以“保真”出圈的酒类代销上市企业华致酒行发布年报，令众多股民感叹：没有多差，只有更差。
4月19日晚间，华致酒行发布2022年年报。披露公司去年营收增长16.73%至87.08亿元，归属净利减少45.77%至3.66亿元。
分产品看，白酒收入增加19.89%至78.28亿元，葡萄酒收入增长28.96%至6.07亿元，进口烈性酒收入减少51.07%至1.499亿元。
报告期内，品牌连锁门店与直供终端网点数量稳步增长，其中直供终端网点同比增加5161家。目前已进入 20多家大型商超，拥有众多可以持续消费的重点客户资源。报告期内共计开展高端品鉴会15,607 场。
精品酒方面，公司在酒厂大力支持下顺利完成古井贡酒1818、虎头汾酒重磅升级；与酒鬼酒战略合作暨金酒鬼产品发布会举行，并于2023年1月推出新品“金内参”，扩充公司高端馥郁香型白酒产品矩阵。公司亦推出梅见ꞏ双子麒麟版、茅台惠群贵礼礼盒含苗绣等产品，以满足客户的多元化消费需求。
通过财报数据来看，华致酒行很长一段时期陷入了增收不增利的局面。
2022年营收增长16.73%至87.08亿元，归属净利减少45.77%至3.66亿元。华致酒行通过拓展门店点位，拉动增长，但通过点位扩大是需要付运营成本上升代价的，随之陷入利润大幅度下降。
从运营成本和营销费用可以看出，华致酒行净利润大幅下滑或许与营业成本上升有关，据财报显示，华致酒行2022年酒类行业营收占总营收比重99.17%，达到83.36亿元，同比增长17.25%，营业成本74.43亿元，同比增长27.27% ，而公司的毛利率为13.81%，比上年下滑6.79%。
2022年度，华致酒行的销售费用、管理费用、财务费用同比分别上涨4.89%、18.46%、62.70%。对于财务费用的大幅上涨，公司解释称主要系银行贷款规模增加，利息费用增加所致。
毛利率从去年前三季度的26.8%，下滑至16.3%，下降幅度达39.2%。说明行业竞争激烈，竞争力在下降。
更让人担忧的是，华致酒行经营现金流状况很差，2018年至2022年三季度，四年一期的净利润为19.7亿元，而同期的经营净现金流入额为负，-0.6亿元，2022年度经营活动现金流量净额为-3.30亿元。公司盈利质量相对较差，营运能力、资产质量较弱。
截至4月19日，公司及子公司对外担保总余额为约21.17亿元，占公司2022年度经审计合并报表净资产约36.39亿元的58.18%，相关担保均为公司对合并报表范围内子公司提供的担保。
与此同时，华致酒行披露了利润分配预案为：以416,798,400为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.76元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。
作为代销的酒行，受限于上下产业链以及市场行情变化影响，即不能控制供方，也左右不了消费者，在某些时候，反而成为供方倾销压货的受害者。
2022年底，华致酒行的白酒库存量为383.43万升，同比大幅增长29.84%。销售量为752.58万升，同比增6.53%。葡萄酒方面，库存量为154.50万升，同比增长11.11%。销售量为237.89万升，同比增4.80%。
随着越来越多的白酒企业加入到互联网自销，给华致酒行这样的代销企业带来巨大冲击，也将是十分致命的。
网友“西成老农”点评华致酒行年报称：年报比预期的要差一点，看来春节没有放量。没有一起发一季报，估计一季报也不太好。公司前面几年主要的盈利主要来自自营酱酒，这块业务现在压力比较大，需要今年观察恢复情况。
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