图源：丰林集团
祸不单行。
8月16日晚间，丰林集团公告：公司收到主管税务机关通知，被要求缴回2022年至2025年期间不符合即征即退增值税优惠政策的已退税款，初步估算约2700万元。
这已是公司2026年以来披露的第三起税务调整事项，三起事件涉及金额累计已超过9100万元。
对于一家已连续两年亏损的企业而言，这笔"政策回吐"无异于雪上加霜。
何以至此：一家龙头企业的基本盘
回溯丰林集团三十年的发展轨迹，可以清晰看到一条“政策红利驱动型”成长路径。
公开资料显示，丰林集团由创始人刘一川于1996年创立。刘一川兼具国企管理经验与国际化视野。凭借对林业资源的敏锐判断，他在广西这片人工林资源富集区扎下根来，将一家区域人造板工厂逐步打造为行业龙头。
2011年，丰林集团在上交所主板上市，成为广西林业系统第一家主板上市企业，实现了从产业经营向资本运作的跨越。
三十年间，公司围绕木材加工主业持续深耕，构建起中高密度纤维板、刨花板研发生产销售与营林造林配套的“林板一体化”产业链，是国家林业重点龙头企业、农业产业化国家重点龙头企业。从产能规模看，公司稳居全国人造板行业第一梯队。
但仔细分析其历年财报收入构成会发现，真正支撑起丰林集团盈利模式的是一条隐蔽脉络“资源综合利用税收优惠政策。
作为典型的资源综合利用型制造企业，丰林集团的核心原材料大量采用林业“三剩物”（采伐剩余物、造材剩余物、加工剩余物）和次小薪材。这正是国家资源综合利用增值税即征即退政策的重点鼓励方向。此外，农产品进项税额抵扣政策也为公司提供了可观的成本节约空间。
从财务数据看，这种政策依赖并非虚言。2025年，公司增值税资源综合利用退税收入达1732万元；2026年一季度，仅此一项退税收入即有386万元。对于一家连年亏损、主业盈利能力薄弱的企业而言，这些退税收入是利润表上少有的“确定性补充”。
三年三补：9100万从何而来
回顾2026年以来的三次税务调整，时间线清晰可见。
4月16日，全资子公司钦州丰林率先收到税务通知，因农产品增值税申报不符合核定扣除办法相关规定，被要求自查补缴。最终钦州丰林完成进项税额转出3781.14万元，无需缴纳滞纳金。
紧随其后，4月21日，另一家全资子公司百色丰林也收到税务通知，因资源综合利用增值税退税的部分原料不符合政策要求，被要求补正申报。7月初，百色丰林完成补缴税款2690.54万元。
再到8月，母公司层面被要求缴回2700万元已退税款。三笔税务事项合计金额超过9100万元。
值得注意的是，三次事项均"不涉及行政处罚"，财务影响全部计入2026年当期损益，不追溯调整以前年度数据。
这意味着，超过9000万元的资金流出将集中反映在2026年的利润表和现金流量表上。仅上半年，公司即因税务处理合计减少利润6471.68万元。
连亏两年：行业寒冬与成本夹击
丰林集团已连续两个会计年度陷入亏损。
2024年，公司营业收入约20.2亿元，归母净利润亏损1.2亿元；2025年营业收入降至16.97亿元，同比下降16%，归母净利润亏损1.28亿元，亏损幅度同比扩大约7%。
亏损背后，是行业性的系统性下行压力。人造板行业与房地产、家具制造业深度绑定，2025年国内房地产投资同比下降10%，新开工项目持续减少，建筑装修对人造板材的需求急剧萎缩。
与此形成鲜明对比的是，人造板行业仍受资本追捧，新增产能不断释放。2024年全国人造板总产量3.4917亿立方米，同比增长3.9%，其中刨花板产量同比增长12.6%，连续四年增长。供过于求的矛盾突出，企业陷入"增量不增效、降价难增收"的困境。
更棘手的是成本端的挤压。广西作为全国人造板和浆纸产业的核心集聚区，近年吸引大量纸浆企业扎堆布局，直接推动桉木等核心原料价格持续走高且居高不下。下游需求疲软导致产品售价无法同步上涨，形成"成本涨、售价跌"的反向挤压格局。
进入2026年，行业景气度有所修复。一季度公司营收3.26亿元，同比微增1.95%；归母净利润亏损2763万元，亏损额较上年同期收窄约20.8%。
然而，上半年业绩预告显示，公司预计归母净利润亏损9000万元至1.3亿元。剔除税务因素的扣非净利润亏损约5000万至8000万元，意味着主营业务仍在亏损中。
税收优惠："利润补丁"变成"资金陷阱"
作为典型的资源综合利用企业，丰林集团的盈利结构长期与税收优惠政策深度绑定。2025年，公司增值税资源综合利用退税收入达1732万元。对一家亏损企业而言，这部分退税曾是利润表上的重要补充。
只是，2026年的三次税务调整揭示了政策红利的另一面：一旦合规性受到质疑，过往享受的优惠可能面临"回吐"风险。
正如业内人士指出，接连出现的税务调整"可能引发市场对公司税收优惠资质的质疑"。若日后此类优惠受限，将直接压制公司盈利能力的修复空间。
目前公司资产负债率维持在25%左右的较低水平，短期偿债风险可控。但超过9000万元的税务资金流出，对已连续亏损的企业而言仍是沉重负担。公司表示将与税务机关保持沟通，必要时将申请行政复议或提起诉讼。
更大的挑战在于，即便税务风波平息，公司仍需面对行业需求疲软、产能过剩、成本高企的结构性困境。如何穿越周期，仍是摆在管理层面前的一道难题。
声 明
本文基于广西丰林木业集团股份有限公司公开披露的2025年年度报告、2026年第一季度报告、2026年半年度业绩预告及相关税务事项公告等官方文件撰写，文中涉及的所有财务数据及事实描述均已与上述文件逐项核对。文中引用的同行业公司数据来源于各公司公开披露的定期报告及业绩预告。
本文分析预测基于上述数据资料，存在固有局限，仅为作者个人观点，不构成任何形式的投资建议、交易指导或法律意见，所有内容仅供信息参考。用户应独立判断，风险自担。如认为本文存在数据偏差或侵权行为，请及时联系，我们将依法依规处理。电邮：wx@wenxuan.news。
发布评论
评论