前言
11月20日，北交所消息，又一知名“新锐”城商行四川银行的大笔股权将转手。
资料显示，四川银行共计约9673.42万股被挂牌出售了，对外底价约1.26亿元，占该银行总股本的0.3225%。
｜图源：北交所
这是继去年3月以来，四川银行股权的再次流转，而且，在半个月内两次发布转让消息，足见转让方们的出手意愿强烈。
01
挂牌、拍卖
近年，央企退股金融、地产等企业的案例非常多。
四川银行这笔股权的转让方，来自“攀钢系”的三家法人股东捆绑出售。
其中，A股的钒钛股份转让所持5103万股（占总股本的0.1701%），底价6641.3万元；攀钢西昌新钢业公司转让约4553.4万股（占总股本的0.1518%），底价约5926万元；攀枝花兴茂动力公司转让17.039万股（占总股本的0.0006%），底价约22.2万元。
截至今年9月底，攀钢集团并表口径下的货币资金72.04亿元，短期借款156.23亿元，一年内到期有息负债43.47亿元，短债偿付压力非常大。今年前三季度，攀钢集团取得营收547.8亿元，同比减少76亿元；净利7.13亿元，同比减少11.35亿元，归母净利只有1.42亿元，存在一定的资金压力。
与此同时，文轩财经深入了解发现，半个月前，四川银行另一重要股东凉山矿业已公开出售所持约325.24万股，占该银行总股本的0.0108%，转让底价422.8万元。
究其背后原因，2019年底，曾有一个《关于中央企业加强参股管理有关事项的通知》（国资发改革规〔2019〕126号），一是规范参股投资，二是加强参股国有股权管理，比如注重参股投资回报，严格财务监管等。
按照文件精神，攀钢集团的母公司大型央企鞍钢集团，去年7月底，已有《关于退出参股四川银行股权有关事项的通知》相关红头文件；凉山矿业的母公司大型央企中国铜业及中国铝业，今年8月下旬，中国铜业已书面批复凉山矿业转让其所持四川银行325.24万股。
由此，上述四家股东出售四川银行合计约1亿股的大笔股权，属于大势所趋。
·2022年3月17日，在阿里拍卖平台进行的一场司法拍卖中，一笔数量为5200万股的四川银行股份有限公司股权以6760万元的底价，在第二次公开拍卖中被成功拍出，竞得方为四川银行股东——广安金财投融资（集团）有限责任公司。
·2021年5月6日至7日期间，四川省成都市中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台，对四川濠吉食品集团有限公司持有的四川银行股份有限公司9997.04万股进行拍卖，起拍价为12996.1511万元，折合每股起拍价约1.30元。最终被广安金财投融资(集团)有限责任公司以起拍价拿下。
这也意味着，不到一年时间，广安金财集团已两度出手，通过法拍合计增持四川银行约1.52亿股股份，不过尚未进入前十股东的行列。
02
四川省首家省级法人城商行
被视为“全省城商行改革化险的母体”
分析四川银行来看，成立于2020年11月7日，由银保监会批准，攀枝花银行和凉山银行被合并重组，引入28家投资者，采用新的合并方式的省级法人城市商业。
四川银行注册资本高达300亿元，远远超过北京银行（注册资本211.43亿元）和上海银行（注册资本142.07亿元）。
目前的十大股东：四川金控持有四川银行20%股权，凉山州发展集团持股15%，成都天府资本持股约10.26%，五粮液集团持股5.5%，成都产业功能区投资运营集团持股5.08%，四川商投和四川能投及眉山环山实业均持股5%，四川铁投持股3.5%，内江投控持股约3.08%。
与此同时，山西、辽宁、河南等多省份先后推进省内高风险金融机构合并重组、新设省级城商行，被视为区域性金融风险化解与金融改革的重要样本。
作为四川省首家省级法人城商行，国有股持股比例96.4%，四川银行为后续全省城商行改革化险的母体。
四川银行的组建背后，是四川省同时完成了攀枝花市商业银行和凉山州商业银行两家存在比较严重的信用和声誉风险的金融机构的问题化解。近两年来，通过主导、市场运作的方式处置了两家银行的风险，四川银行得以轻装上阵。
“由于治理结构失衡，经营管理薄弱，这两家银行出现了较为严重的信用风险和声誉风险。”近日，中国人民银行成都分行副行长方昕对外表示，“如果两家城商行的风险不能及时、有效、稳妥处置，就会对四川省经济社会发展和金融稳定大局产生不利影响。”
攀枝花银行连续两年未披露年报，据消息，截至2019年9月末，该行资产规模为749.09亿元；截至2017年年末，凉山州商业银行资产总额为299.74亿元，不良贷款率3.57%。两者合计资产规模在1000亿元左右。
“早在10多年前，我就曾参与起草过四川银行的组建方案。”业内人士表示，中间经历多番 探索 ，四川银行获批，是“天时地利”俱全，也有必要性。合并新设是化解中小银行风险的创新手段，为中小银行走出困境、突破发展提供了一种解决手段和路径。
03
营业收入逐年上升
2022年净利超9亿
虽然四川银行2020年经历了一场金融风暴，但很快被资产大鳄投入的大量资金救了出来，延续稳步展业趋势。
就业绩而言，四川银行表现优异，今年前8个月取得营收37.88亿元，净利润约14.03亿元，截至8月底总资产2973.4亿元，总负债2637.5亿元，净资产约335.8亿元。
过去三年，四川银行营业收入逐年上升，2022年四川银行实现营业收入44.75亿元，同比增长27.47%；归属于母公司股东的净利润（归母净利润，下同）为9.09亿元，同比增长46.59%。
截至2022年底，四川银行总资产2471.8亿元，总负债2151.3亿元，净资产约320.5亿元。
拿今年前8个月（末）跟去年（末）对比看，四川银行今年营收应会继续增长，前8个月的净利已远超去年全年，盈利能力不容小觑，同时前8个月总资产较去年底新增了500多亿元，增幅近20.3%，扩张速度确实很猛。
截至2022年底，四川银行不良贷款率1.57%，比2021年底减少0.02个百分点，不良贷款余额21.37亿元；资本充足率18.6%，一级资本充足率17.4%，核心一级资本充足率17.39%。
截至今年9月底，四川银行资本充足率16.69%，一级资本充足率及核心一级资本充足率15.49%。就横向比较看，四川银行相关指标仍远高于A股上市城商行，这意味着其仍有较安全的扩张空间。
04
资产规模超2000亿元
为川内城商行头部企业
目前四川省现有两家上市银行，泸州市商业银行（01983.HK）2018年底在上市，成都银行（601838.SH）2018年年初在A股上市。
虽然，四川省城商行数量很多，但是除了成都银行之外，整体规模都很小，尚没有1家城市商业银行的总资产规模，进入全国100多家城商行的前10名。而且，从资产规模看，12家商业银行资产规模断层比较明显。
我们按照2022年最新的资产规模，给四川省的城商行进行一下层次划分，四川银行处于2000亿级别，仅次于成都银行。
① 万亿级：成都银行（10824亿元），全国城商行排名第11位；
② 2000亿级：四川银行（2471亿元，全国第57），四川天府银行（2241亿元，全国第64）；
在2022年国内银行排名中，核心一级资本净额，四川银行排名第56位，次于成都银行、成都农商银行。
整体来看，四川银行不良贷款率低，在川内的资产规模排名较靠前，属于头部企业。
05
专家观点
高级经济师成枫
这次股权转让可以理解为市场行为，例如转让方的战略调整，会导致股权转让，至于谁来接手要看后市情况。
不过才转让价值约1个亿的股权，在四川银行总股权中占比不高，对企业的资金、股权结构、股东都不会有太大影响。
目前国内城商行的整体发展情况不错，短期内，对四川银行的发展，持乐观态度。
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