2026年 8 月4日，深圳嘉立创科技集团股份有限公司（股票简称：嘉立创，股票代码：001232）正式登陆深交所主板，成为 2026 年 A 股市场最受关注的科技制造 IPO 之一。本次发行价格为 84.46元/股，发行股份5556万股，占发行后总股本的10%，募集资金总额约46.93亿元，发行市盈率38.19倍，彰显资本市场对公司长期成长价值的高度认可。
作为全球领先的电子及机械产业一站式基础设施服务提供商，嘉立创从华强北的 PCB 打样小厂起步，用近二十年时间构建起覆盖 EDA 工业软件、PCB 智造、电子元器件商城、PCBA 装联、机械加工等全链路的产业互联网生态。
在 AI 产业浪潮席卷全球、硬件创新加速迭代的时代背景下，嘉立创以 "软件定义制造" 为核心理念，通过深度数字化改造破解了个性化定制与规模化生产的制造业难题，成为支撑我国硬科技创新的关键基础设施。
此次登陆资本市场，不仅是嘉立创发展历程中的重要里程碑，更标志着这家 "硬件创新加速器" 将借助资本力量加速高端产能落地、深化技术研发投入、拓展全球市场布局，在 AI 硬件爆发的产业周期中开启新一轮战略升级。
二十年磨一剑，全链路数字化体系的竞争优势
据了解，嘉立创一切的起点源于对 PCB 打样行业核心矛盾的深刻洞察。传统工厂追求大批量标准化生产，而工程师需要的往往是几十片甚至几片定制化电路板，两者之间存在天然的供需错配。开机费高昂、交期漫长、服务态度差，曾是 PCB 打样市场的普遍痛点。
嘉立创给出的解决方案是 "拼板生产"，将不同客户的小板子拼进同一块标准生产板，共享一次开机成本，类似出行领域的 "拼车" 模式。这一模式看似简单，实则蕴含着极高的技术门槛：每天数万份不同规格、不同工艺、不同交期要求的订单，如何在标准板材上实现最优组合，是一道动态变化的超高维排列组合难题。
历经二十年持续迭代，嘉立创研发的 AI 智能拼板算法，融合贪心算法与模拟退火算法，结合分布式云计算技术，能够对订单交期、板材尺寸、工艺要求、层数厚度等多维数据做实时分析，在数秒内生成最优拼板方案。
这套算法依托每天数万笔订单的真实数据持续训练，越用越精准，拼板效率较人工提升百倍以上，直接将 PCB 打样成本从传统数千元降至数十元，交付周期从数周压缩至最快 12 小时。
而智能拼板算法不仅是成本控制工具，更是嘉立创商业模式的基石。它从算法层面化解了 "个性化小批量" 与 "规模化生产" 的天然矛盾，让海量碎片化订单的集约化处理成为可能。这种经过近二十年行业数据沉淀的核心算法，构成了嘉立创最深的技术护城河之一。
值得关注的是与传统 PCB 厂商本质不同的是，嘉立创拥有自主研发的板级 EDA 工业软件, 嘉立创 EDA。这不是简单的配套工具，而是整个生态的流量入口与数据底座。
截至 2025 年末，嘉立创 EDA 全球累计注册用户已突破 658 万人，累计促成硬件设计项目超 5200 万个，在国内中小企业、教育市场和个人创客领域占据绝对领先地位。在中国板级 EDA 市场，嘉立创 EDA 的用户规模、增长速度和生态活跃度均位居本土品牌首位。
嘉立创 EDA 的核心优势在于 "设计即制造" 的深度闭环。工程师在 EDA 软件中完成设计后，可一键下单生产，设计文件自动转换为制造指令，系统自动生成 BOM 清单并匹配立创商城的元器件库存，同时生成 SMT 贴装程序。整个过程无需人工转档、无需重复核对、避免了文件格式转换带来的误差，真正实现了从设计到制造的无缝衔接。
更为重要的是，全球EDA市场经过长期发展，已经形成较为成熟的技术与产业生态。在这一背景下，嘉立创EDA依托板级设计与制造服务的协同，逐步形成了具有自身特色的发展路径。它为工程师提供了更加丰富的工具选择，并探索出“基础工具开放+产业服务协同”的运营模式，为工业软件与实际制造场景结合、实现可持续商业化提供了实践参考。
如果说 EDA 是前端入口，拼板算法是核心引擎，那么覆盖全价值链的数字化系统则是嘉立创高效运转的 "神经系统"。经过多年持续投入，嘉立创已建成订单快速审核报价系统、全自动 CAM 资料处理系统、智能排产系统、智能仓储管理系统、云 ERP 系统等一系列数字化工具，实现了从客户下单到产品交付的全流程数据驱动。
2026 年正式推出的嘉立创云 ERP，更是将数字化能力对外开放。这套从自身管理实践中生长出来的系统，覆盖进销存管理、业财一体化、生产制造管理等核心模块，先在嘉立创内部跑通全流程再向行业开放，为中小电子制造企业提供了轻量化、低成本的数字化转型工具，进一步延伸了嘉立创的产业服务边界。
与许多产业互联网平台采用 "轻资产撮合" 模式不同，嘉立创始终坚持重资产的 "自建自产" 路线。截至 2025 年末，公司拥有总面积近 1800 亩的五大自营现代化数字生产基地，分布在深圳、韶关、珠海等地，全部由公司自主运营、自主管理，这使得公司能够更直接地统筹生产、排期和质量管理，提升交付时效、产品品质及服务稳定性的可控程度。
在 PCBA 领域，嘉立创正在建设的智能产线集成了全自动锡膏印刷、高精度贴装、多温区回流焊、AOI 光学检测等先进设备，配合 MES 制造执行系统，实现了贴片生产的全流程可视化与可追溯。随着募资项目落地，公司 PCBA 产能将大幅提升，一站式服务的交付能力进一步增强。
这种 "软件+硬件"、"云端+工厂" 的双重能力，构成了嘉立创区别于纯互联网平台和纯制造工厂的独特优势。纯平台缺乏对生产环节的控制力，品质与交期难以保障；纯工厂缺乏前端流量入口与数字化能力，无法高效承接海量碎片化订单。嘉立创两者兼备，形成了 "线上引流-在线设计-智能排产-自营制造-快速交付" 的完整闭环。
嘉立创的野心远不止于 PCB 制造。围绕硬件创新的完整流程，公司持续拓展业务边界，逐步构建起 "电子产业链 + 机械产业链" 双轮驱动的一站式服务体系。
在电子产业链方面，嘉立创提供覆盖从打样到小批量、中大批量的 PCB/FPC 智造、SMT（PCBA）贴片、电子元器件商城、纳米 / 激光钢网、电热膜及纸盒包装定制等服务。其中，立创商城已发展成为中国领先的电子元器件自营电商，2024 年排名相当于中国电子元器件分销商第19 位，拥有数百万种元器件 SKU，现货库存模式确保了元器件的快速交付。
在机械产业链方面，嘉立创布局了 FA 机械 / 电气零部件商城、3D 打印、CNC 机械智造、钣金加工、手板复模、铝合金壳体、面板定制等业务。2024 年、2025 年公司机械产业链业务分别实现收入 2.29 亿元和 4.33 亿元，同比增长 122.07% 和 89.29%，成为新的增长引擎。
这种全链条布局的核心价值在于协同效应。对于客户而言，同一个研发项目，PCB 打样、元器件采购、SMT 贴片、结构件加工都可以在嘉立创平台完成，无需对接多家供应商、重复传递文件、协调各自交期，大幅提升了研发效率。
对于嘉立创而言，不同业务之间可以实现同源客户引流转化，EDA 用户转化为 PCB 客户，PCB 客户转化为元器件和 SMT 客户，电子客户再转化为机械客户，客户生命周期价值持续提升。如今的嘉立创，已不再是单纯的 PCB 厂商，而是能够提供 "一个概念进，一个产品出" 全链路服务的硬件创新基础设施平台。
AI产业创新下的价值，百亿营收背后的成长逻辑
AI 算力需求的指数级增长，彻底改写了 PCB 的技术要求与价值逻辑。2026 年全球 AI 服务器出货量预计突破 200 万台，同比增长 55%，直接拉动高端 PCB 需求增长超 110%。受供需失衡影响，高端高速 PCB 价格涨幅已超过 3-4 倍，头部厂商订单普遍锁定至 2027 年，部分核心客户甚至排到 2028 年。
这场由 AI 驱动的产业升级，不仅带来了 PCB 行业量价齐升的高景气周期，更推动整个产业向技术密集、高附加值方向加速跃迁。行业数据显示，单台 AI 服务器 PCB 的价值量达到普通服务器的近 10 倍，部分高端产品单机 PCB 成本突破万元大关。
嘉立创的崛起本质上是产业互联网与先进制造深度融合的产物，公司通过数字化手段将分散的需求集中起来，再通过智能化算法进行资源优化配置，可以实现 "长尾需求的规模化供给"，在小批量定制市场中同样实现规模效应。嘉立创在2025 年全年处理订单 2108.18 万笔，平均每笔不到 500 元，却支撑起了百亿级的营收规模。
财务数据显示，2023-2025 年嘉立创分别实现营业收入 67.26 亿元、79.69 亿元、102.32 亿元，同比增速分别为 5.31%、18.48%、28.40%，近三年营收复合增长率达 23.34%；归母净利润分别为 7.34 亿元、10.54 亿元、13.06 亿元，同比增速分别为 28.10%、43.70%、23.93%，复合增长率高达 33.44%，利润增速显著高于营收增速，体现出规模效应与运营效率提升带来的盈利改善。
进入 2026 年，增长势头进一步加速。公司一季度实现营收 30.29 亿元，归母净利润 3.76 亿元，开局表现亮眼。根据初步预测，2026 年上半年营业收入较 2025 年同期增长 33.22% 至 54.71%，归母净利润较 2025 年同期增长 51.59% 至 76.85%，业绩呈现加速上行态势，充分受益于 AI 硬件创新需求的爆发。
毛利率方面，公司 2023-2025 年分别为 27.14%、28.84%、28.13%，稳定在 28% 左右的水平，在 PCB 行业中处于中等偏上位置。相较于传统大厂依赖大批量订单的薄利多销模式，嘉立创的一站式服务具有更高的附加值，能够在客单价较低的情况下保持合理的盈利水平。净利率从 2023 年的 10.91% 提升至 2024 年的 13.23%，2025 年保持 12.77% 的较高水平，盈利效率持续优化。
值得关注的是，嘉立创的增长动力正在发生结构性变化，从早期单纯依靠订单数量扩张，转向 "订单体量 + 产品单价 + 结构优化" 的多重驱动。在 PCB 业务内部，产品层级持续上移。公司已具备量产64 层超高层 PCB、1-3阶 HDI 板、FPC 四层板等高端产品的能力，可支持从机器人关节精密部件到智能穿戴设备整机方案。
2025 年，公司多层板收入同比增加 2.88 亿元，占 PCB 业务整体增长额的 55.17%，高附加值产品占比稳步提升。下游应用场景也从传统消费电子，加速向 AI 服务器、高速通信设备、高阶工控、汽车电子、医疗器械等高端领域迁移。
在业务结构方面，PCB 制造作为基本盘保持稳定增长，电子元器件、PCBA、机械加工等衍生业务快速发展，形成多点支撑的收入格局。特别是机械产业链业务连续两年实现翻倍左右的高增长，验证了同源客户引流策略的有效性，也为公司打开了新的成长空间。
此外，嘉立创最具价值的资产之一是其庞大的工程师用户生态。截至 2025 年末，公司已累计服务全球超 950 万名用户，覆盖人工智能、半导体芯片、新能源汽车、航空航天、机器人等战略性新兴产业，以及超千所国内外高校和科研机构。
这一用户群体具有极高的粘性与价值。电子工程师的设计工具使用习惯一旦养成，转换成本很高；而设计工具与制造服务的深度绑定，进一步强化了用户留存。嘉立创 EDA 作为免费工具吸引海量用户，再通过制造服务实现商业变现，形成了 "免费工具引流 - 制造服务变现 - 生态粘性增强" 的正向循环。
募投项目补齐高端产能，多家重量级产业投资者参与战略配售
嘉立创本次 IPO 募集资金约 46.93 亿元，将全部投向五大实体产业项目，全面补齐高端产能、智能化产线及研发短板，是嘉立创下一阶段战略升级的核心推动力。
其中，嘉立创的高多层印制线路板产线建设是卡位 AI 算力基建。该项目拟投入募集资金 12 亿元，是所有募投项目中金额最大的一项，足见公司对高端 PCB 产能的战略重视。
当前 AI 服务器市场爆发，高多层 PCB 供不应求，订单排期已至 2027 年，价格持续上涨。嘉立创虽然已具备 64 层 PCB 的技术能力，但现有高端产能相对有限，难以充分承接市场需求。通过建设专业化的高多层 PCB 产线，公司将大幅提升高层板、HDI 板等高端产品的生产能力，直接切入 AI 服务器、高速通信、汽车电子等高景气赛道。
嘉立创这一项目的战略价值在于抓住 AI 算力基建的历史性机遇，分享高端 PCB 量价齐升的行业红利。同时，推动公司产品结构进一步升级，从样板小批量龙头向全层级 PCB 服务商演进；三是提升服务大客户的能力，在保持长尾市场优势的同时，开拓中大批量高端市场，打开成长天花板。
而PCBA 智能产线建设则是深化一站式服务闭环。该项目拟投入募集资金 11.5 亿元，包括韶关 PCBA 智能产线和珠海 PCBA 智能产线两部分，分别投入 8.01 亿元和 3.49 亿元。
PCBA（电子装联）是 PCB 制造的下游环节，也是硬件研发的关键步骤。客户完成 PCB 设计与生产后，需要将元器件焊接到电路板上才能实现功能。嘉立创布局 PCBA 业务，能够将 "PCB + 元器件 + 贴片" 串联起来，实现一站式电子制造服务，客户下单 PCB 的同时即可同步完成元器件采购与贴片加工，大幅提升研发效率。
智能产线建成后，嘉立创 SMT 贴片产能将显著提升，自动化水平与工艺能力迈上新台阶。这不仅能够增强一站式服务的竞争力，还能提高客户粘性与单客价值，客户一旦使用了全套服务，转换供应商的成本会大幅增加。同时，PCBA 业务的附加值高于单纯 PCB 制造，有助于提升整体盈利水平。
此外，嘉立创的智能电子元器件中心及产品线扩充更是强化供应链能力。立创商城作为公司电子元器件业务的载体，是一站式服务生态的重要组成部分。建设智能化的元器件仓储中心，能够提升库存容量与拣货效率，支持更多 SKU 的现货运营，进一步缩短交货周期。扩充产品线则意味着从现有优势品类向更多元器件品类延伸，提升一站式采购的满足率。
元器件业务的战略价值不仅在于自身贡献收入利润，更在于与 PCB、SMT 业务的协同。现货元器件是实现快速打样的前提，如果元器件需要数周货期，PCB 做得再快也没有意义。只有元器件现货充足，才能真正实现 "最快 12小时出货" 的承诺，保障一站式服务的体验。
值得关注的是，嘉立创本次发行引入了多家重量级产业投资者参与战略配售，包括建滔、宁德时代、建发贰号、前海弘盛、思格新能源、康冠科技及厦门产投等，拟认购金额合计不超过4.2亿元。
据了解，建滔是全球最大的覆铜板生产商之一，是PCB行业的核心上游供应商；宁德时代是全球新能源动力电池龙头，汽车电子与储能领域的PCB需求巨大。引入产业链上下游的战略投资者，不仅体现了产业界对嘉立创价值的认可，更意味着未来可能在供应链协同、业务合作等方面产生深度协同。
众所周知，上游原材料端的战略合作有助于保障供应链稳定、优化采购成本。而下游客户端的战略合作则有助于开拓新能源、汽车电子等重点领域的大客户，推动产品结构升级。这种资本纽带下的产业协同，将为嘉立创的长期发展注入额外动力。
结语：
从华强北的一米柜台到深交所主板的上市公司，嘉立创用二十年时间，走出了一条产业互联网与先进制造深度融合的独特道路。它没有追逐风口上的概念，而是扎根于电子制造的实体，用一行行代码、一道道工艺、一次次迭代，逐步构建起覆盖设计、制造、供应链的全链路数字化体系。
当前AI 产业浪潮的到来，为嘉立创打开了全新的成长空间。当硬件创新成为科技竞争的主战场，当迭代速度成为核心竞争力，嘉立创所提供的快速、低成本、一站式硬件研发服务，正在从 "便利工具" 升级为 "战略基础设施"。
嘉立创此次成功登陆资本市场，推动加速高端化、智能化、全球化战略布局，公司凭借深厚的数字化积累、独特的商业模式和庞大的用户生态，有望在 AI 硬件的新时代中持续成长，成为我国制造业数字化转型的标杆，成为支撑全球硬科技创新的重要力量，值得投资者长期关注。
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