10月9日，东鹏饮料（集团）股份有限公司正式向香港交易所递交主板上市申请，计划在香港进行第二上市。这是继今年4月3日首次递表后的再次申请。
从公开数据来看，东鹏饮料近年业绩增长显著，但其发展过程中也面临诸多挑战。
财务数据显示，东鹏饮料2022年至2024年收入从85亿元增长至158.30亿元，净利润从14.26亿元升至33.64亿元。2025年上半年收入首次突破百亿，达到107.32亿元。
然而，这种高速增长背后存在着明显的市场瓶颈。尽管按销量计算已连续四年位居中国功能饮料市场第一，但在更为关键的零售额指标上仍居行业第二，显示出其在产品单价或高端市场竞争力方面仍有不足。
东鹏饮料大力推行的“一物一码”和“五码关联”技术，确实构建了从生产到消费的数字化追踪系统。但这一系统同样带来诸多问题：
该系统使得公司能够深度监控超过420万家终端销售网点，引发了对数据收集边界与商业伦理的讨论。同时，数字化投入带来的成本增加，是否会最终转嫁给消费者，也值得关注。
尽管东鹏饮料试图通过“补水啦”和“果之茶”等新品拓展市场，但东鹏特饮仍是其绝对主力产品。
2024年，“补水啦”营收接近15亿元，与核心产品相比仍存在较大差距。过度依赖单一产品的风险并未因新品推出而得到根本性缓解。
东鹏饮料在印尼、越南设立子公司，并计划通过海南、昆明生产基地面向东南亚市场。然而，全球功能饮料市场竞争激烈，海外市场对中国品牌接受度存在变数。
此次赴港上市被视为其全球化战略的关键一步，但港股市场对内地消费企业的估值一直较为谨慎，上市能否真正推动其国际化进程仍有待观察。
东鹏饮料的港股上市之路，展现了中国消费企业在高速增长后面临的普遍困境：如何在维持增长动力的同时，应对市场饱和、产品单一化、国际化难度大等多重挑战。
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