截至8月26日收盘，宇树科技报591.5元/股，较上市首日开盘价1100元累计下跌约46%，总市值蒸发约2000亿元。
这家以“人形机器人第一股”身份于8月19日登陆科创板的明星企业，在经历首日暴涨460%的狂欢后，迅速步入漫长的价值回归通道。
上市首日，宇树以150.8元的发行价开盘即冲上1100元，市值一度突破4500亿元，创始人王兴兴凭借约1.214亿股持股跻身90后首富，中签投资者最高浮盈近48万元，刷新A股注册制以来单签盈利纪录。
然而这场资本盛宴只持续了不到一天——首日收盘股价已回落至845元，此后连续多个交易日下行，市场情绪由狂热急转直下。
香颂资本董事沈萌分析认为，宇树股价剧烈波动是多重因素共同作用的结果。
此前存储晶片制造商长鑫科技上市后登顶“股王”，极大激发了市场“打新”热情；宇树作为继长鑫之后又一只具有代表性的政策驱动股，叠加流通股本极为稀缺——上市初期可流通股份仅约3009万股，占总股本7.44%，网上中签率低至0.018%，有限的筹码与巨量资金碰撞，在科创板前五个交易日不设涨跌幅限制的机制下，将股价推至极端水平。
但暴涨之后，套现压力迅速释放。部分投资者为即将上市的长江存储、燧原科技等大型IPO周转资金，另一部分则注意到宇树估值已大幅偏离基本面，选择落袋为安。
股价承压的同时，宇树的商业化进程正遭遇越来越严格的审视。
招股书显示，2025年前三季度，宇树人形机器人收入中高达73.6%来自高校及科研机构订单，工业制造等刚需场景应用仅约9%，其中超过一半为展厅导览。人形机器人产业的潜力和宇树的科技创新都是真实的，但当前商业化进展与市场预期存在明显落差，“投资者对宇树预期太高，一定程度上透支了它的未来”。
就在股价持续下跌的同时，北京第二届世界人形机器人运动会上，宇树的赛场成绩同样不尽如人意。
百米预赛中，天卓队、风火闪电队分别跑出9.39秒和9.47秒，双双超越博尔特9.58秒的人类世界纪录；后续天工队、天骁队更将成绩刷新至9.32秒。而宇树队仅跑出12.41秒，小组垫底。400米决赛中，天工Ultra以38.15秒夺冠，宇树在短跑项目上颗粒无收，唯一拿得出手的是武术太极拳亚军。
这与去年首届运动会宇树独揽四金、金牌数和总奖牌数均列第一的表现形成鲜明对比。
宇树8月22日在官方微博回应称，受时间精力、新款机器人数量及赛前测试条件限制，团队缩减了部分赛事项目，精力主要放在量产产品上；同时部分参赛机器人系客户或合作伙伴基于宇树平台二次开发。
但有分析指出，友商机器人一年间从追赶到超越，折射出行业竞争焦点正从硬件参数转向感知—决策—执行全栈技术能力，而宇树的优势仍集中在运动控制（小脑）层面，在认知、环境理解等大脑层面相对薄弱。
继宇树之后，多家机器人企业已相继开启陆港股市上市进程。据统计，目前已有七家主业涵盖机器人业务的企业申报港股IPO，云深处、乐聚智能等也已申报A股IPO。宇树作为行业标杆的大幅波动，无疑为后来者的估值预期投下阴影。
宇树上市后的股价波动是对行业的一次压力测试，预计投资者对后续类似企业会相应调整预期，新兴行业发展中出现泡沫并不稀奇，问题在于部分企业尚未度过高风险期，就在政策驱动下提前进入公开市场，“二级市场替一级市场承接了过度风险，风险外溢可能令市场结构变得脆弱”。
宇树计划将IPO募集资金中的20.22亿元投入智能机器人模型研发，重点攻关“大脑”能力，但从实验室到规模化商业落地，从运动控制到全栈智能，这家“人形机器人第一股”的补课之路，仍需时间检验。而市场对它的审视，才刚刚开始。
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