白云山（600332）10月28日发布2026年第三季度报告。
前三季度实现营业收入620.76亿元、同比增长0.76%，归母净利润24.92亿元、同比下降24.73%，扣非归母净利润22.24亿元、同比下降22.50%；第三季度营业收入199.85亿元、同比增长1.08%，归母净利润3.96亿元、同比下降50.17%，扣非归母净利润2.85亿元、同比下降57.04%。
公司表示，本报告期内受市场环境竞争加剧及行业政策变化影响，公司主要产品销售收入同比下降，导致利润总额、归母净利润、扣非归母净利润、每股收益均明显下滑。前三季度经营活动现金流量净额2.18亿元、同比增长111.06%，由上年同期-19.72亿元转为正流入，主要因下属子公司加强应收账款管理、加快货款回笼。
前三季度利润总额31.83亿元、同比下降23.92%，净利润25.65亿元、下降24.51%，少数股东损益0.74亿元、下降16.13%；基本及稀释每股收益1.533元、下降24.73%，加权平均净资产收益率6.43%、同比下降2.45个百分点。非经常性损益合计2.68亿元，主要来自金融资产公允价值变动及处置损益2.52亿元、政府补助3,663.34万元、应收款项减值准备转回1,469.15万元等；扣非后降幅（-22.50%）小于归母降幅（-24.73%）。
费用与成本端看，前三季度营业成本519.47亿元、增长2.34%，增速高于营收（+0.76%），毛利率承压；销售费用41.71亿元、下降3.35%，管理费用18.24亿元、增长1.81%，研发费用5.86亿元、增长32.01%，财务费用2.69亿元、增长32.98%；其他收益0.71亿元、下降61.28%，投资收益2.73亿元、下降11.77%。
截至9月末，公司总资产872.19亿元、较上年末增长3.20%，归母所有者权益390.35亿元、增长3.30%。货币资金119.03亿元、下降20.33%，应收账款198.67亿元、增长17.91%，存货122.06亿元、下降7.09%，其他流动资产89.54亿元、增长57.22%；合同负债由28.33亿元降至7.45亿元、降73.69%，预收货款大幅减少。负债端，短期借款117.28亿元、增长22.70%，长期借款46.12亿元、增长79.49%，应付债券12.04亿元、增长99.10%，负债合计458.19亿元、增长3.13%，有息负债扩张明显。
前三季度销售商品、提供劳务收到的现金592.39亿元、增长10.20%；经营活动现金流量净额2.18亿元，上年同期为-19.72亿元；投资活动净流出40.35亿元（上年同期净流出34.21亿元），其中收回投资179.12亿元、投资支付213.70亿元；筹资活动净流入19.17亿元（上年同期10.06亿元），其中取得借款140.76亿元、偿还债务114.05亿元；现金及现金等价物净减少19.10亿元，期末余额106.46亿元。
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