图源：文轩图库
日前，在菊乐股份第三届董事会第十七次会议上，董事长童恩文缺席了，已经78岁的菊乐实控人因身体原因缺席了会议。
尽管童恩文缺席，但不妨碍菊乐公布一项重要决定。
在第三届董事会第十七次会议中，同意推举董事GAO ZHAOHUI在童恩文不能履行职务期间代为履行董事长、战略与发展委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员及公司法定代表人职责。
01
女婿能大展宏图？
1984年，童恩文带领制药厂改制，创建“菊乐”品牌，自此开启了菊乐的成长之路。作为菊乐企业的灵魂人物，童恩文与菊乐股份相伴已几十年。
来源：菊乐官网
从名不见经传的小企业，到如今成为西南地区知名乳企品牌，一度被称为“省饮”。
目前，公司实际控制人童恩文直接和间接合计持有公司42.87%的股份，现担任菊乐股份的董事长，任期至2026年5月10日。
进入古稀之年的童恩文或将把“菊乐”的权杖交由这个留美“女婿”的手中。
文轩财经获悉，GAO ZHAOHUI与童恩文是翁婿关系，其配偶为童恩文的女儿TONG ZHU。
来自公司招股书信息，童恩文女儿TONGZHU信息并不多，其在成都么么集选科技有限公司担任董事并持股35.08%。
公开资料显示，GAO ZHAOHUI，1972年出生，美国国籍，曾在胜利计算中心、英孚美软件公司、国际商业机器公司、波士顿咨询公司等知名企业任职，并于2011年5月，加入菊乐，担任董事、总经理，至今已在企业深耕14年。
尽管GAO ZHAOHUI与童恩文女儿TONG ZHU在境外设立多家公司，但这些企业均未实际运营。作为职业经理人，GAO ZHAOHUI未持有菊乐股份，2024年的年薪达534.19万元。
显然“金女婿”不论是背景还是能力都有不凡的一面。
另外菊乐公司表示，公司日常经营由管理层负责，目前经营正常，如有后续进展将按照相关规定及时披露信息。
02
多次IPO，屡战屡败的上市之路
上市一直是菊乐的执念，更像是童恩文先生的“心结”。
菊乐的资本化道路开始得很早，官网显示，1992年菊乐集团设立，承继了成都菊乐企业公司的全部资产和业务，并获准向社会发行（定向募集）企业股票，是全国较早设立的股份有限公司之一。
来源：菊乐官网
菊乐股份首次IPO是在2017年12月。彼时的市场环境和IPO审核标准较为严格，仅仅三个月后，菊乐股份便撤回申请材料，首次冲刺无果。
其后，菊乐股份相继于2019年8月、2020年6月、2023年3月三度启动IPO，但始终未能如愿。
其中，2019年，菊乐股份二战深交所，却因分公司挪用资金问题遭证监会出具警示函；2024年6月，因菊乐股份撤回发行上市申请，深交所决定对其终止发行上市审核。
尽管经历了四次上市失败，但菊乐的上市目标依然坚定。今年，菊乐股份第五次冲刺IPO，在北交所申请上市。
6月24日，菊乐股份发布《申请公开发行股票并在北交所上市辅导验收完成的提示性公告》，宣布北交所上市辅导验收通过，获IPO申报资格。去年9月，菊乐启动北交所上市辅导，历时近10个月，终于“叩开”北交所大门，即将正式递交IPO申请。
这一次，北交所能为菊乐打开这“一扇门”吗？
03
菊乐的“困境”
高度依赖四川市场与产品序列的单一是菊乐目前最大的问题之一。
我们先看一则数据：
从财务数据看，2020年—2024年，公司营收分别为9.94亿元、14.21亿元、14.72亿元、15.62亿元和16.41亿元，归母净利润分别为1.3亿元、1.58亿元、1.72亿元、1.96亿元和2.32亿元。
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而报告期内，菊乐四川省内收入占比分别为76.55%、77.59%和76.03%。过度依赖四川本土市场是菊乐当前的优势与痛点。
所以菊乐也在试图突破企业发展市场本土化的困境。
2020年，菊乐股份并购黑龙江惠丰乳品有限公司，启动全国化布局；次年，菊乐股份又控股甘肃蜀汉牧业有限公司。
图源：文轩图库
另一个问题就是，菊乐的产品线不够丰富。
当然近几年菊乐一直在产品序列上做文章，先后推出，高温杀菌乳、复合蛋白饮料、2023年推出“ 酸乐奶草莓雪糕 ”“ 老成都绿豆沙 ”等新品，试图打开更多细分市场。
然而在蒙牛、伊利、以及本土新希望乳业的同台竞争之下，菊乐依然还需要持续的市场投入。
中国食品产业分析师朱丹蓬对文轩财经表示，菊乐领导人变动应该会有一些变化，尤其操盘思路和营销策略上，我们有待进一步的观察。
他还进一步表示，在乳业领域，菊乐的抗风险能力需加强，目前也还没有形成护城河；产品单一，品类单一，渠道单一，模式单一。在这种情况下，IPO难度其实蛮大。GAO ZHAOHUI上任应该是全新的思维，做大做强之后再去冲击IP，应该是这个理念。
对菊乐而言，GAO ZHAOHUI上任之后，是否能带领菊乐走入新的天地还是未知，显然开拓更多外渠市场是菊乐当前迫在眉睫需解决的问题。
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