雅戈尔6月24日公告，公司自2024年年度股东大会通过之日起至2025年6月23日，出售中信股份、中信银行、博迁新材、上美股份等金融资产，累计成交金额为41.76亿元，达到2024年末经审计净资产的10.13%，已达到信息披露标准。这些金融资产被指定为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”，其价值波动和处置不影响当期损益，仅分红收入可计入当期投资收益从而影响当期损益。
作为中国服装行业的传统巨头，雅戈尔近年来在战略转型过程中面临多重困境。
雅戈尔净利润已连续四年下滑，从2020年的72.36亿元降至2024年的27.67亿元，跌幅超40亿元。服装主业盈利能力持续下降，2024年前三季度时尚板块净利润同比下滑43.53%，仅贡献14.6%的净利润，而投资业务贡献77.6%的利润。 毛利率从2021年的57.99%降至2024年的42.85%，反映成本上升和销售压力。
截至2024年三季度，公司货币资金仅80亿元，但短期借款及一年内到期债务高达150亿元，现金流无法覆盖短期债务。 经营性现金流净额同比下降76.37%，筹资性现金流净流出75.77亿元，显示融资能力受限。 存货规模长期高企（2024年存货达147亿元），其中地产存货占比近90%，流动性风险加剧。
过度依赖投资收益，主业造血能力不足。 投资业务（如宁波银行股权）贡献近八成净利润，但资本市场波动可能使利润大幅波动。公司被戏称为“服装界的巴菲特”，但投资业务的高占比削弱了服装主业的竞争力。
高杠杆收缩但仍存风险。 负债率从2015年的69.27%降至2025年Q1的43%，但流动比率（0.87）和速动比率（0.48）仍低于行业安全水平。 虽然长期偿债能力改善，但短期流动性压力仍存，存货周转天数高达289天，远高于行业均值。
频繁收购加剧财务压力。 2024-2025年，雅戈尔斥资收购Bonpoint（2亿欧元）和银泰商业（74亿元），但现金流紧张背景下，大额收购可能进一步恶化财务状况。
品牌老化与竞争乏力。服装主业增长乏力，品牌定位模糊， 主品牌YOUNGOR（占服装营收75.8%）2024年前三季度营收下滑11.85%，反映传统商务男装市场萎缩公司尝试拓展运动、户外、童装（如Bonpoint）等新品类，但新品牌贡献不足（仅占7.6%营收），尚未形成规模效应。
快时尚和国潮品牌挤压市场份额，雅戈尔线下门店仍依赖传统百货模式，电商布局滞后。 “开大店关小店”策略短期影响销售，商务会馆模式（如HANP、HART MARX）仍需时间验证。 高端消费者认为雅戈尔品牌定位中端，而年轻消费者认为其缺乏性价比，导致客群流失。 收购的Bonpoint等国际品牌在中国市场仍需培育，短期内难以贡献显著收益。
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