家居建材行业上市公司2024年报和2025一季报陆续披露，一些尖锐的数据也随之浮出水面。家居新范式发现，15家上市陶卫企业的平均营收及净利增长率分别为2.2%和-38.94%，蒙娜丽莎、海鸥住工连续三年营收下滑，道氏技术、奥普科技的人均创收超200万元，帝欧家居的资产负债率高于70%，行业整体研发费用有所压缩……
此外，大家的业绩、现金流、毛利率、净利率、资产负债情况、人均净利润等情况PK究竟如何?2025年一季度的业绩表现怎样?各家后续的经营计划有哪些?本期家居新范式细细来探。
陶瓷行业的2024年：缩量明显!
从整个陶瓷行业来看，中国建筑卫生陶瓷协会数据显示，2024年建筑陶瓷工业规模以上企业单位993家，较2023年减少29家，退出率为11.75%;生产线2193条，相比2022年减少292条，这是自 2020年前后环保政策收严以来缩减最明显的一年，行业可见市场洗牌加速。
©来源：中国建筑卫生陶瓷协会
而从家居新范式统计的15家上市陶瓷企业2024年年报业绩来看，头部企业状况也不容乐观。其中，15家企业的营业收入平均43.84亿元，平均增长2.2%;净利润1.71亿元，平均增长-38.94%。
营收净利PK：下滑企业超一半!
2024年，15家陶瓷上市企业有5家营收、净利润双下滑;另外有5家企业出现营收或净利润单个下滑。
营收方面，科达制造、四通股份领跑7家增长企业，也是行业难得超过增长20%的两家企业。8家企业营收下滑，其中蒙娜丽莎、海鸥住工营收连续三年下滑;瑞尔特、道氏技术、建霖家居连续三年增长。
净利润方面，松霖科技、华瓷股份增长领先;惠达卫浴、道氏技术扭亏为盈;海鸥住工、四通股份依然亏损，但幅度缩减，悦心健康利润下滑近4倍。
综合营收净利数据，建霖家居表现优秀，家居新范式曾在《财报进行时丨年报+10!成品家具笑了、陶瓷卫浴哭了!》里分析过，厨卫产品、海外产品贡献主要营收，分别占主营业务收入的66.22%、77.47%。其未来还将加速国际化布局。
从行业整体来看，陶瓷行业不如2023年乐观，家居新范式对比2023年陶瓷业发现，(详见《数读家居丨真实的陶瓷卫浴行业：在保守中稳健前行!》)大多数企业的2024年都不及2023年的光景。
人均创收PK：73%企业低于百万元!
人均创收方面，道氏技术、奥普科技是唯二两家人均营收超过200万元的企业;悦心健康和蒙娜丽莎也超过了100万元。其余企业均低于100万元，占比超过73%。
不过在人均净利润上，奥普科技一骑绝尘，以人均35.48万元领跑行业，松霖科技、建霖家居、道氏技术、科达制造均超过5万元。我们熟知的偏C端的品牌箭牌家居、惠达卫浴、蒙娜丽莎、东鹏控股等企业人均净利均在5万元以内。
研发费用PK：平均1.69亿元!有所压缩!
家居新范式梳理发现，15家陶瓷企业的研发费用，平均1.69亿元，平均增幅-1.11%;可窥品牌从制造转型智造的力度整体依然比较弱。
单从费用看，箭牌家居、科达制造、建霖家居位居前三，但从费用率看，松霖科技、建霖家居、箭牌家居、华瓷股份则领先一种陶企，且超过5%，处于行业较高水平。
从研发费用的增长数据可以看到，2024年各上市陶瓷企业都在缩减费用，瑞尔特、科达制造、四通股份、松霖科技、建霖家居仍然以增长超过10%的研发投入继续深耕品牌技术创新这条路径。
造血能力PK：谁现金流最稳定?
现金流最稳健的是东鹏控股，继续稳住“一哥”位置。而位于6~8亿元区间的蒙娜丽莎、建霖家居、道氏技术、松霖科技紧随其后，箭牌家居、科达制造则位列第三梯队。四通股份的财务风险较高，报告解释为“系收回货款、收到的税费返还增加，支付购买原材料等增加和支付职工薪酬增加”所致。
此外，现金流保持增长的企业仅有道氏技术、松霖科技、建霖家居。道氏技术以近一倍的增长领跑一众企业。相比2023年，东鹏控股、箭牌家居、海鸥住工、帝欧家居、惠达卫浴几乎腰斩。
毛利率、净利率PK：整体盈利能力待强化!
家居新范式统计发现，就陶瓷行业而言，毛利率低于20%需警惕;高于35%，较为优秀，大多是处于20%~35%的行业平均水平。而净利率低于5%说明盈利脆弱，抗风险能力差，高于10%说明高效运营或存在高附加值业务;5%~10%则是行业中等水平。
从2024年上市陶瓷企业的毛利率、净利率来看，奥普科技、松霖科技表现优秀，华瓷股份的成本控制卓有成效;而帝欧家居、道氏技术、海鸥住工、四通股份岌岌可危。从盈利能力来看，奥普科技、华瓷股份、松霖科技、科达制造运营高效，帝欧家居、海鸥住工、悦心健康、四通股份的抗风险能力较差。
资产负债PK：帝欧家居偿债压力大!
虽然陶瓷卫浴行业的营收净利有一大半“跌跌不休”，但是资产负债相对安全。作为重资产行业，传统陶瓷(建筑/日用)资产负债率的安全阈值为50-65%，高技术陶瓷则40%~60%。
家居新范式梳理发现，悦心健康、科达制造、道氏技术、箭牌家居、蒙娜丽莎、海鸥住工对资产负债控制得比较好。2024年资产负债率超过70%的帝欧家居毛利率仅19.75%，存在较大的偿债压力。
2025年陶瓷企业有哪些打法?
盘点一年是为了更好地经营来年。家居新范式梳理13家陶瓷卫浴企业后发现，大多数企业主要聚焦技术创新、精益化管理、数字化运营、智能制造、售后服务提升、海外市场布局、核心产品研发、渠道拓展、风险防控等多个方面，可以窥见今年陶瓷企业普遍的打法。
从一季报来看，15家陶瓷企业2025的业绩压力很大，接下来的时间任重道远。
结语
回顾过去两年，2023年的陶瓷卫浴尚能在稳健中前行，2024年的陶瓷卫浴则是努力活着。降本增效、数字化管理、技术创新等行动在路上，期待2025年的回缓和向上!
家居新范式【财报进行时】栏目持续聚焦家居财经研究，接下来系列文章，还将关注定制家居、软体家居、厨电、地板、家纺、建材、照明、陶瓷卫浴、门窗幕墙、家居卖场、装饰装修、成品家具及其它行业的2024年财报和2025年一季度业绩情况，涉及企业将包括但不限于：欧派家居、索菲亚、志邦家居、尚品宅配、金牌家居、好莱客、我乐家居、皮阿诺、顶固集创;顾家家居、敏华控股、喜临门、梦百合、慕思股份、麒盛科技、匠心家居、中源家居、大自然床垫、趣睡科技;浙江永强、恒林股份、致欧家居、曲美家居、乐歌股份、美克家居、永艺股份、浙江正特、豪江智能、皇朝家居、汇森家居;红星美凯龙、居然智家、富森美;金螳螂、江河集团、亚夏股份、东易日盛、瑞和股份、郑中设计、全筑股份、广田集团、中天精装、宝鹰股份、华立股份、杰恩设计、名雕股份、齐家网(齐屹科技);科达制造、箭牌家居、东鹏控股、蒙娜丽莎、建霖家居、帝欧家居、惠达卫浴、海鸥住工、松霖科技、瑞尔特、奥普家居、华瓷股份、悦心健康;海螺新材、豪美新材、江山欧派、王力安防、梦天家居、森鹰窗业、坚朗五金、玉马遮阳、嘉寓股份;大亚圣象、德尔未来、菲林格尔、爱丽家居、海象新材;东方雨虹、科顺股份、三棵树、中国联塑、丰林集团、友邦吊顶、日丰股份、天安新材、北新建材、伟星新材、扬子新材、法狮龙;老板电器、万和电气、华帝股份、火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器;孚日股份、罗莱生活、水星家纺、富安娜、梦洁股份、真爱美家;欧普照明、佛山照明、三雄极光、雷曼光电、得邦照明、阳光照明、木林森、立达信;好太太、云米、兔宝宝等等。敬请期待~
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