锦浪科技第二季度净利润环比增长超15倍！光伏逆变器龙头觉醒-文轩财经丨商业智库指数

光伏逆变器龙头锦浪科技（300763.SZ）第二季度业绩回升明显，公司正逐步从低谷中走出。

根据公司披露，锦浪科技第二季度实现营收19.58亿元，同比增长22.6%；归母净利润3.32亿元，同比增长9.5%。公司的盈利能力全面回升，海外出货节奏恢复进一步提振了业绩，在光伏行业复苏的背景下，公司业绩有望持续改善。

第二季度业绩迎拐点

2024年上半年，锦浪科技实现营收33.55亿元，同比增长3.2%；归母净利润为3.52亿元，同比下降43.84%。

不过在第二季度，该公司业绩回升明显，单季度实现营收19.58亿元，同比增长22.6%，环比增长40.2%；归母净利润为3.32亿元，同比增长9.5%，环比大幅增长1536%；扣非归母净利润为3.06亿元，环比同样大幅增长2146%。

谈及业绩大幅增长的原因，锦浪科技表示，随着产能的提升及供应链的改善，公司产品出货量实现增长，逆变器业务盈利稳步提升，驱动2024年第二季度公司业绩回暖。

需要说明的是，2023年光伏产业下行，硅料、组件价格持续下跌，技术迭代和产能过剩的问题也接踵而至。在此期间，光伏行业经历了艰难的去库存周期，锦浪科技的业绩也受到一定影响。

2022年是光伏行业的景气周期，锦浪科技的营业收入从2021年的33.12亿元增长至58.9亿元，同比增速77.8%；归母净利润从4.47亿元增长至10.6亿元，同比增速高达123.65%。

但到了2023年，由于前期欧洲客户的库存积压较高，去库存导致市场的新增需求下降，锦浪科技的经营业绩出现下滑。在2024年第一季度承压的情况下，公司业绩终于在第二季度迎来明显改善，归母净利润数据创下近年来新高，光伏逆变器龙头的业绩拐点迹象明显。

此外，锦浪科技业绩的回升速度要明显快于同行业的其他龙头，比如阳光电源、固德威和昱能科技等。

主营业务明显改善

锦浪科技的业绩大幅回升，与其主营业务出现显著改善有关。

2024年上半年，锦浪科技的逆变器业务实现营收22.4亿元，综合毛利率达到19.3%，环比2023年下半年提升4.4个百分点，其中并网逆变器毛利率为18.5%，环比提升4.7个百分点，显示出公司的盈利能力正在稳步回升。

销量方面，上半年锦浪科技的逆变器产品销量为50.12万台，同比增长29%，环比增长40%。华福证券预计并网逆变器销量约47万台至48万台，储能逆变器销量约3万台。

分季度来看，预计第二季度逆变器销量约30万台，环比增长约43%，并网逆变器销量为27万台至28万台，环比增长约35%，储能逆变器销量为2万台至3万台。

查询资料可知，2021年至2023年，锦浪科技逆变器的销量分别为70.53万台、94.23万台、74.67万台。对比来看，2024年上半年锦浪科技逆变器的销量已超过2022年全年销量的一半。

上述机构分析称，锦浪科技的并网逆变器业务出现明显改善，主要是因为欧洲、亚非拉市场均有修复和增量，储能业务增量则主要来自于亚洲和非洲等非欧洲市场。该机构预测，第三季度锦浪科技的逆变器业务海外销量有望继续环比增长30%。

近年来，锦浪科技持续推进全球化业务布局，不断平衡各市场不同发展阶段以及政策波动的潜在风险，2024年第二季度公司海外并网和储能逆变器业务的接单量持续向好，海外出货占比进一步提升，其中欧洲市场的毛利率显著高于国内毛利率水平。随着新兴市场陆续起量以及欧洲去库化持续进行，锦浪科技的出货规模有望继续得到改善。

由于锦浪科技对外出口业务占比较大（2024年海外市场营收14.19亿元，营收占比达到42.30%），因此投资者对于美国对中国光伏产品加征关税的问题格外关心。锦浪科技在互动平台表示，公司产品暂未涉及直接加征关税的品类，因此对公司整体影响较小。锦浪科技的主要市场集中在欧洲，而不是美国，这可能也是其能够较好地抵御美国关税影响的原因之一。

光伏逆变器市场增速依然强劲

根据机构数据，到2027年全球光伏逆变器的总产值将达到1022亿元，年复合增长率为11%，增速依然强劲。