2025年5月8日，国内现制茶饮连锁品牌沪上阿姨（股票代码：02589.HK）正式在港交所主板挂牌上市，成为继古茗、蜜雪冰城与霸王茶姬之后又一家成功登陆资本市场的现制茶饮企业，为新茶饮行业注入新的资本活力。
上市首日，沪上阿姨股价表现强劲，开盘即大涨68.49%，报190.6港元，市值一度突破200亿港元，最终以168.2港元/股收盘，总市值达176.34亿港元，为资本市场交出了一份亮眼的“成绩单”。
资本热捧，超额认购创纪录
此次沪上阿姨上市受到资本市场高度关注与热烈追捧。在上市前的公开招股阶段，机构投资者与散户认购热情高涨，国际配售部分获得2.57倍超额认购，孖展申购金额超940亿港元，创年内港股新股申购纪录。
而公开发售部分更是获得3616.83倍超额认购，仅次于蜜雪集团5200倍的认购倍数，成为新茶饮股票中认购倍数第二高的企业。这一数据充分反映出市场对沪上阿姨未来发展前景的高度认可与信心。
沪上阿姨此次引入了盈峰控股及华宝股份作为基石投资者，合计锁定28.42%的发售股份。盈峰控股由美的集团创始人何享健之子何剑锋全资持有，华宝股份则为沪上阿姨爆爆珠供应商华宝香精全资子公司，两大投资者的加入为沪上阿姨的上市提供了坚实的资本支持与产业协同保障。
品牌崛起，差异化策略制胜
沪上阿姨自2013年创立以来，凭借独特的品牌定位与差异化竞争策略，在新茶饮市场迅速崛起。品牌以“中价+下沉”为核心策略，聚焦二线及以下城市市场，精准切入下沉市场消费需求，避开与头部品牌在一线城市的激烈竞争，走出了一条差异化发展道路。
在产品端，沪上阿姨早期靠五谷茶饮起家，以血糯米、红豆、燕麦等刚需食材为特色，打造出“料多实在”的差异化产品形象。
随着市场变化，品牌果断转型，2019年推出“芝士葡萄”“杨枝甘露”等鲜果茶，主打“新鲜水果现切现做”，将重心从“五谷管饱”转向“清爽解渴”。目前，鲜果茶销量占比从20%涨至45%，成为新的业绩增长点。
在品牌端，沪上阿姨早期以“上海阿婆”形象吸引消费者，后通过升级logo、门店装修与口号，将品牌从“土气”转变为“摩登东方茶”，既保留“东方、传统”的健康属性，又用“摩登”包装甩掉土味，让县城消费者觉得“喝这个不丢面，发朋友圈还挺有格调”。
多元布局，构建品牌护城河
沪上阿姨旗下拥有沪上阿姨、沪咖和轻享版三大品牌，构建了差异化品牌矩阵。
其中，沪上阿姨是主要品牌，聚焦现制茶饮市场；沪咖作为“店中店”模式，在沪上阿姨门店内开设，主打6.6-13.9元的平价咖啡，与奶茶形成时间互补，加盟商用一家店的租金赚两份钱。
而轻享版则专攻县级市场，10万元即可开店，产品价格在2-12元，比主品牌更下沉，主打“薄利多销，量大管饱”，与蜜雪冰城正面竞争。
在供应链端，沪上阿姨通过规模集采降低成本，提升盈利能力。例如，血糯米采购价能压到市场价的70%，冷链物流成本比同行低15%。加盟商看似交了加盟费，但后续每月都要从总部进货，总部靠规模集采赚差价，稳赚不赔。
在营销端，沪上阿姨通过与《蛋仔派对》联名、在抖音搞“血糯米奶茶DIY”挑战赛、开设“Lab店”等方式，将奶茶店变成“打卡地标”，吸引Z世代拍照发小红书，把奶茶店变成“社交货币”的兑换场所。
上市赋能，开启发展新征程
沪上阿姨此次IPO募资将用于数字化升级、产品研发、供应链强化等方面。在数字化升级方面，公司将通过大数据分析精准预测市场需求，优化库存布局，降低物流成本，提高商品周转效率。
在产品研发方面，将持续推出符合年轻消费者口味偏好的新品，保持品牌竞争力；在供应链强化方面，将进一步优化采购流程，降低采购成本，提升供应链稳定性。
同时，沪上阿姨计划在深耕现有市场的同时，将业务扩展至三线及以下城市，进一步扩大市场份额。截至2024年底，沪上阿姨门店数量达9176家，其中50.4%位于三线及以下城市，凭借“中价+下沉”策略，其门店规模已跃居中国现制茶饮行业第四。沪上阿姨将发挥差异化品牌策略、强大供应链体系和下沉市场渗透能力的优势，为消费者提供新鲜且极具性价比的现制饮品。
沪上阿姨的成功上市，不仅是对品牌自身实力的认可，也体现出消费市场对本土茶饮品牌的信心与期待。未来，沪上阿姨有望在全球茶饮市场的新格局下，实现更高质量的发展，为更多国家和地区的消费者带来美好的现制饮品体验。
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