2024年7月5日，山东键邦新材料股份有限公司（股票简称：键邦股份，股票代码：603285）在上海证券交易所主板成功上市，标志着这家在高分子材料环保助剂领域具有领先地位的企业正式迈入资本市场的新征程。
作为我国高分子环保助剂的领军企业，键邦股份主要从事高分子材料环保助剂的研发、生产和销售。公司产品体系以赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等高分子材料环保助剂为核心，广泛应用于涂料、塑料、橡胶、化纤、纺织等领域，最终产品覆盖汽车、日用家电、建筑材料等多个行业。
键邦股份本次公开发行股票数量为4,000万股，发行价格为18.65元/股，发行市盈率为16.43倍。公司股票在上交所主板的上市，不仅为投资者提供了更多元化的投资选择，也为公司未来的发展注入了强大的资本动力。
键邦股份在高分子材料环保助剂领域具有显著的行业地位。公司主要产品在国内市场占有率较高，其中赛克产品在国内市场占有率连续多年保持领先地位。随着环保政策的不断加强和下游市场的持续增长，高分子材料环保助剂行业将迎来更加广阔的发展空间。键邦股份凭借其在技术、产品、市场等方面的优势，有望在未来市场中占据更加重要的地位。
行业赛道广阔，客户资源优质
精细化工是我国石化产业的重要组成部分和石化产业高质量发展的重点领 域和重要方向。经过多年发展，我国已成为全球最大的精细化工市场。根据 IHS Markit 的数据统计，2020 年中国大陆专用化学品市场规模在 6,020 亿美元的全球总市场规模中占比达到 26%。
根据中国石油和化学工业联合会的数据统计，2020 年我国专用化学产品制造营业收入增长 1.6%，利润增长13.4%，是我国化学工业中收入与利润增长最快的细分行业之一。
键邦股份作为一家专注于精细化工领域中高分子材料环保助剂的研发、生产与销售的高新技术企业，公司生产的主要产品为赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等高分子材料环保助剂，下游行业主要系PVC（聚氯乙烯）塑料与涂料等高分子材料及锂电材料等新兴应用领域，并最终广泛应用于建筑材料、汽车、包装材料、日用品等领域。
据了解，PVC塑料是使用量最多的通用塑料之一。随着工业、农业、交通、建筑、通讯、军工等行业的迅速发展，以及居民生活水平的不断提高，塑料制品的需求逐渐增大。同时，近年来PVC地板、PVC医用制品、PVC车用制品等行业消费快速增长，随着消费升级以及二次装修的大环境，PVC片材地板市场发展前景良好，而国内环保理念的不断推行也为新型环保生态建筑市场带来了机会。
根据国家统计局的数据统计，2023年我国塑料制品累计产量 7,488.5 万吨，同比增长 3.0%。根据中国涂料工业协会的数据统计，2023年我国涂料工业总产量 3,577.2 万吨，较上年同期同比增长4.5%。2024年，全球化学品市场有望进一步复苏，预计增长率将从2023年的仅0.3%提升至2.9%。
PVC等聚合物市场将恢复到GDP增长水平甚至更高。2024年1-3月，我国塑料制品行业产量同比增长0.3%。2024年3月，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有利于进一步促进下游漆包线及绝缘漆、锂电等行业的需求增长。与此同时，下游应用领域还在不断涌现，为高分子材料助剂行业提供了广阔的市场空间。
键邦股份经过多年的经营积累，已与塑料、涂料等高分子材料及其助剂领域的国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，在客户资源的维护与开发方面已具备先发优势。
在赛克领域，键邦股份积累了百尔罗赫集团、雷根斯集团、开米森集团等全球领先的 PVC 稳定剂制造商，广东鑫达、金昌树集团等国内知名的 PVC 稳定剂生产企业，以及艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团等漆包线及绝缘漆行业的国际集团等客户资源。
在钛酸酯领域，键邦股份产品已作为催化剂、增塑剂、偶联剂等多种功能助剂广泛应用于塑料、涂料和锂电材料等行业，积累了艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团等漆包线及绝缘漆行业的国际集团，联成化科、元利科技等增塑剂行业的上市公司，以及富临精工等国内知名的锂电池正极材料企业等客户资源。
在 DBM、SBM 与乙酰丙酮盐等领域，键邦股份产品主要作为 PVC 稳定剂与其他稳定剂产品组合使用，与赛克形成了较好的协同效应，主要向百尔罗赫集团、雷根斯集团、开米森集团等全球领先的 PVC 稳定剂制造商以及广东鑫达等国内知名的 PVC 稳定剂生产企业进行供货。
组件专业团队，坚持创新发展
据了解，我国高分子材料助剂行业的发展时间较晚，国内同行业上市公司大多成立于 2000 年以后，因此国内拥有20年以上行业经验的专业管理与技术人才是行业内的稀缺资源。
键邦股份董事长朱剑波一直深耕高分子材料助剂行业，拥有超过20年 赛克和钛酸酯等环保助剂产品研发与经营管理经验，主导着公司的发展战略规划与重大经营决策。同时，公司在技术研发、生产管理、市场营销等关键岗位，公司均已组建起经验丰富的专业团队，主要管理人员拥有 15 年及以上化工相关行业经验，且均在发行人成立初期就加入公司管理团队。
键邦股份高度重视人才队伍的建设，建立了完善的人才招聘与培养机制。一方面，公司从外部引进拥有丰富行业经验的专业人才，进一步提升公司的管理能力和技术水平；另一方面，公司通过对员工专业技能等方面的持续培训，帮助员工不断获得成长，从而建立起多层次的人才培养体系。
与此同时，键邦股份减持技术创新发展。总所周知，高分子材料助剂行业具有技术密集型的特征，行业内企业需要不断研究开发 产品及其应用、改进和优化合成工艺、完善配方设计、优化过程控制。
行业内企业在长期研发和生产过程中形成的核心技术和针对行业发展趋势进行持续创新的能力构成了助剂制造企业的重要竞争优势。
经过多年的研发与生产经营经验积累，键邦股份已在赛克、钛酸酯、DBM、 SBM 与乙酰丙酮盐等系列产品的产品配方、参数设置、过程管控、处理工艺等方面积累了核心技术，成为公司不断开拓下游应用领域与客户资源，持续提升生产效率、产品质量与性能，保持市场竞争力的重要保障。
同时，键邦股份与国内高校院所积极开展产学研合作，目前已与西安交通大学、常州大学等建立合作研发关系。截至 2024 年 5月 17日，键邦股份及其子公司已取得授权专利49项，其中发明专利 8 项，实用新型专利 41项，并取得软件著作权 8 项。键邦股份已成为“济宁市认定企业技术中心”和“山东省博士后创新实践基地”。
把控产能优势，形成产品体系
键邦股份自成立以来一直专注于高分子材料环保助剂的研发、生产与销售，在赛克等领域，公司已构建起显著的产能规模，成为国内最大的赛克制造厂商。产能上的优势，一方面能够帮助公司形成规模效应，提升原材料采购的稳定性和议价能力，降低生产成本，另一方面，充足的产能可以保证公司对下游客户的快速响应 和产品的及时交付，有利于维护公司与客户之间的稳定合作关系。
在生产管控方面，键邦股份凭借在多年生产经营过程中积累的丰富运营管理经验，根据公司产品工艺的需要建立了键邦股份与键兴新材料两大现代化生产基地，并对设备装置、工艺参数、操作规程等生产管控的关键环节进行了持续调试和优化，不断提升产品的性能、质量和生产效率，并保证了企业环境保护、安全 生产与质量控制效果。
键邦股份与产能规模小、环保安全意识薄弱、管理经验不足的企业相比，公司在产品质量与成本管控以及供货稳定性方面均具有竞争优势。
从行业发展动态来看，环保化、复合化、应用领域深入化是高分子材料助剂行业的重要趋势，也是键邦股份在产品体系构建方面的重要竞争力和发展方向。键邦股份围绕高分子材料环保助剂构建产品体系，赛克、DBM、SBM 与乙酰 丙酮盐等产品系列均属于钙锌类环保稳定剂的重要原辅材料，是铅盐类等传统非 环保型稳定剂的主要替代产品，符合助剂行业无毒无害和环境友好的发展趋势，未来拥有较为广阔的发展前景。
键邦股份赛克、DBM、SBM 与乙酰丙酮盐等产品系列均属于钙锌类 PVC 稳定剂配方的组成部分，百尔罗赫集团、雷根斯集团、开米森集团、广东鑫达等国内外 PVC 稳定剂行业知名企业对多种产品均具有需求，赛克与钛酸酯等产品系列均能够应用于艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团的漆包线及绝缘漆等产品。
键邦股份完备的产品体系能够形成协同效应，提高客户的采购便利度，从而保证客户粘性，巩固发行人与客户之间的稳定合作关系。
键邦股份凭借研发创新能力、丰富行业经验以及与下游客户的持续沟通交流和快速响应，能够根据下游客户的需求不断研究开发新的产品系列，开拓新的应用领域。
目前，键邦股份基于 PVC 稳定剂行业客户的需求，实现了 DBM、SBM、乙酰丙酮盐等系列产品的研发与批量生产，并不断开拓了新的应用领域和客户资源，包括把握新能源汽车快速发展的机遇，开发了锂电池正极材料行业的知名客户，不断丰富公司的产品体系。
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