当84岁的赵步长因一笔1600万元的借款被法院限制高消费时，这位曾以55.88元/股创下A股最贵新股纪录的药企创始人，面对的不仅是个人投资的败退，更是其一手创办的步长制药“上市即巅峰”的漫长下滑。
并非步长制药本身暴雷，而是赵氏家族的跨界投资折戟。因安图道自然大酒店有限公司未能偿还1600万元借款，作为实控人的赵步长被哈尔滨松北区法院限高。这家赵步长、伍海勤夫妇全资持有的酒店，曾是赵氏家族试水房地产的重要载体，如今却成为债务纠纷的主角。
时间回到2016年，头顶“最贵新股”光环，步长制药市值一度冲破千亿。十年不到，其市值仅剩181亿元，缩水逾八成。核心产品步长脑心通胶囊虽曾与地奥心血康、天士力丹参滴丸三足鼎立，但未能阻止公司基本盘的持续下滑。
更令市场诟病的是其经营策略。近六年，公司销售费用累计高达429.3亿元，而研发费用合计仅24.11亿元，不及前者的5.6%。这种“重营销、轻研发”的模式，在中药集采常态化、创新药崛起的当下，显得愈发后劲不足。
2025年业绩预告显示，公司扭亏为盈。但拆解原因——“生产成本下降”及“收购标的评估增值摊销完毕”，并未指向核心竞争力的提升。当商誉地雷暂排，步长制药是迎来真复苏，还是仅获短暂喘息，仍需时间检验。
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