在经历了过去一年残酷的行业混战后，外卖业务的竞争逻辑正在发生根本性转变。
5月12日，京东集团发布了2026年第一季度业绩报告。尽管新业务（含京东外卖）一季度的经营亏损从去年同期的13亿元扩大至103亿元，引发了外界关注，但在财报发布后的电话会议上，一组环比数据带来了积极信号。
京东管理层透露，今年第一季度，京东外卖业务实现了自成立以来幅度最大的“环比减亏” 。与此同时，外卖的单均损益持续改善，总投入规模环比进一步明显收窄。
这一转变背后，是补贴策略的理性化与收入结构的多元化。随着行业监管出手叫停恶性补贴竞争，以及京东自身精细化运营的提升，外卖业务不再单纯依赖“发红包”换取用户。更关键的是，一季度外卖业务所产生的佣金和广告收入环比增长了近两倍。这意味着，商家端开始认可京东外卖的流量价值，并愿意为此付费，商业模式的飞轮正在加速转动。
面对“外卖何时盈利”的追问，京东集团首席财务官单甦给出了明确的论断：“京东的外卖业务最终一定会实现盈利。 ”但他同时强调，京东外卖并非一个独立的业务单元，其更大的价值在于“协同”。
这种协同效应已在核心数据上得到量化验证。财报显示，在外卖业务的带动下，京东整体的购物频次同比增长了37% ，年度活跃用户数突破7.4亿，创下历史新高。高频的外卖场景正在有效激活那些原本低频的电商用户。
京东集团首席执行官许冉在财报中指出，外卖用户的跨品类购买行为持续加强，尤其是在商超日用百货品类及“京东秒送”业务上表现突出。在外界看来，京东正在将外卖视为其即时零售帝国的“先头部队” ：通过高频的外卖订单维持用户粘性，再将其引导至高利润的日百零售乃至带电品类，从而实现流量的高效转化与变现。
要实现流量的“虹吸效应”，丰富的供给是基础。作为外卖与即时零售融合的线下触点，京东旗下的“七鲜小厨”正在加速跑马圈地。
截至一季度末，七鲜小厨已成功覆盖北京、上海、广州、深圳、天津等核心城市。数据显示，其单店在开业三个月后，日均单量已能稳定超过500单。这种前置仓与线下店结合的模式，不仅扩充了京东外卖的餐饮供给，更强化了其在生鲜、快消品类的即时履约能力，为后续的广告及佣金收入增长奠定了供给基础。
花旗银行在最新研报中指出，京东管理层将外卖视为长期战略资产，随着订单量增长，规模效应将降低单位亏损。虽然国际业务Joybuy仍在投入期，但外卖业务亏损的收窄给了市场更强的信心。
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