近日，原料药龙头普洛药业(000739.SZ)交出2024年三季报，其营收、归母净利润均保持增势。但对比去年同期，这两个指标增速明显放缓且降至个位数。证券之星注意到，普洛药业第三季度增收不增利。不仅如此，原料药板块作为普洛药业的重要营收板块，该业务条线毛利率出现显著下滑。
财报显示，普洛药业今年前三季度实现营业收入92.9亿元，同比增长9.3%；归母净利润8.7亿元，同比增长2.15%；扣非后净利润约8.31亿元，同比微增长0.4%。去年同期，普洛药业营业收入、归母净利润增幅分别为12.57%、29.53%。可见，无论是营收、还是归母净利润，增速均较去年同期出现放缓。
拆解单季度来看，普洛药业第三季度表现不好。其今年第三季度实现的营业收入为28.62亿元，同比增长12.41%；归母净利润2.45亿元，同比下降2.19%；扣非后净利润2.29亿元，同比下降1.75%。
据了解，普洛药业创立于1989年，公司主营业务涵盖原料药中间体、创新药研发生产服务(CDMO)、制剂等研发、生产和销售以及进出口贸易业务。其中原料药中间体业务包括头孢系列、青霉素系列、精神类系列、心脑血管类系列和兽药原料药中间体系列；创新药研发生 产服务(CDMO)包括研发服务、商业化人用药项目、商业化兽药项目和其他商业化项目；制剂业务包括抗感染类、心脑 血管类、精神类和抗肿瘤类等品类。
收入结构上，原料药板块是普洛药业的主要收入来源，今年前三季度该板块营收达到69.03亿元，同比增长15.31%；毛利10.77亿元，同比下降0.93%；毛利率15.6%，同比下降2.56个百分点，这主要是2023年上半年管控放开后，API销售毛利同比较高所致。
证券之星注意到，今年上半年，普洛药业的原料药板块利润端就承压，当期的毛利率为16.22%，同比下降2.3个百分点。彼时给出的解释同样为“2023年上半年国内调整了疫情管理措施，引发API销售和毛利抬升，也由此同比造成了同比下滑”。
根据普洛药业披露，今年前三季度CDMO板块的营收14.2亿元，同比下降11.4%，毛利5.8亿元，同比下降19.61%，毛利率40.85%，同比下降4.18个百分点；这主要是2023年上半年有特殊订单销售导致，前三季度扣除特殊订单影响后CDMO业务的销售与毛利仍保持稳健增长。
相比之下，制剂板块表现不错，实现营收9.5亿元，同比增长 8.62%，毛利5.91亿元，同比增长27.97%，毛利率62.23%，毛利率同比提升近10个百分点，主要原因是制剂部分产品的销售模式做了调整，同时生产效率有较大提升，综合成本下降较大，导致毛利增长高于销售收入增长。
在接受投资者调研时，普洛药业表示，去年上半年，公共卫生事件放开后几个抗病毒原料药涨价，拉高了基数，导致今年1-3季度毛利率同比下滑2.56pct；今年来看， 二、三季度原料药价格环比稳中有升，预计四季度原料药毛利率将有所恢复。
谈及四季度三大业务板块展望时，普洛药业认为，公司四季度API、制剂业务情况都会好于三季度，预计保持稳健增长。新的API车间投产，刚刚完成验证，发挥效益还需要一定时间。公司抗生素类品种，在5-10月市场需求相对弱，在一、四季度总体会好一些。CDMO业务方面，随着项目数量增加，将有利于业务的持续扩大，但需要1-2年的兑现期。综上，公司认为四季度仍会保持稳健增长。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)
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