企业指数|B级
图源|文轩图库
东风“腾笼换鸟”后，旗下电车登陆港股。
3月9日，东风集团股份发布公告：岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所的议案获高票表决通过。
岚图汽车预计2026年3月19日在港交所挂牌，成为“央国企高端新能源第一股”。
东风新能源核心载体，三年营收翻三倍
岚图汽车是东风汽车集团旗下的高端智慧新能源汽车品牌，成立于2021年，前身为2018年组建的东风h事业部，总部位于湖北武汉。
作为东风公司倾力打造的高端新能源核心载体，岚图承载着东风品牌向上与探索自主品牌发展的双重使命。
2023年，岚图汽车全年销量突破5万辆。一年后，这一数字提升至8万辆以上。到2025年，岚图交付量跃升至150169辆，同比增长87.44%，增速显著高于行业平均水平。
随销量同步攀升的是经营质量的实质性改善。
岚图汽车披露数据显示，2023年至2025年，公司营收从127.5亿元攀升至348.6亿元，2023-2025年复合年增长率达65.4%。2025年，岚图实现净利润10.2亿元，成功实现年度盈利，毛利率稳定在20.9%。
“岚图汽车是行业内最快实现单季度盈利、经营现金流转正的新能源车企之一。”灼识咨询在相关报告中指出。
值得关注的是，岚图的增长并非依赖低价换量。岚图汽车CEO卢放表示：“在高端MPV市场，梦想家单车均价稳定在40万元以上。”
据岚图官方披露的数据，来自奔驰、宝马、奥迪品牌的换购比例高达55%。这意味着岚图已切入传统豪华品牌的核心用户群。
2026年开年，岚图延续增长势头。官方数据显示，1至2月累计交付18873辆，同比增长18%。
专利增速第一，“自研+合作”双驱策略
在新能源赛道，技术研发是决定长期竞争力的关键。岚图汽车坚持正向开发，构建了覆盖平台架构、“三电”系统及组合辅助驾驶等领域的科技创新体系。
岚图汽车 CTO 汪俊峰称：“我们打造了平台架构、岚海动力、智能座舱、智能驾驶和岚图技术生态五大技术底座。”
截至2025年12月31日，岚图汽车拥有1874项已颁发专利和5405项正在申请的专利，主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域。
中汽研发布的《2025中国汽车专利数据统计研究报告》显示，岚图汽车以741项发明授权位列2025中国汽车自主创新发明专利授权量TOP 10，在央国企二级子企业中排名第一。
在技术路线上，岚图采取“自研+合作”双轮驱动策略。
2025年4月，岚图发布“天元架构”。“这是全球首个L3级智能架构。”汪俊峰说，“它由青云平台与鲲鹏系统深度融合而成。”
与此同时，岚图与华为的合作持续深化。双方计划在一年内实现华为乾崑智驾方案对岚图全系车型的覆盖。岚图汽车销售公司总经理助理李博达透露：“梦想家乾崑版订单已快速破万。”
四款新车能否催生下一个“爆款”？
如果说过去三年是岚图的“突围期”，那么2026年是其“产品大年”与“技术收获期”的交汇点。
3月成为新车密集落地的关键月份。3月10日，岚图携手华为打造的梦想家冠军版正式上市，这是30万级MPV市场中首款搭载华为乾崑智驾ADS 4.0的车型。
3月17日，岚图泰山Ultra版开启交付、黑武士版正式上市。这款定位中国首款按照L3级架构设计并量产的大型SUV，搭载华为乾崑智驾四激光雷达解决方案，已正式获得武汉市L3道路测试牌照。
放眼全年，岚图规划推出四款全新车型：岚图泰山Ultra、岚图泰山X8、代号“FE”的全新FUV（多功能车），以及代号“珠峰”的50万级豪华MPV。
卢放介绍，珠峰MPV将成为全球首个搭载L3级自动驾驶的MPV，将与梦想家形成高端MPV双线布局。
海外业务已成为岚图的重要增长极。2022年至2025年，岚图海外收入占比长期维持在10%以上，将高端产品出口至中东、欧洲等成熟市场。
销量环比下滑，上市能否高枕无忧？
进入2026年，岚图销量连续两个月呈现“同比上涨、环比下滑”态势：1月环比下滑34.1%，2月环比下滑20.52%。这一现象虽部分可归因于春节因素，但也暴露出结构性问题。
全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树分析：“2025年梦想家贡献了超五成销量，单一车型依赖度较高。在新能源市场‘爆款为王’的竞争逻辑下，缺少月销稳定过万的单品支撑，难以形成持续的市场声量。”
自研架构+华为智驾”的双模路线在短期内验证了市场认可度，但从长期看，过度依赖外部技术合作伙伴可能削弱品牌的技术主体性。当华为同时赋能多个品牌时，岚图如何在用户心智中建立差异化认知，仍需持续探索。
产能与资本层面，岚图智慧工厂升级后产能将进一步提升。但产能爬坡期意味着质量管控进入高风险阶段。在追求高效率的同时，能否守住高品质，直接决定着用户信任的可持续性。
港股上市虽打开资本通道，但挑战依然存在。2025年净利润中包含政府补贴等因素的影响，上市后资本市场将从关注销量转向关注盈利能力、技术壁垒和商业模式创新的可持续性。
对岚图而言，上市不是终点，而是从“能不能活”到“能不能持续领跑”的关键一跃。只有在规模扩张与品质坚守、技术合作与自主创新、短期业绩与长期价值之间找到平衡，才能真正借港股之势，实现长足进步。
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