科创板上市计划搁浅后，中国独立数字支付企业连连数字科技股份有限公司（简称：连连数科）转战港股，并于2023年6月30日向香港联交所提交招股书。近期，连连支付更新了港股IPO申报稿。
招股书显示，截至2023年9月30日，连连数字公司服务的商户及企业数量累计增至约3.2百万家，截至2023年9月30日止九个月的数字支付服务总支付额（“TPV”）达到人民币13,120亿元。这两项数据已经远超连连数字此前披露的2022年全年数据。
连连支付是一家在全球范围内提供支付解决方案的数字科技公司，收入来源主要为商户及企业提供收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡及聚合支付等数字支付服务，以及包括商业服务及技术服务等增值服务，其中九成收入来自于数字支付服务，六成是全球支付，境内支付占两成左右。
单从规模而言，连连支付已是中国规模最大的独立数字支付服务商，市场占有率为9%。然而，连连支付自2009年成立后至今依然处于亏损状态。
数据显示，2020年-2022年完成收入5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元，复合年均增长率为12.3%。三年总收入约19.8亿元。但2020年-2022年，连连支付分别净亏损3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元。三年合计亏损约20亿元，营收合计还不及亏损金额。
2023年前三季度，在营业收入7.37亿元的情况下，连连支付归母净利润再亏损了6.08亿元。与此同时，连连支付的财务结构也不甚健康，截至2023年9月30日，虽然连连数字总资产为102.1亿元，但净资产仅有5.69亿元。
显然，连连支付靠自身“造血”维持运营十分艰难。所以，融资成为近年来其补充“弹药”的主要来源。公开资料显示，在IPO前连连支付共进行了四轮融资，背后的投资机构包括光大投资、红杉臻盛、博裕景泰、中金佳泰、财通创投等。
2018年初，连连支付开启全球扩张，进入英国、爱尔兰、巴西等市场。为了支撑全球业务扩张，连连支付当年从投资机构手里募集了23.77亿元资金，公司估值达到40亿元，光大投资参与了此轮融资。半年后，连连支付完成第二轮融资，获得资金仅为3亿元，但估值却涨到70亿元。
2019年6月，连连支付完成第三轮融资，中金和财通等参与了此轮融资，合计拿到资金3.5亿元，估值涨到120亿元；2020年10月，连连支付完成第四轮融资，获得10.9亿元资金，估值继续涨到150亿元。
在经过多轮融资和股权转让后，目前连连支付的股权结构中，章征宇、吕钟霖、肖瑟秋组成的一致行动人为连连数科控股股东，合计持有已发行股本总额约38.91%权益。
值得注意的是，连连支付此次IPO与保荐机构中金公司关系匪浅。中金是连连支付重要股东，而连连支付现任CEO辛洁也是中金出身，一度担任中金CFO，后面还成为了中金资本董事总经理，辛洁于2023年3月才从董事身份转换为CEO，似乎是为了上市安排。
但连连支付此次IPO依然面临巨大挑战，一方面当下港股市场正值资本寒冬，市场对新股热情并不高；另一方面，连连支付自身连年亏损，盈利前景不明，能否支撑起150亿元是个未知数。
与此处同，连连支付频繁涉非吸案件、现金贷案件，或对上市造成一定影响。中国裁判文书网公布的多条裁判文书均与连连支付有关。据报道，连连支付曾为善林金融、e租宝下游渠道公司等十多家非吸平台、一家互联网彩票平台提供过支付通道。连连支付还被大量用户投诉，比如为“好分期、还呗、上海永达小贷、货车帮”等平台的还款和“会员服务费”。有市场分析认为，连连支付此前折戟科创板或与此相关。
出品｜华博商业评论
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