近日，安踏体育（02020.HK）以2.99亿元的价格成功竞拍下位于上海南京路步行街的阳光商厦。这一战略性的收购不仅彰显了安踏的雄厚实力，也为其未来的品牌发展和市场布局增添了新的动力。然而，面对万亿市值的宏伟目标，安踏还有多远的路要走？
据悉，阳光商厦地处南京东路580号，建筑面积为7252.43平方米，是上海市中心的稀缺商业独栋。此次拍卖的标的隶属江阴金帝毛纺织有限公司，原属深陷债务危机的江苏阳光集团。由于江苏阳光集团未能按时偿还平安银行的贷款，阳光商厦作为抵押物被强制拍卖。安踏作为唯一竞拍方，以评估价七折的“抄底”价格成功拿下。
根据公告，该物业年租金收入超3000万元，若以成交价计算，租金回报率超10%，堪称一笔“划算买卖”。安踏此番收购不仅将租金成本转化为自有资产增值，更在核心商圈锁定了长期流量入口。南京路步行街日均近200万人次的客流量，无疑为安踏的品牌曝光和高端化战略提供了天然秀场。
低价收购背后：阳光系崩塌与安踏逆势扩张
安踏集团以2.98亿元成功竞得江苏阳光旗下江阴金帝毛纺织有限公司100%股权，其核心资产为一栋位于上海市黄浦区南京路步行街的稀缺商业独栋——阳光商厦。此次收购不仅彰显了安踏在商业地产领域的战略眼光，更折射出“阳光系”企业的崩塌与安踏集团的逆势扩张。
阳光商厦位于南京路步行街中间位置，总建筑面积约7252平方米，由主楼和副楼组成，目前均已出租，年租金合计近3000万元。安踏作为唯一竞拍方，以评估价七折的价格成功“抄底”，平均楼面价约4.1万元/平方米，远低于该地段超过9万元/平方米的楼面价。此次收购不仅为安踏带来了稳定的租金收益，更在核心商圈锁定了长期流量入口，为品牌曝光和高端化战略提供了天然优势。
阳光商厦的易主，是“阳光系”企业近年来困境的缩影。江苏阳光曾是毛纺行业的巨头，实控人陆克平一度掌控四家上市公司。然而，近年来因内幕交易、退市危机等问题接连暴雷。2024年，江苏阳光因股价连续20个交易日低于1元而退市，其全资子公司江阴金帝毛纺织有限公司也因母公司逾期未偿还贷款，导致抵押物阳光商厦被强制拍卖。
与“阳光系”企业的困境形成鲜明对比的是安踏集团的逆势扩张。安踏自1991年成立以来，从福建晋江的一个小工厂逐步发展成为全球第三大体育集团。近年来，安踏通过“收购+代理运营”的组合拳，成功将斐乐（FILA）、迪桑特、始祖鸟、萨洛蒙等品牌收入囊中，实现了品牌矩阵的差异化运营。这些品牌在安踏的精心运作下，均实现了营收增长，进一步巩固了安踏在运动鞋服市场的领先地位。
特别是在户外运动领域，安踏通过收购始祖鸟和萨洛蒙等品牌，成功切入了高端户外市场。安踏不仅为这些品牌制定了高端路线，甚至对标奢侈品品牌，通过精准的营销和渠道布局，将这些品牌的价值进一步放大。始祖鸟和萨洛蒙在安踏的运作下，逐渐从小众品牌走向了大众视野，成为了时尚界的新宠儿。
在商业地产领域，安踏也展现出了强大的战略眼光和资本运作能力。除了低价收购阳光商厦外，安踏还于2024年12月在厦门市湖里区竞得一宗占地10万平方米的地块，计划投资40亿元建设新的厦门营运中心。该中心将承担安踏员工及上下游企业工作人员的营运办公、创新研发、商务交流、文化展示等核心功能，进一步强化了安踏的渠道控制力和品牌影响力。
安踏的逆势扩张并非没有挑战。随着规模的不断扩大，安踏需要面对多品牌协同、精细化运营、财务压力等多方面的考验。特别是在消费市场复苏疲软的背景下，大规模资本开支可能加剧现金流压力。然而，安踏凭借其在运动鞋服行业的深厚底蕴和强大实力，有信心克服这些挑战，继续保持稳健增长。
从“阳光系”企业的崩塌到安踏集团的逆势扩张，背后折射出的是商业世界的残酷竞争和不断变化的市场格局。安踏的成功经验表明，只有不断创新、精准布局、强化品牌壁垒，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。未来，安踏将继续秉承“单聚焦、多品牌、全球化”战略，以更加开放的姿态和更加坚定的步伐，向着更高的目标迈进。
安踏激进收购下的财务风险引关注
安踏体育在资本市场上的激进收购策略再次引发市场对其财务风险的关注。近年来，安踏通过一系列并购，迅速扩大了其品牌矩阵和市场版图，然而，这种快速扩张的背后也隐藏着不容忽视的财务风险。
安踏的收购之路始于2009年成功收购斐乐（FILA）中国业务，此后，安踏又陆续将迪桑特、始祖鸟、萨洛蒙等国际知名品牌纳入麾下。这些收购不仅丰富了安踏的产品线，也提升了其品牌影响力和市场竞争力。然而，随着收购规模的扩大，安踏的财务风险也逐渐显现。
首先，频繁的收购活动需要大量的资金支持，这可能导致安踏的现金流压力增大。为了筹集收购资金，安踏可能需要通过发行债券、银行贷款等方式进行融资，从而增加其财务成本。此外，若收购后的品牌整合和市场拓展未能达到预期效果，将直接影响安踏的盈利能力，进而加大其财务风险。
其次，安踏在收购过程中可能面临估值风险。为了迅速扩大市场份额，安踏有时需要在短时间内做出收购决策，这可能导致其对目标公司的估值不够准确。若被收购公司的实际价值低于安踏的预期，将给安踏带来直接的财务损失。
此外，安踏还需要关注并购后的整合风险。不同品牌之间的文化、运营模式和市场定位存在差异，如何实现多品牌之间的协同发展是安踏面临的一大挑战。若整合不力，可能导致品牌之间的内耗和资源浪费，进而影响安踏的整体业绩和财务状况。
值得注意的是，安踏在激进收购的同时，也在不断加强其财务管理和风险控制能力。例如，安踏通过优化资本结构、提高运营效率等方式来降低财务风险。然而，在快速变化的市场环境中，安踏仍需保持警惕，密切关注其财务风险的变化情况。
从市场反应来看，投资者对安踏的激进收购策略持谨慎态度。一些投资者担心，安踏的快速扩张可能带来不可预见的财务风险，进而影响其长期投资价值。因此，安踏需要在保持增长的同时，更加注重风险控制和财务管理，以确保其稳健发展。
发布评论
评论