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中银国际:特步的营运数据显示出积极的迹象,给予“买入”评级

中银国际:特步的营运数据显示出积极的迹象,给予“买入”评级

4月22日,中银国际发布最新研究报告,给予特步公司“买入”评级,目标价定为5.9港元。报告指出,特步在第一季度的主品牌零售销售同比增长呈现高单位数,且3月底至4月的销售情况有所改善。该行分析认为,特步的营运数...

4月22日,中银国际发布最新研究报告,给予特步公司“买入”评级,目标价定为5.9港元。报告指出,特步在第一季度的主品牌零售销售同比增长呈现高单位数,且3月底至4月的销售情况有所改善。该行分析认为,特步的营运数据显示出积极的迹象,符合市场预期。

中银国际进一步表示,特步依靠其具有吸引力的跑鞋产品线,展现了良好的市场韧性。据此,该行目前评估特步未能实现年度业绩指引的风险较低。同时,针对近期北京男子半程马拉松赛事所引发的争议,中银国际预计此事件不会对作为赞助商的特步销售产生负面影响。相反,市场可能对这一事件反应过度,这或许为投资者提供了购入特步股票的良机。中银国际重申对特步股票的“买入”评级和5.9港元的目标价。

截至2024年3月31日止三个月特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)实现高单位数同比增长;零售折扣水平约七至七五折,渠道存货周转四个月至四个半月。

2023年全年业绩,收入创下历史新高,增长10.9%至143.46亿元(人民币,下同)。特步集团毛利率进一步提升至42.2%,集团经营溢利增长7.9%至15.80亿元,与此同时,普通股股权持有人应占溢利也创下历史新高,达10.30亿元,增长11.8%。

其中,特步主品牌收入创历史新高,达119.47亿元,专业运动部分收入接近翻倍,时尚运动部分来自中国内地的收入快速增长224.3%。

特步主品牌一直战略性瞄准跑步领域,积极构建国内最大的跑步生态圈,稳居市场领先地位。2023年国内的重点马拉松赛事中,特步跑鞋的穿着率于所有及破三跑者中高居榜首,并位居全球牌第一。

值得注意的是,“160X”碳板跑鞋在助力中国运动员刷新个人最佳成绩和创造国家历史方面依然具有竞争力。截至2023年12月31日,该系列已协助83名中国运动员夺得370个冠军。为满足跑者的多样化需求,特步于2023年12月推出为精英和专业跑者应对比赛和训练场景而设计的“260X”碳板跑鞋。2024年3月,特步进一步扩大产品供应,专为拥有固定跑步习惯的大众跑者推出“360X”碳板跑鞋。

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