5月22日，贵州中毅达股份有限公司（股票简称：中毅达，股票代码：600610）开盘即触及跌停板，收盘报14.21元，跌幅达10.01%，主力资金净流出6888.13万元。这是继前一日股价上演“天地板”行情后，市场资金对高位股的进一步抛售。
自2025年3月10日至5月20日，中毅达股价从3.59元飙升至16.64元，期间多次触发涨停，市净率远超行业平均水平。然而，公司基本面却难以支撑这一估值：2024年归母净利润亏损1408.39万元，2025年一季度虽扭亏为盈，但净利润仅1376.1万元。公司多次在公告中强调“股价严重脱离基本面”，并累计发布16次风险提示，但市场炒作热情不减。
5月21日，公司股价盘中创下18.30元的两年新高后急速跳水，振幅超15%，最终收跌5.11%。22日开盘直接跌停，主力资金加速出逃，近5个交易日中2日跌幅超5%，前10个交易日主力资金累计净流出11.03亿元。
中毅达在5月21日的公告中明确表示，如后续股票交易进一步出现重大异常，将依规申请停牌核查。公司工作人员透露，对“重大异常”的判断并无具体量化标准，而是根据市场情况综合研判。当前股价已严重脱离基本面，且龙虎榜数据显示，中国银河证券沈阳大北关街营业部、中国国际金融上海分公司等游资席位频繁现身，买卖金额均超亿元，加剧了市场波动。
三个月暴涨312%成“大妖股”
中毅达股价自3月10日以来累计涨幅达312.9%，市值从43.16亿元飙升至152.23亿元，成为A股市场备受瞩目的“大妖股”。然而，公司基本面与股价表现的严重背离，引发市场对其炒作风险的广泛质疑。
据了解，中毅达股价暴涨的直接导火索是其核心产品双季戊四醇的价格暴涨。自2024年10月以来，双季戊四醇价格从每吨2.5万元飙升至2025年5月的8万元，涨幅达300%，部分高端型号价格突破10万元/吨。
作为国内第二大季戊四醇生产商，中毅达拥有4.3万吨年产能，直接受益于产品涨价。2025年一季度，公司归母净利润同比扭亏为盈至1376.1万元，主要得益于季戊四醇系列产品售价大幅上涨。
然而，公司工作人员坦言，双季戊四醇占公司业务比例较小，不足以支撑当前股价。数据显示，季戊四醇系列产品2024年营收占比约50%，但公司整体盈利能力仍较弱，2024年归母净利润亏损1408.39万元，资产负债率高达92%。
此外，中毅达股价的暴涨背后，游资炒作痕迹明显。龙虎榜数据显示，中国银河证券沈阳大北关街营业部、中国国际金融上海分公司等游资席位频繁现身，买卖金额均超亿元。例如，5月9日，沈阳大北关街营业部净买入2216.8万元，随后在5月15日大举出货2.27亿元，成为股价波动的重要推手。
市场分析人士指出，游资利用双季戊四醇涨价题材进行短线炒作，叠加市场对国企改革、新能源转型等概念的预期，进一步推高了股价。然而，公司基本面并未发生重大变化，2024年归母净利润亏损1408.39万元，2025年一季度虽扭亏为盈，但净利润仅1376.1万元，动态市盈率高达1679.9倍，远超行业平均水平。
面对股价的非理性上涨，中毅达自3月以来累计发布16次股票交易异常波动或风险提示公告，反复强调“股价严重脱离基本面”“存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险”。公司工作人员表示，对于“重大异常”的判断并无具体量化标准，而是根据市场情况综合研判。
尽管如此，市场资金仍持续涌入，推动股价一路飙升。5月21日，公司股价盘中上演“天地板”行情，振幅接近20%，最终收跌5.11%。5月22日，股价直接跌停，主力资金净流出6888.13万元，近5个交易日中2日跌幅超5%，前10个交易日主力资金累计净流出11.03亿元。
中毅达的财务状况同样不容乐观。截至2025年一季度末，公司商誉账面价值为1.6亿元，而净资产值仅为8100.76万元，商誉账面价值高于净资产值。如果未来行业经营情况恶化，公司可能继续计提商誉减值，进一步拖累业绩。此外，公司资产负债率高达92%，远超行业平均水平，财务风险显著。
中毅达在5月21日的公告中明确表示，如后续股票交易进一步出现重大异常，将依规申请停牌核查。市场分析人士指出，随着监管层对异常交易的关注度提升，中毅达停牌核查的可能性较大。
中毅达的股价暴涨，反映了市场对短期题材的过度追逐，但基本面与股价的严重背离，意味着估值回归风险极高。公司工作人员坦言，当前股价已严重脱离基本面，市场存在炒作情况。投资者需理性看待股价波动，避免盲目跟风炒作。截至5月22日收盘，中毅达股价报14.21元，跌幅达10.01%。这场由游资主导的“妖股”行情，面临市场与监管的双重考验。
纺织巨头到“妖股”的资本炼金术
中毅达以三个月暴涨312%成为市场焦点，然而这家市值曾突破150亿元的化工企业，其发展历程堪称中国资本市场转型浪潮的缩影——从百年纺织帝国到濒临退市，再到信达证券接管后的“化工逆袭”，其命运始终与资本运作、行业周期和政策红利深度绑定。
中毅达的前身可追溯至1920年成立的“中国纺织机械厂”，在计划经济时代，其产品垄断国内纺织机械市场，远销30余国，被誉为“纺织界的茅台”。然而，随着纺织行业衰落，公司自1990年代起陷入持续亏损，多次转型园林绿化、贸易等业务均告失败。2014年，因连续三年亏损，公司被暂停上市，沦为A股著名的“壳资源”。
2015年，中毅达借壳恢复上市，却沦为资本玩家的“提款机”。控股股东大申集团通过多层股权架构控股后展开激进并购，但标的公司频繁暴雷，股价暴跌至1.02元的历史低位。2017年、2018年，公司连续巨亏11.29亿元和4.98亿元，资产负债率飙升至90%以上，濒临退市边缘。
2019年，信达证券通过资管计划接手中毅达控股股东地位，开启“救赎”之路。信达证券首先注入赤峰瑞阳化工资产，推动公司转型精细化工领域，主营季戊四醇、酒精等产品，产能达4.3万吨/年，位居国内第二。2019年至2021年，公司实现扭亏，净利润分别为0.26亿元、0.46亿元、0.42亿元。
2021年，中毅达启动百亿级重组计划，拟收购瓮福集团100%股权，意图转型磷化工龙头。然而，因标的资产独立性存疑（与贵州省国资委旗下磷化集团存在业务重叠），重组历经证监会多次问询后，于2024年2月宣告终止。尽管重组失败，但中毅达借此契机将总部迁至贵州，切入磷矿资源丰富的黔南州，并投产10万吨电池级磷酸铁项目，进入宁德时代供应链。
2025年3月，中毅达股价在10个交易日内累计涨幅达189.33%，14天内录得8个涨停板。其直接催化剂是核心产品双季戊四醇价格暴涨——从2024年10月的2万元/吨飙升至2025年5月的8万元/吨，涨幅达300%。作为国内第二大季戊四醇生产商，中毅达直接受益。2025年一季度，公司归母净利润同比扭亏为盈至1376.1万元，主要得益于产品涨价。
中毅达的“妖股”光环下，风险正悄然积聚。截至2025年一季度，公司资产负债率仍高达91.73%，商誉账面价值1.6亿元，而净资产值仅8100.76万元。若未来行业经营情况恶化，商誉减值可能进一步拖累业绩。此外，磷化工行业受环保政策影响巨大，湖北宜化因长江经济带环保政策搬迁，导致季戊四醇供应短缺，既是机遇也是风险。
中毅达的三十三年历程，折射出A股部分企业依赖资本运作而非实体经营的困境。从园林工程到化工，再到试图借壳磷化工，其转型始终伴随高风险投机。尽管短期股价受市场情绪驱动，但长期发展仍需解决盈利能力薄弱、业务结构单一及债务高企等根本问题。
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