《金基研》 祁玄/作者
近年来，指数化投资日益受到投资者的欢迎，其中，ETF凭借其透明度高、费率低、交易便捷等优势，逐渐成为居民资产配置中的重要工具。2024年，国内ETF市场呈现出活跃态势，沪市ETF整体成交金额接近30万亿元，日均成交额达到1,356.92亿元，较2023年增长51.61%。
另外，指数化投资作为连接资本市场投融资两段的重要工具和载体，在吸引中长期资金入市、维护市场稳定运行等方面发挥重要作用。当中，价值投资同时也关注基金的长期发展，随着投资者对长期收益的重视，大盘价值指数基金能否有效把握市场机会？
一、“大盘”投资风格各有哪些侧重？
通常而言，基金是由多种成分股构成的组合，不同的资产配置决定了其风险收益特征。其中，指数基金则主要跟踪特定指数的表现，而指数的走势则反映了一篮子股票的整体表现。因此，在投资指数基金时，除了关注基金本身的运作情况，还需要深入分析所跟踪的指数及其成分股的基本面，包括行业分布、企业财务状况以及市场竞争力等关键因素，以便更全面地评估投资风险与收益。
在股票市场中，依据不同的分类标准，股票可按市值规模的大小将其细分为大盘、中盘和小盘。其中，大盘股主要指的是那些在市场上流通市值居于前列的企业，这些企业通常在行业中具有较为重要的地位，获得了许多投资者的青睐。
此外，这些股票还可以按照价值、混合、成长三种风格进行划分。
具体而言，价值型风格股票强调财务指标的“低估性”，通过评估每股收益与价格比率、股息收益率等因素来筛选投资标的。简言之，价值型股票的估值相对较低，尽管其增长潜力相对有限，但这类公司的盈利能力通常较为稳定。
与之形成对比的是成长型风格，它通常指的是一部分具备成长空间，未来增长潜力较大的企业，此类型的股票估值可能相对较高，但其未来的发展前景或受到市场看好。
而混合型股票则介于成长型和价值型之间，其财务指标相对均衡，既具备一定的成长潜力，又保持了较为稳定的盈利能力，这种分类方式为投资者提供了多样化的选择。
其中，在基金市场上采用“市值+风格”的结合，选取不同成分股搭建资产组合，同样满足了不同类型的投资者的投资需求。成长、混合、价值三种不同投资风格的区别也反映了股票从成长性到价值性上的不同侧重。
二、如何抓住价值投资的核心？
如今，越来越多的投资者开始关注到价值投资领域，减少短期择时，拥抱长期投资。而价值投资理念的核心要素可以概括为三个方面：低估值、长期投资和稳定性。
首先，价值投资的核心在于识别企业的内在价值，并在市场价格低于其内在价值时进行投资。内在价值是基于企业基本面分析得出的真实经济价值，而市场价格则往往受到市场情绪的驱动，呈现出波动性。因此，价值投资者通过寻找被市场低估的标的，以期在市场回归理性时获得收益。
与此同时，价值投资通常采用长期投资策略，关注企业的长期增长潜力而非短期的市场波动。这种策略要求投资者具备足够的耐心，等待市场逐步认可企业的价值。另一方面，大盘价值股通常具备持续分红的特点，为投资者提供稳定的现金流收益，进一步增强了长期投资的吸引力。
最后，在抗风险方面，价值投资表现出较强的稳定性。由于价值投资标的企业通常处于估值较低的状态，其下降空间相对有限。因此，当市场面临较大不确定性时，价值指数的走势相较于其他指数更为平稳。这种特性使得价值投资在一定程度上能够抵御市场波动，为投资者提供更为稳健的投资体验。因此，价值投资不仅是一种投资策略，更是一种风险管理的有效手段，帮助投资者在复杂的市场环境中实现长期收益。
而在基金市场上，具备大盘价值特征的指数基金种类繁多，其中较为常见的有红利指数，对应的基金包括创金合信中证红利低波动指数A、广发中证红利ETF等等。除此之外，还有“宽基指数+价值风格”的组合，例如银华沪深300价值ETF，该基金以沪深300指数为基础，同时兼具价值属性的风格特征。
大盘价值指数基金与大盘成长指数基金分别反映了不同类型的股票走势。通常情况下，大盘价值指数基金的走势相较于大盘成长指数基金更加平稳，在市场波动频繁的环境下，其具备一定的抗风险属性。
这种稳定性主要源于价值股的低估值特征以及其相对成熟的企业基本面，使得其在市场动荡时更具韧性。此外，叠加“大盘成分股”本身市值规模庞大、流动性强的特点，大盘价值指数基金进一步吸引了许多注重稳健投资的投资者。
这些投资者通常主要追求长期收益，并希望通过低波动、高分红的资产配置来实现财富的稳步增长。因此，大盘价值指数基金逐渐成为稳健投资者长期资产配置中的“避风港”。
然而，大盘价值不单只是一种简单的风格分类，它同时是一种通过量化分析来识别和投资那些被市场低估且规模较大的公司的系统性方法。换句话说，分析企业的步骤方法中，除了企业的基本面分析之外，还结合了量化模型，从而筛选出符合低估值和大市值特征的标的，这也体现了市场对“低估值+大市值”的这一策略组合的持续关注。
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