瑞银：京东首季回购超预期，设定目标价37美元

4月19日，瑞银发布报告，对京东的股票进行评估，给予“买入”评级并将目标价设定为37美元。

报告指出，京东在4月18日晚披露的首季回购总额达到12亿美元，占去年12月底发行在外普通股总数的约2.8%，这一数字大幅超出市场预期。年化收益率约为12%，显示了公司回购股份的坚定决心。自2021年3月至今年3月，京东的回购计划已累计执行额达到21亿美元，新计划又增加了5亿美元。

瑞银分析认为，尽管京东未来的回购步伐可能会有所变化，但考虑到其强劲的现金状况和自由现金流，公司有能力持续进行股份回购。过去几年，尽管京东的现金状况非常强劲，市值占比高达50%至60%，且毛利持续超出预期，但其估值倍数一直受到压制。瑞银认为，这可能是由于先前股东回报较低，导致投资者没有过多关注其现金余额。然而，京东最近的公告向市场传递出强烈信号和承诺，有助于释放其股份价值。

此外，瑞银预测，随着京东进入“执行年”，用户投资和商家生态将继续是公司发展的重点。预计到2024财年，京东的自由现金流将达到70亿美元，这将进一步加快其回购步伐，提升股东回报。因此，瑞银维持对京东股票的“买入”评级，并设定目标价为37美元。