近日市场广泛关注的复星旅游文化集团（简称“复星旅文”）私有化退市一事终于尘埃落定。12月10日，复星旅文发布公告称，其董事会已决定依据公司法第86条，通过协议安排的方式回购公司股份，并向股东提出相关建议。若该计划获得通过，所有股份将被注销，公司也将随即向联交所申请撤销上市地位。
复星旅文成立于2009年，是复星国际旗下专注于全球旅游和度假产业的子公司。2018年，复星旅文在香港成功上市，成为中国资本市场中少有的国际化旅游品牌，拥有Club Med、地中海俱乐部以及三亚亚特兰蒂斯等多个核心资产。数据显示，2024年中，复星旅文总营收达到94.15亿元人民币，同比增长5.80%，显示出其强大的市场地位和盈利能力。
然而，尽管业绩亮眼，复星旅文还是选择了私有化退市。对此，公司回应称，此次私有化提议是公司基于长远发展策略的重要决策。私有化完成后，公司将维持现有业务的正常运营，不会对整体经营进行重大调整，员工的雇佣和福利待遇也将保持不变。
并购大王到亏本卖家：复星旅文的战略转型之路
市场密切关注的一则消息传来，复星旅游文化集团正在经历从并购大王到亏本卖家的角色转变。这一转变不仅反映了旅游和度假产业的深刻变革，也凸显了企业在面对市场挑战时的战略调整。
复星旅文成立于2009年，是复星国际旗下专注于全球旅游和度假产业的子公司。自成立以来，复星旅文通过一系列并购活动，迅速扩大了其业务版图。早在2015年，复星集团就与意大利富豪安德鲁波罗米经过数轮较量，最终以溢价44%收购了度假村品牌Club Med，耗资9.58亿欧元（约76亿元人民币）。此后，复星旅文又花费了20多亿元入股加拿大的太阳花马戏团，以及9000多万英镑参股英国的Thomas Cook。这些总耗资超百亿元的资产和股权，拼凑出了复星旅文的大致版图。再加上投资100亿元在三亚建造的中国首个七星级酒店亚特兰蒂斯酒店项目以及其他一些旅游配套服务公司，复星旅文身上至少有超过200亿元的投资。
然而，近年来，复星旅文却开始逐渐出售其部分资产，甚至走到了亏本卖家的境地。这一转变的背后，是旅游和度假产业面临的深刻变革。传统的“地产+旅游”模式依托的重资产投资带来的资金压力不小，再加上市场竞争的加剧和消费者需求的多样化，复星旅文不得不开始寻找“瘦身”之法。
从2023年开始，复星旅文就开始了一系列资产出售活动。5月，复星旅文以1元的价格出售了上海复星爱必侬物业管理有限公司的全部股权。同月，复星旅文又出售了位于江苏太仓的4宗地块，交易价约3.94亿元。2024年初，有媒体称复星旅文母公司复星国际也在考虑出售子公司复星旅文旗下三亚亚特兰蒂斯全部或部分权益，并已向潜在买家进行沟通。
这一系列资产出售活动，不仅反映了复星旅文在面对市场挑战时的战略调整，也凸显了其在轻资产战略转型方面的决心。通过出售重资产项目，复星旅文可以回笼资金、优化资产结构，并更加专注于高端旅游市场的拓展。同时，复星旅文也在积极推出新的高端度假产品线，如“地中海·白日方舟”等，以进一步吸引高端消费群体。
尽管复星旅文在资产出售方面遭遇了一定的亏损，但这一战略调整却为其未来的发展奠定了坚实的基础。通过轻资产战略转型，复星旅文将能够更加灵活地应对市场变化，提升财务灵活性，并为企业注入新的发展动力。
复星旅文选择私有化退市：战略调整与市场考量
复星旅游文化集团正式宣布了其私有化退市的计划，这一决定引发了市场的广泛关注和讨论。作为一家在旅游和度假产业具有显著影响力的企业，复星旅文为何选择私有化退市？背后究竟有何战略调整和市场考量？
复星旅文成立于2009年，是复星国际旗下专注于全球旅游和度假产业的子公司。自成立以来，复星旅文通过一系列并购和战略布局，迅速扩大了其业务版图，包括Club Med、地中海俱乐部、三亚亚特兰蒂斯等多个核心资产。这些资产不仅为复星旅文带来了显著的收入和利润，也使其在旅游和度假产业中占据了重要地位。
然而，近年来复星旅文面临着多方面的挑战。首先，全球及区域经济复苏的不确定性以及地缘政治因素导致香港股市面临较大的下行压力。从2021年2月17日的最高点至最后交易日期，恒生指数已下跌38.4%，而复星旅文的股价也在此期间下跌了65.6%，表现逊于恒生指数。这种市场压力使得复星旅文的市值和股价受到较大影响，难以充分反映其真实价值。
其次，复星旅文在运营过程中也面临着一些挑战。尽管其拥有多个核心资产，但重资产投入也使得复星旅文的资产负债率一度超过93%。为了缓解资金压力，复星旅文开始聚焦“轻资产”模式，对旗下重资产项目进行折价出售。然而，这一过程也带来了较大的财务压力和市场不确定性。
在这样的背景下，复星旅文选择了私有化退市。私有化退市将使其能够更灵活及积极地应对不断变化的市场环境，从而更专注于公司轻资产模式的过渡与可持续增长引擎的打造。通过私有化，复星旅文将不再受资本市场的短期波动与情绪影响，减少维持上市地位所需的成本，更专注于长期战略目标的达成。
此外，私有化退市还为复星旅文提供了更多的战略灵活性。私有化后，复星旅文可以更加自由地调整其业务结构和运营模式，以适应市场变化和消费者需求。同时，私有化也将为复星旅文带来更多的资金支持和财务灵活性，为其未来的发展提供有力保障。
对于股东而言，复星旅文的私有化退市也提供了一个有利的退出机会。以每股7.8港元的回购价格计算，较停牌前最后一个交易日的股价溢价约95%，为股东带来了可观的回报。
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