选样方法能够及时捕捉各行业内市值较大、流动性较好的公司，动态反映A股市场的结构变化。
此外，中证A500ETF产品的上市进一步拓宽了投资者的投资途径。在首批获准的10只中证A500ETF产品中，包括嘉实中证A500ETF在内的多款产品在深交所挂牌交易，其中嘉实中证A500ETF联接Y(022905)也已开售。值得注意的是，2024年，减税降费多措并举，提升政策效能，应对经济复杂性，实现可持续性，恰逢年底减税倒计时，投资者或可把握投资时机，投资优质基金，共享政策红利。
二、将ESG理念融入筛选过程，实现行业配置多元化
相比于沪深300、中证500等传统大盘宽基指数，中证A500指数有哪些优势呢？
首先，中证A500指数在选样过程中独具匠心，创新性地引入了ESG（环境、社会、公司治理）评级作为筛选标准，将ESG评级在C及以下的上市公司证券排除在外。
这一举措不仅有助于提升指数的整体质量，而且与全球资本市场对可持续投资的重视不谋而合。通过这种筛选，中证A500指数鼓励企业提高社会责任和环境保护标准，为投资者提供了一个更加负责任、更具可持续发展潜力的投资选择。
其次，中证A500指数在行业配置上实现了均衡性，这一特点使其在众多指数中脱颖而出。该指数通过行业均衡的选样方法，确保了行业间的分散性，降低了特定行业波动对指数整体表现的影响。
从中证A500指数的一级行业权重分布来看，其行业配置更加均匀，覆盖了更多的行业领域。截至2024年12月29日，该指数的成份股涵盖了30个申万一级行业，且没有任何一个行业的权重超过10%，同时覆盖了35个中证二级行业与91个中证三级行业，这一特点使得中证A500指数在行业分布上更具代表性。
除此之外，中证A500指数样本涵盖A股各行业最具代表性的500家上市公司证券，样本权重更加分散。
这表明中证A500指数在样本权重上更加分散，集中度更低，从而降低了单一股票或单一行业对指数表现的影响。具体来说，中证A500指数的前十大权重股票包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、东方财富、中信证券、兴业银行、五粮液；前5大权重之和为13.43%，前10大权重之和为20.19%；同期沪深300前5大权重之和为14.78%，前10大权重之和为22.21%。
也就是说，相较于沪深300指数，中证A500指数前十大权重股票的权重之和较低，样本权重更加分散，显示出更低的集中度。
综上所述，中证A500指数在选样方法上的精细化，使其在行业覆盖、成分股质量、权重分散性等方面均优于沪深300传统大盘宽基指数，为投资者提供了一个更加全面、均衡且具有社会责任感的投资工具。
三、市值覆盖超越传统指数，历史收益率表现显著领先
中证A500指数在市值分布上的独特设计，使其在资本市场中占据了一个特殊的位置，与沪深300等传统宽基指数相比，其市值覆盖更为均衡，且历史收益表现更为出色。
在市值分布的详细分析中，可以看到，截至2024年12月29日，中证A500指数的市值分布呈现出明显的多元化特征。
具体来说，中证A500指数包含了109家市值大于等于1000亿元的上市公司，占比21.8%；98家市值在500-1000亿元之间的公司，占比19.6%；108家市值在300-500亿元之间的公司，占比21.6%；以及185家市值在0-300亿元之间的公司，占比37%。
这种分布显示出中证A500指数在市值上的均衡性，既包含了一定数量的大型公司，也涵盖了相当比例的中型和中小型公司。
相比之下，沪深300指数的市值分布则主要集中在大型公司，其134家市值大于等于1000亿元的上市公司占比高达44.67%，而中小型公司的占比则相对较低。中证500指数则更多地覆盖了中小型公司，其0-300亿元市值的公司占比达到73.4%。中证A50指数则几乎全部由大型公司组成，其1000亿元以上市值的公司占比高达80%。
中证A500指数的这种市值覆盖均衡性，使其能够更好地代表中国资本市场的整体表现，避免了单一市值层次公司的过度集中，从而降低了单一市场板块波动对指数的影响。
在历史收益方面，中证A500指数的表现同样令人瞩目。自基日2004年12月31日起，中证A500指数的累计收益率达到了365.59%，显著超越了同期沪深300指数的294.07%。这一数据不仅展现了中证A500指数在长期投资中的优越性，也反映了其成分股的整体增长潜力和市场表现。
进一步分析年化收益率，中证A500指数的8.32%年化收益率，相较于沪深300指数的7.38%，显示出更高的投资回报。这种年化收益率的差异，在长期投资中通过复利效应的累积，将为投资者带来显著不同的累积回报。
综上所述，中证A500指数不仅在市值分布上实现了大型、中型和中小型公司的均衡覆盖，而且在历史收益上也展现出了优异的表现。这些特点使得中证A500指数成为投资者进行资产配置时的一个重要选择，它不仅能够帮助投资者分散风险，还能够在长期投资中实现较高的资本增值。
四、盈利表现亮眼，预计营业总收入与净利润将持续攀升
中证A500指数之所以能够实现令人瞩目的收益率，其背后离不开该指数所展现出的强劲盈利能力和显著的成长性。
在盈利能力方面，截至2024年12月27日的数据显示，中证A500指数的平均每股收益达到了313.19元/股，这一数字不仅高于沪深300指数的304.57元/股，而且显著优于中证500指数的207.24元/股。
中证A500指数的这一盈利能力表现，不仅凸显了其成分股的高效盈利水平，也为指数的长期稳定增长提供了坚实的基础。
转向成长性的分析，根据东方财富Choice的数据预测，中证A500指数在2024-2026年的营业总收入预计将分别达到457,818.49亿元、488,794.92亿元和521,265.58亿元，显示出逐年上升的趋势。
特别是在2025-2026年，预计的营收增速分别为6.93%和6.9%，表明了中证A500指数成分公司业务增长的稳健性。
在净利润方面，中证A500指数在2024-2026年归属母公司的净利润预计分别为40,236.1亿元、44,771.1亿元和49,338.5亿元，呈现出持续上升的势头。
值得注意的是，净利润的增速预计将超过营业总收入的增速，分别为10.74%和10.17%，这一数据表明中证A500指数的成分公司不仅在扩大收入规模，而且在提高盈利效率，实现了更快的净利润增长，体现了良好的成本控制和盈利能力。
综合来看，中证A500指数的成长性在未来几年内呈现出稳定且向好的增长趋势。营业总收入和净利润的持续增长，尤其是净利润增速的领先，不仅反映了中证A500指数成分公司的市场竞争力和盈利增长潜力，也为投资者提供了对未来收益增长的乐观预期。这些特点使得中证A500指数成为投资者寻求长期价值增长和稳健回报的理想选择。
五、掌握A500指数投资指南，一键布局把握市场机遇
中证A500指数凭借其成分股的A股整体代表性、高流动性，以及强劲的市场竞争力和盈利增长潜力，已经在市场上获得了广泛的认可。那么，对于普通投资者来说，如何有效地投资中证A500指数呢？
由于中证A500指数本身不能直接购买，投资者需要通过投资指数基金来参与。以下是两种主要的投资方式。
首先，投资者可以开立股票账户，在交易所开盘期间交易ETF。例如，A500指数ETF（场内简称：A500指数ETF，基金代码：159351）是一种直接跟踪中证A500指数的交易所交易基金。投资者需要实时关注ETF的交易价格，以便在合适的时机进行买卖。
另一种方式则是开立基金账户，购买场外中证A500指数基金。这种方式适合定投策略，因为场外基金每天只有一个净值公布，操作更为简便。以嘉实基金为例，嘉实基金也提供了中证A500ETF的联接基金，代码分别为A类022453和C类022454，为投资者提供了更多选择。
值得注意的是，投资者在选择投资方式时，若喜欢实时交易，ETF可能更适合；如果投资者偏好简单的操作流程，场外指数基金可能更合适。此外，从投资需求上看，定投策略的投资者可能会发现场外指数基金更加便捷，只需关注每日的净值波动。
总而言之，随着中证A500ETF的上市，以及中证A500场外指数基金的加速发行，包括嘉实基金在内的多家机构为投资者提供了多样化的投资工具。这些工具不仅方便了投资者布局中证A500指数，也为不同投资风格和需求的投资者提供了更多选择。因此，投资者可以根据自己的交易习惯和投资目标，选择合适的嘉实中证A500ETF或其联接基金进行投资。
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