随着奶茶行业竞争加剧，不少奶茶品牌相继开放加盟面向下沉市场。就在7月20日，号称“新茶第一股”的奈雪的茶（以下简称“奈雪”）正式推出“合伙人计划”开放加盟。该消息一出，奈雪股价一度涨超12%，创下3月31日以来最大涨幅，截至收盘报收6.02港元/股，涨幅为10.46%。
然而，奈雪的股价刚迎来大幅度拉升却又在21日和22日迎来大幅度下滑，日跌幅分别为5.32%和10.35%。此后奈雪的茶股价更是一路走低，截至8月8日报收4.87港元/股，较7月20日收盘价缩水了19.10%。
为何奈雪的“合作计划”把资本市场“吓”跑了？原因恐怕是出在其过高的加盟费上。据奈雪方面披露，加盟费用共计有八项：品牌合作费用6万元，开业综合服务费（包括选址服务费，设计费，辅导费）4万元，培训费3万元，保证金3万元，设备及道具35万元起，装修费40万元起，首次配货费用7万元起，营运服务费（营业额满6万元实收抽取1%），合计至少98万元起。
此外，奈雪还要求加盟单店首期投资金额约为100万；合伙人单店验资门槛150万元，区域合作则需要450万元以上。奈雪甚至还要求合伙人每天不低于6小时、每月不低于130小时工作时长。不仅有高额的投资成本，还要合伙人上班，难怪有网友吐槽这是“花钱找班上”。
如果和同行相比，奈雪的加盟费用更是高得不可理喻。据了解，主打下沉市场的蜜雪冰城加盟费用为37万元，与奈雪同属高端阶梯的喜茶其加盟费用也仅50万元。换言之，开一家奈雪的钱可以用来开2家喜茶和2.5家蜜雪冰城。
奈雪的加盟费用之所以如此高昂其中有一部分原因与其门店面积有关。资料显示，奈雪门店面积明确要求限定在90-170平方米。相较之下，喜茶的门店要求是在50平米以上，蜜雪冰城的要求则更低，只要求30平米以上。
事实上，不少奶茶品牌为了方便加盟商迅速回本会放低对门店面积的要求，但是奈雪却没有放下自己的身段。这无疑大大增加了加盟商的负担。
据奈雪披露，奈雪门店的回本时间为18个月，而今年一季度奈雪的门店净利率为20%。这意味着要回收100万的成本就必须达到每月净利润为5.56万元，每月营收达到27.8万元。目前奈雪的茶单价维持在9-19元的区间，这意味着即使按照最高价格出售奶茶，加盟商每天也得至少卖488杯。在实际经营过程中显然难以有如此理想的条件，这意味着奈雪加盟门店的回本时间要长于18个月。
苛刻的加盟条件和过长的回本周期不仅难以吸引加盟商，也同样损害了投资者对奈雪的预期。
如今的奈雪的确需要一个大的改变适应竞争越来越激烈的市场环境。数据显示，奈雪2021年实现营收42.97亿元，2022年实现营收42.92亿元，奈雪的增长已经陷入了瓶颈。更为致命的是2018年至2022年，奈雪经调整净亏损累计超过6.58亿元。
奈雪门店的经营效益同样在2022也出现了下滑。奈雪门店经营利润率由2021年的14.5%下滑至2022年的11.8%，客单价同比下降17.5%至34.3元，日均单量同比下降16.4%至348单。据此计算，奈雪2022年的单店年收入为401.9万元，较2020年减少200万元。
从规模上来看，奈雪也难以跟上同行的步伐。奈雪《2023年二季度运营情况》报告显示，截至2023年6月30日，奈雪共经营门店1194家。而喜茶的规模已经达到了2000家，蜜雪冰城更是达到了24000家以上。
奈雪的品控问题也令人忧虑。黑猫投诉显示，截至2023年8月8日，奈雪的累计投诉量达到1338条，而喜茶的累计投诉量为885条。奈雪的门店规模数量低于喜茶，但是累计投诉量却高于喜茶，这意味着奈雪的品控做得还不够到位。
由此可见，奈雪的确需要做出改变，但是这种改变恐怕首先必须是经营观念的改变。奈雪的茶虽然追随市场潮流拥抱加盟经营，但是却固守“大门店”，不肯在门店面积上向加盟者让步，最终创造了奶茶门店加盟有史以来最高的投资门槛。奈雪如果不能积极适应市场变化，那么就会被市场远远甩在身后。
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