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沪农商行三季报“警报”拉响:业绩增速滑坡、资产隐忧与合规“伤痕”并存

沪农商行三季报“警报”拉响:业绩增速滑坡、资产隐忧与合规“伤痕”并存

沪农商行(601825.SH)日前发布了三季报,其关键指标表现不甚乐观。业绩层面,营收与归母净利润增速遭遇断崖式下滑,前三季度营收同比增长仅0.34%、归母净利润同比增长0.81%,与过去三年超10%的净利增速形成鲜明反差,...

沪农商行(601825.SH)日前发布了三季报,其关键指标表现不甚乐观。业绩层面,营收与归母净利润增速遭遇断崖式下滑,前三季度营收同比增长仅0.34%、归母净利润同比增长0.81%,与过去三年超10%的净利增速形成鲜明反差,增长乏力尽显。

证券之星注意到,沪农商行净息差持续收窄,从2021年的1.86%一路降至截至今年9月末的1.48%,且存贷比低于同业且垫底;同时在资产质量方面,房地产贷款占比高企且不减反增,不良贷款余额上升,损失类贷款余额增幅近一倍,拨备覆盖率较上年末下滑40%。

合规性上更是 “伤痕累累”,近两年下属多家村镇银行频现贷后管理、信息披露、违法违纪等各类问题,总行也曾因多项违规事实遭巨额罚单。

增速放缓之下的结构“隐忧”

证券之星注意到,曾几何时,沪农商行在业绩增长赛道上意气风发,过去三年平均净利润增速都超过了10%。

可今年前三季度,形势急转直下,营收增速近乎停滞,仅为0.34%,归母净利润同比增长也不过0.81%,与往昔成绩相比,落差巨大。

细究业绩增长乏力的根源,首当其冲便是净息差收窄这一行业共性难题在沪农商行身上被放大。

净息差作为银行盈利的关键指标,反映着贷款利息收入与吸收存款利息支出间的 “利润空间”。

沪农商行净息差从2021年的1.86%逐年下滑,至2023年已降至1.67%,2024年截至9月末更是低至1.48%,较上年末减少19个基点。与A股上市农商行均值1.72%相较,差距明显,即便和体量相当的渝农商行(净息差1.61%)对比,也处于劣势。

净息差收窄,直接致使利息净收入同比下降3.08%,作为银行传统营收支柱的利息收入增长疲软,拖累整体业绩。

与此同时,沪农商行资金利用效率也成为业绩 “拖油瓶”。前三季度存贷比仅70%,不仅低于去年同期,在同类银行中更是垫底。存贷比反映银行将存款转化为贷款的能力,该指标低位徘徊,或是源于贷款发放的过度谨慎,错失优质放贷机会;或是缺乏足量可投放的优质资产,导致资金闲置,盈利能力大打折扣。

更值得关注的是,沪农商行非利息净收入虽同比增长11.76%,看似为业绩添彩,实则暗藏隐忧。

深入剖析结构,作为日常经营收入的 “手续费及佣金净收入” 同比大降16.45%,仅为16.75亿元,主要受累于代销保险费率下降致手续费减少。

支撑非利息净收入增长的多是 “投资收益”(上半年达20.08亿元,同比增长67.37%)和 “资产处置收益”,但这类收益稳定性差,高风险、高回报的 “金融债券” 在投资中占比可观(上半年 “其他债权投资” 中金融债券达1435 亿元),市场行情稍有波动,业绩便随之起伏,难以成为坚实可靠的业绩增长基石。

房地产贷款与不良攀升

证券之星注意到,沪农商行身为扎根 “三农” 与小微企业服务的农商行,资产质量版图上却有着显眼 “暗斑”,房地产贷款占比过高问题尤为突出。

近三年来,房地产贷款占比顽固维持在三成左右,在房地产业已沦为不良率高发行业、监管持续压降房地产风险的大背景下,沪农商行不进反退,2023 年地产贷款余额达1047亿元,相较 2022 年末还逆势增加42亿元。

房地产市场近年跌宕起伏,行业调整期拉长,高占比的房地产贷款无疑为银行资产质量埋下 “定时炸弹”,一旦房地产企业资金链断裂、项目烂尾等风险事件爆发,沪农商行将直面不良贷款激增、资产减值损失飙升的困境,严重侵蚀利润根基。

资产质量另一值得警惕的是不良贷款指标的波动。截至今年9月末,不良贷款余额升至71.97亿元,较上年末增加2.71亿元,增幅3.91%,其中损失类贷款余额34.21亿元,较上年末涨16.91亿元,增幅高达97.81%,近乎翻倍增长。

而不良贷款率看似与上年末持平为0.97%,实则在不良贷款攀升与贷款总额微增(发放贷款和垫款总额较上年末增加4.47%的动态平衡下,背后隐藏的是资产质量管控压力与日俱增。

拨备覆盖率方面,从上年末到今年9月末,由原本较高水平下滑40%至364.98%,拨备是应对不良贷款的“安全垫”,覆盖率下降意味着抵御风险缓冲能力削弱。

内控“漏洞”需重视

证券之星注意到,合规防线是银行稳健运营的 “护城河”,但沪农商行近两年下属村镇银行乱象丛生。

今年1月,慈利沪农商村镇银行因贷后管理不到位、贷款资金被挪用遭处罚;4 月,北京房山沪农商村镇银行原董事长、行长涉嫌严重违法违纪被通报;6月,弥勒沪农商村镇银行因信息披露不完整被罚款25万元。

此外,问题不止于村镇银行层面,总行在2023年6月因同业投资资金投向合规性审查不审慎等 19 项违法违规事实,被重罚1160万元,同年11月,下属上海崇明沪农商村镇银行也因多种违规受罚230万元。

就在11月22日,国家金融监督管理总局披露的罚单显示,沪农商行浙江长三角一体化示范区支行因贴现资金管控不到位、回流出票人被罚款35万元。

形成对比的是,沪农商行人均薪酬在业内“遥遥领先”,据万得数据显示,2023年人均薪酬超过51万元,也是10家上市农商行中唯一超过50万元的企业。(本文首发证券之星,作者|李朋)

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