2025年，全球光伏行业分化态势显著：部分传统厂商仍在持续亏损，而更多企业则争相布局储能赛道，或自建电芯产能，或寻求战略合作，或通过收购快速入场。
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2025年，至少11家光伏行业上市公司预计2025年亏损，其中9家预亏企业合计亏损超420亿元。
业绩全景：行业整体困境，亏损企业增加
光伏行业2025年的业绩表现显示，行业调整仍在继续。超过11家光伏企业发布了业绩预亏公告。
这其中包括全球硅料、电池和组件巨头通威股份，硅片龙头TCL中环，以及组件领军企业隆基绿能、晶澳科技和天合光能等。
从规模上看，这些企业均是晶硅主材环节的代表，亏损程度基本与产能规模正相关。
受行业价格战、资产减值及海外业务失利影响，TCL中环预计亏损82亿元至96亿元。
隆基绿能预计净亏损60亿元到65亿元，晶澳科技预计净亏损45亿元-48亿元，爱旭股份预计净亏损12亿元-19亿元。
虽然2025年前三季度行业曾浮现减亏曙光，但四季度各家企业业绩再度陷入分化，多家龙头企业已连续九个季度亏损。
减亏亮点：技术差异化带来曙光
尽管多数企业仍在亏损，部分龙头企业通过技术优势实现了显著减亏。
隆基绿能和爱旭股份两家主推BC技术的企业减亏幅度较明显。隆基绿能2025年度同比减亏25%—30%；爱旭股份同比减亏幅度高达64%—77%。
这两家企业通过BC技术实现了产品差异化，带来了技术溢价。
在2025年上半年，爱旭股份在二季度已实现单季度盈利，成为当时为数不多的亮点。公司称这得益于ABC组件的销量提升与高价值市场的持续突破。
在行业整体亏损加剧的情况下，这些减亏案例表明技术差异化带来的溢价以及成本管控能力，成为部分亏损企业减亏的主要原因。
亏损扩大：四季度成本压力加剧
多数光伏企业在2025年前三季度均实现不同程度的减亏，然而“滑铁卢”出现在四季度。
多家企业在公告中解释，多晶硅和银价等大宗辅材价格持续上涨，给光伏组件成本控制带来巨大压力。尤其是去年四季度，银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本。
光伏龙头隆基绿能就是典型一例：经历Q3亏损收窄后，Q4因原材料价格飙升与产品价格低迷的双重挤压，亏损再次扩大，导致全年预亏60-65亿元。
与此同时，供需失衡的状况仍未显著改善，各环节产品价格持续低迷。价格传导不足也加大了行业压力，尤其在组件环节，价格传导速度较慢，导致该环节的改善不如其他环节明显。
储能转型：企业寻找第二增长曲线
面对持续的盈利压力，多家龙头企业积极探索突围路径，储能业务正成为光伏企业转型突围的重要着力点。
光伏企业进军储能领域有不同的策略：有的企业选择自建电芯产能，如阿特斯和天合光能；有的则选择与储能电芯厂商合作，如晶澳科技与楚能新能源的战略合作。隆基绿能选择通过收购储能企业切入储能领域。
值得注意的是，已有企业从储能业务中获益。阿特斯在2025年二季度储能交付量达2.2GWh，环比增长超140%。
公司储能系统已签署合同的在手订单金额达30亿美元，为后续业绩增长提供坚实支撑。预计三季度储能出货量为2.1GWh至2.3GWh，全年储能出货量将达7GWh至9GWh。
政策环境：“反内卷”行动全面展开
2025年，针对光伏行业持续的“内卷”式竞争，国家层面主管部门和监管单位开展了全方位专项“反内卷”治理工作。
7月1日，中央财经委员会第六次会议明确指出，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
此后，工信部召集14家光伏企业及行业协会负责人座谈，进一步强调“综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。
8月，中国光伏行业协会发布了《关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议》。
业内人士指出，这些政策旨在引导市场通过综合成本优势筛选领先产能，淘汰落后产能，推动行业从价格竞争向价值竞争转变。
行业展望：出清与结构优化势在必行
多位行业人士表示，全行业普遍亏损的局面短期内难以扭转，可能仍将持续一段时间。产能出清与结构优化势在必行。
行业将竞争已从规模转向“减亏”能力的较量。企业需要打破同质化竞争，构建技术、产品、场景与生态的综合优势。
市场分析师预测，2026年全球新增光伏装机约488GW，同比下降10.07%。供需失衡的状况可能需要更长时间才能缓解。
龙头企业押注储能业务寻求突围，但储能行业同样处于白热化竞争状态。光伏企业进入储能领域也面临技术和市场的双重挑战。
2025年下半年以来，储能需求增长迅猛。2025年10月，储能电池出货量为59.9GWh，同比增长67.6%。独立储能项目占到完成采招规模的九成以上。
储能行业的大爆发，正是从电源侧强制配储转向独立储能。独立储能凭借“不依附特定电源”的属性，可灵活接入多场景，成为电网侧储能的重要实现形式之一。
2025年，全球光伏行业呈现出典型的分化态势：一面是持续亏损的传统厂商，另一面则是向储能赛道转型的探索者。越来越多企业将目光投向储能领域——有的自建电芯产能，有的寻求战略合作，有的则通过收购快速入场。
当产业寒意弥漫，光伏企业仍在积极探寻破局之道。
一位头部组件企业人士称：“‘反内卷’不能仅依赖减产保价，更需企业打破同质化竞争，构建技术、产品、场景与生态的综合优势。”
通威集团董事局刘汉元表示，当前，面对宏观经济下行、外部环境复杂严峻的新形势，无论现在行业如何，在长的发展周期和一个未来巨大的光伏需求面前，只要“身体好”，只要真有核心竞争力，就一定会冬去春来！面对未来，我们对中国光伏仍然充满信心。
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