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首开又亏了至少19亿元,“主战场”全面溃败

首开又亏了至少19亿元,“主战场”全面溃败

 |图源文轩图库拿地楼面价3万/平米,售价“打骨折”1.5万/平米!近日,首开在厦门大胆“掀桌”,首开九珑岸假如套均90平,不算财务成本和建安成本,首开至少亏两个小目标,换来了短短几天,销售140多套的好成...

 

|图源文轩图库

拿地楼面价3万/平米,售价“打骨折”1.5万/平米!

近日,首开在厦门大胆“掀桌”,首开九珑岸假如套均90平,不算财务成本和建安成本,首开至少亏两个小目标,换来了短短几天,销售140多套的好成绩。

此举不禁引发猜测,以“隐亏”换现金流,一向步伐稳定的国企首开,到底怎么了?

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连年亏损,首开入不敷出

2005年,由北京城开与北京天鸿合并重组而成的首开股份,是当时北京市规模最大的房企。

首开曾承建过包括国家体育馆、奥运场馆、北京亚运村、大运村、奥运村等多处具有历史意义的地标性建筑。“一部首开史,半座北京城”,五千万平方米的建筑总量遍布北京首开股份也因而被美誉为“京城一哥”。

曾经的“京城一哥”,如今的江湖地位有了点尴尬。

近日,首开发布预亏公告,预计上半年净利润亏损19亿元至24亿元。已经有确切数据的一季度,归母净利润已经亏损了8.07亿元,同比上升14.57%。

近年三年首开销售额有一定程度下降,但依然处于行业正常范围,2023年,首开股份全年完成销售面积269.85万平米,签约金额615.33亿元。公司签约额位列中指研究院“2023年全国房地产企业销售排行榜”全口径第23位,权益口径第26位,销售额仍位列前30。

 

|图源股市通

但实际上,首开的日子并不好过,已经步入亏损的第三年:2022年亏损4.61亿元,2023年全年净亏损63.39亿元,预计2024年1-6月归属净利润亏损19亿元至24亿元,总计亏损额接近百亿。

这和大行业趋势基本一致,克而瑞研究显示,行业利润增速从2018年出现下行趋势,2021年出现负增长,2022年规模房企整体的净利润首次出现净亏损,2023年房企净利润已连续两年净亏损。

 

不同点在于,根据CRIC统计,2023年行业典型上市房企的亏损情况较2022年的情况有所好转,而首开却并未止住亏损,持续恶化到了现在。

2

“主战场”全面溃败

从区域布局看,首开已经形成了北京区域(以北京为中心的京津冀区域)、北方片区和南方片区三大区域。其中,北京区域(京津冀)目前主要项目 84 个,总规模近 2000 万平方米;南方片区目前已经初步形成以广州、福州、厦门、成都几个城市为重点,深耕结合周边扩展的区域布局,主要项目 74 个,总建筑面积超 2100 万平方米。

“主战场”北京整体市场较为平稳,数据显示,2023 年,北京商品房销售面积为 1122.6 万平方米,同比增长 7.9%。其中,住宅销售面积为 811.1 万平方米,增长 9.3%;办公楼为 75.7 万平方米,增长 1.2%;商业营业用房为 51.8 万平方 米,下降 19.7%。北京商品房销售额为 4233.2 亿元,同比增加 6.4%,其中,住宅销售额为 3809.3 亿元,同比增加 7.5%。 

 

具体到首开的销售,并不理想,早在2023年,北京市营收额同比减少约30%,毛利同比下降5.4%。北京在首开销售面积的贡献率降到了约43.3%。

 

|首开2023年年度报告

京外市场,首开2016年进入成都,多与龙湖、金茂合作开发,取得的成绩还不错。根据中指研究院发布的《2023年1-12月成都房地产企业销售业绩TOP30》,首开以40.9亿元的销售额位列TOP22。销售额提升了9.4亿,排名同比提升了3个名次。

成都房联网签数据进一步显示,成都首开·琅樾销售额排名双流区2023年销售额TOP2,更在区域总价600万以上叠拼项目之中排名TOP1;除此之外,成都首开·中环云樾、成都鹭鸣北湖两个项目的销售套数均排入成华区TOP10,成都首开·中环云樾更排进主城住宅销售套数TOP10。

到了今年上半年,首开在北京的权益销售金额仅50亿,较去年大幅下降。根据克而瑞发布的2021年北京房企全口径销售榜单,首开股份位居金额和面积“双第一”。

 

|中国指数研究院

全国合计,首开签约金额152.34亿元,同比减少56.4%。

首开在公告中解释称,上半年房屋集中交付较少,公司营业收入和结转项目毛利率同比有所下降,所以造成了亏损。

“少数合作开发项目因合作方出现资金短缺、债务违约等情况,影响了合作开发项目的运营和融资工作”,首开补充道。

实际上首开合作项目多且不操盘,俨然变成了“黄金配角”。

查看首开旗下的4家控股参股公司,合作方包括北京建工地产、北京承华房地产、北京中海地产、金茂等,天眼查显示以上合作方目前均保持着正常的运营,不过和首开合作的北京项目公司2023年全部亏损,亏损额在12-0.3亿元。

 

|首开2023年年报

对于公司可能面临的经营风险,首开股份表示,公司历史投资的商办类资产和自持运营项目成本较高,收益水平偏低,项目运营压力较大,资金回收困难,拉低了公司现金周转速度。

截至2023年末,首开股份酒店经营收入快速增长,酒店物业经营等结算收入8.02亿元,同比增长26.1%,年内福州首开君澜温泉酒店全面开业,首开万科中心新增签约1.7万平米,西客站项目、京宝大厦、宋家庄福茂出租率均达100%。

值得关注的是,2023年酒店物业的经营成本同比上升了41.4%,毛利同比下降9.36%。

同时,首开股份近年来也在城市更新、长租公寓、养老与文创等领域持续探索。城市更新方面,年内首开Long街积极探索存量楼宇利用新路径,入选中国城市更新论坛“优秀案例”,获第二届“北京城市更新最佳实践”,并承办“首届北京城市更新周”闭幕式。长租公寓方面,首开乐尚系列长租公寓初具规模,已开业9家,入市房源超6000套,出租率89%。养老方面,随着管庄项目的开业,首开寸草已投入运营养老院9家,床位700余张,在院老人超500人。

 

3

频繁甩卖资产回血

早在2022年底,首开已经开始集中挂牌出售项目。

2022年12月15日,该公司拟转让北京老牌商场复兴商业城,评估值为1.79亿元;11月21日,拟转让北京朝阳区首城商街,项目评估值为3.223亿元;11月16日,以20.39亿元出售北京发展大厦有限公司全部股权及约1.57亿元债权;11月9日,拟转让北京天鸿集团烟台天鸿时代100%股权。据此推算,首开股份可通过转让资产获得约30亿元的资金。

到了2023年,10月24日,首开股份正式挂牌出让旗下两家全资子公司100%股权及债权,分别为北京首开云锦铂郡商业管理有限公司(以下简称“铂郡公司”)和北京首开云锦璞瑅商业管理有限公司(以下简称“璞瑅公司”)。

铂郡公司主要业务为租赁经营北京朝阳区的铂郡商街项目,评估后股东全部权益价值为1.96亿元;璞瑅公司主要业务为租赁经营北京丰台区的璞瑅商街项目,评估后股东全部权益价值为3.4亿元。更早前10月9日,首开股份公告了转让北京联宝房地产有限公司(以下简称“北京联宝”)的相关进展。据悉,北京联宝分别由首开股份香港皓年持股61.5%、38.5%,该公司现主要业务为租赁经营北京市朝阳区联宝公寓项目。

公告显示,联宝公寓建筑面积2.5万平方米,2020~2022年租赁收入分别为1691万元、1926万元和1299.6万元,平均出租率为99%、99%和65%。按照挂牌评估价和财务人员核算,出售联宝公司61.5%股权后,首开股份可实现所得税前利润约3.5亿元。

对于首开股份频甩资产行径,中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示,从财务角度来看首开股份面临着较大的资金压力,通过甩卖资产来回笼资金,应该是为了缓解短期资金压力的举措。

4

首开能否夺回北京市场?

2023年底,长期任职于北京市国资委的谢忠胜“空降”为首开集团董事长。

如今房地产行业正面临一次前所未遇的大变局,国资委系统出身,并且没有企业履历的谢忠胜,又将会带领首开集团何去何从?

近日,首开发布的《2024年度“提质增效重回报”行动方案》表示,将继续“聚焦主业”,以“好房子”导向,进一步探索品质进阶。

参考2023年首开已售和投资情况来看,预计截至2023年末,首开股份总土储未售建面约1300万平方米,按照近3年的去化速度来看,总土储规模保持相对充裕,足够支撑未来4-5年左右的开发。

从城市分布来看,截至2023年末首开股份的土地储备主要集中在一线和二线城市,按建面分别占到40%和33%。区域来看,环渤海区域占比最高达59%,其中北京占到近7成;长三角区域占比16%,中西部和珠三角则分别占到12%、14%。

 

作为“京圈一哥”,一季度,首开依然将近半投资额集中于京内项目。

 

|首开一季度报告

以目前首开在北京的销售能力,依旧大比例“押注”北京市场,反转的难度很大。

目前首开股份净负债率169.6%、永续债作负债的净负债率175.8%、剔除预收账款后的资产负债率72.8%,均较2022年末有所提升,仍需进一步优化以达到监管要求。

 

债券余额的前10名单中,首开以694亿占据TOP3,足见偿债的压力。

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