一家成立不足月的项目公司，因一笔千万元增资与一块2.16亿元的地皮，成为德商产投服务跨界合作与业务多元化的新触角。
2025年9月24日，德商产投服务集团有限公司（股票代码：02270.HK）发布公告宣布，其间接全资附属公司绿色置业与成都邦泰跃尚置业有限公司正式订立增资协议，共同对成都邦泰锦宸置业有限公司进行增资。
此次合作标志着这家以物业服务为主业的香港上市公司首次跨界涉足房地产开发领域。
交易核心细节：平价增资各持一半股权
根据协议内容，绿色置业将以现金1000万元认缴目标公司新增的等额注册资本，采取平价增资方式。交易完成后，这家成立于2025年8月29日的项目公司注册资本将从1000万元增加至2000万元，德商产投服务与邦泰跃尚将各自持有目标公司50%的股权。
根据增资协议约定，双方应于2025年12月31日前或共同协商的其他合理时间内以现金方式完成出资。值得关注的是，在正式增资前，绿色置业已支付2165万元作为合作诚意金，这笔款项被界定为对目标公司的股东借款，将专项用于支付目标地块的土地转让款。
在财务处理方面，目标公司完成增资后不会成为德商产投服务的附属公司，其财务业绩也不会并入集团的综合财务报表。这意味着德商产投服务将通过权益法而非合并报表来核算这笔投资，这种安排既能够分享项目收益，又不会对上市公司财务报表造成重大影响。
对于此次增资价格的确定，德商产投服务在公告中明确表示，这是基于双方公平磋商后厘定，同意以平价增资的方式进行。截至公告日期，成都邦泰锦宸置业有限公司刚刚成立，资产净值为零，这一财务状况为平价增资提供了合理的估值基础。
从合规角度考量，根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第14章的规定，由于此次增资事项的适用百分比率超过5%但低于25%，构成一项须予披露的交易，公司已严格按照监管要求履行了申报和公告义务。
合作标的：成都犀浦2.16亿住宅地块
本次增资紧密关联位于成都市郫都区犀浦街道的一宗优质地块。土地出让信息显示，邦泰跃尚于2025年8月28日以人民币2.16亿元成功竞得该目标地块，地块编号为PD2025-10（X12-1号），规划建筑面积约31,769.6平方米，容积率为2.5，土地用途为住宅用地。
在成功竞得地块后，邦泰跃尚于2025年8月29日专门成立了成都邦泰锦宸置业有限公司作为该地块的项目开发公司。2025年9月11日，目标公司正式与成都市郫都区规划和自然资源局签订了《国有建设用地使用权出让合同》，标志着该地块开发进入实质性阶段。
成都邦泰跃尚置业有限公司由四川邦泰置业有限公司全资控股，而邦泰集团作为起家于四川乐山的区域性房企，自2007年从房地产销售代理业务转型进入房地产开发领域以来，近年来呈现出快速扩张的发展态势。
然而公开信息显示，邦泰系公司在发展过程中也面临诸多挑战。在财务方面，公司频繁通过子公司股权出质进行融资，部分子公司已被列为被执行人并存在欠税记录，显示出一定的资金链压力。在经营合规性方面，多家项目公司因"未取得施工许可证擅自建设"等问题受到行政处罚，同时涉及大量司法纠纷。此外，多个开发项目因外立面、房屋开裂等质量问题引发业主维权投诉，对品牌声誉造成负面影响。
德商产投服务现状：增收不增利，业务结构承压
德商产投服务集团有限公司成立于2010年，是“德商系”旗下公司，于2021年12月17日在香港联合交易所主板挂牌上市，以提供物业管理服务和商业运营一体化服务为主。
2025年上半年业绩报告显示，公司呈现出"增收不增利"的发展态势。具体来看，公司总收益同比增长12.3%至2.28亿元，主要得益于在管物业管理面积扩大至约1137万平方米以及资产运营板块的增长。然而盈利能力显著承压，毛利同比下降23.4%，毛利率下滑9.7个百分点至21%，股东应占溢利也减少22%。业务结构分析显示，公司收入仍高度依赖物业管理服务，占比61.4%，虽然资产运营服务增长稳健，但投资及发展板块收入下降32.2%，显示出业务结构调整仍面临挑战。
德商产投服务在公告中阐述了其战略考量，明确表示绿色置业对目标公司的增资是基于双方公平磋商的结果，公司有意通过参与目标地块的后续开发合作，推动业务与收入多元化发展。董事会认为，此次增资事项是集团实践"城市资产服务商"战略定位的重要举措。
通过参与房地产开发环节，德商产投服务期望能够增强其上下游业务联动性，将公司的服务能力延伸至房地产上游开发领域，为现有物业管理、资产运营等核心业务创造协同效应。采用合资公司形式而非全资控股的方式，体现了公司采取风险可控的业务拓展策略，既能够介入新的业务领域，又不会因完全并购而带来过重的资本负担和财务风险。
增资事项完成后，目标公司将由德商产投服务与邦泰跃尚共同控制，形成均衡的股权结构。这种合作模式既能够发挥邦泰集团在房地产开发领域的专业经验，又能结合德商产投服务在资产运营和物业管理方面的综合优势。
对于德商产投服务而言，这笔投资代表着其"城市资产服务商"定位的一次实质性落地尝试。在物业管理行业竞争日益激烈、盈利空间受到挤压的背景下，公司通过轻资产模式介入房地产上游开发环节，探索业务多元化的可能性，这一战略转向值得市场关注。
未来，这一合作的成效将取决于多个关键因素：首先是双方能否在项目开发过程中实现真正的业务协同效应；其次是德商产投服务能否将其在资产运营方面的专业能力有效转化为开发环节的竞争优势；最后还要考量房地产市场的整体走势以及政策环境变化对项目的影响。在房地产行业深度调整的背景下，此次跨界合作尝试无疑为市场观察物业服务企业转型升级路径提供了一个重要案例。
（特别说明：稿件来源于文轩号“文轩观察”，内容观点仅代表作者本人，并不代表本平台赞同其观点和对其真实性负责。文轩财经仅提供信息存储空间服务。如有侵权行为，请联系我们，我们会及时处理。）
发布评论
评论