《金基研》星月/作者 杨起超 时风/编审
2026年上半年，中国乳业整体呈现“总量承压、结构分化”的态势。在这一复杂背景下，新希望乳业股份有限公司（以下简称“新乳业”）交出了一份亮眼的成绩单：报告期内实现营业收入58.13亿元，同比增长5.20%；归母净利润达4.65亿元，同比大幅增长17.24%。这一逆势上扬的业绩曲线，不仅印证了低温赛道的结构性红利，更彰显了新乳业在复杂环境下的盈利韧性与经营质量。
这份成绩单的背后，是新乳业从营销概念向系统化产业能力的全面升维。新乳业通过“三鲜鼎立”拓宽品类边界，依托“八鲜”全链体系重构低温产品供给，将“鲜”打造为一套应对行业内卷的产业体系。与此同时，新乳业以生物科技为“核心芯片”赋能产品精准创新，以数智化与合规治理巩固精益运营底座，并前瞻性地布局“A+H”双资本平台与轻模式出海路径。从国内市场的深耕到全球舞台的探索，新乳业正以内外协同的态势，打造一套覆盖全产业链的“鲜能力”生态系统。
一、“三鲜鼎立”对抗同质化内卷，“八鲜”全链赋能低温速达
在常温奶品类持续下滑的行业背景下，新乳业坚定“鲜立方战略”，将低温赛道作为破局的核心抓手。通过“三鲜鼎立”与“八鲜”全链体系的深度耦合，新乳业成功将“鲜”从单一的营销卖点，升维为一套对抗同质化内卷的产业系统，构筑了差异化竞争壁垒。
1.1、2026年H1低温产品收入双位数增长，“三鲜鼎立”拓展成长空间
面对行业结构性分化，新乳业精准卡位低温鲜奶与特色酸奶两大核心品类，并积极挖掘低温饮品的发展机会。
2026年上半年，新乳业低温产品收入实现双位数增长，液体乳业务实现收入55.43亿元，同比增长9.4%。这一数据不仅印证了低温赛道的结构性红利，更表明新乳业在存量博弈时代成功把握住了增量市场的核心脉搏。
在产品矩阵的构建上，新乳业坚持“全国大单品+区域特色品牌”的立体化布局。“24小时”鲜牛乳系列凭借“只售卖上市当天”的极致新鲜承诺，已成为全国性鲜奶标杆。同时，朝日唯品、活润、今日鲜奶铺等品牌协同发力，共同支撑起低温业务的基本盘。
这种多维度的产品矩阵有效分散了单一品类的市场风险，保障了营收的稳健增长。
更为重要的是，新乳业在核心品类之外，成功将低温饮品确立为第三条增长曲线。通过“三鲜鼎立”的业务架构，新乳业不仅稳固了鲜奶和酸奶的传统优势，还通过拓展低温饮品增量市场，打破了传统乳企的增长天花板。这种前瞻性的品类拓展，为新乳业在未来几年的持续增长提供了充足的动能与明确的增长路径。
1.2、以“鲜”为核持续推出新品，相关收入占比连续5年超过10%
多年来，新乳业以“鲜”为核心价值，持续通过产品创新拥抱年轻客群的高品质需求。新乳业打造了挪威红牛等“珍稀奶源+极致新鲜”的特色鲜奶，并迭代“活润”等聚焦肠道健康赛道的功能性酸奶。这些高附加值产品的推出，不仅丰富了品牌内涵，更有效提升了产品均价与整体毛利率。
在场景化需求的驱动下，新乳业推出了包括“朝日唯品”布丁、发酵酪乳在内的多款新品，并培育了极具地域特色的城市名片。这种基于消费场景的创新，使得产品不再是孤立的实物，而是融入消费者日常生活方式的一部分。
2021-2025年及2026年上半年，新乳业的新品收入占比持续保持在双位数水平，证明了其内部产品创新机制具备持续、稳定的输出能力。
1.3、“八鲜”运营体系打造“鲜”能力，直销收入及占比逐年增长
为了支撑前端产品的极致新鲜，新乳业在供应链端全面落地了涵盖“鲜奶源、鲜订单、鲜生产、鲜配送、鲜送达、鲜见、鲜享、鲜动”的“八鲜”运营体系。
这一体系将“鲜”的理念具象化为全链路可执行的运营标准，从源头到终端打造了柔性、敏捷、新鲜的供应能力，重构了低温乳品的供给模式。
在核心业务DTC（直达消费者）中，新乳业大力推动“订送分离”模式变革。在成都、杭州等核心城市的数百个社区，新乳业高频落地“鲜奶进社区”活动，并全面推行“限时送达+配送入户”服务承诺。这种深度的渠道下沉与服务升级，有效增强了用户粘性，使得新客续订率及老客复购率得到显著提升。
“八鲜”体系的成效在渠道财务数据上得到了直观体现。2023-2025年及2026年上半年，新乳业的直销模式收入分别为55.88亿元、62.25亿元、71.63亿元、37.38亿元，占当期营业收入的比例分别为50.85%、58.37%、63.77%、64.30%。
直销占比的持续提升，不仅优化了渠道结构，更大幅降低了中间环节的损耗，成为引领新乳业营收增长与利润释放的关键引擎。
综上，新乳业以“鲜”破局，通过“三鲜鼎立”拓宽低温赛道边界，凭借持续创新将新品占比维持在双位数，再以“八鲜”全链体系夯实从奶源到终端的敏捷响应力。三者互为支撑，将‘鲜’从营销概念转化为可量化、可复制的系统竞争力。这一体系不仅为新乳业打开了结构性增长空间，也为长期盈利与品牌价值沉淀奠定了坚实基础。
如果说“三鲜鼎立”与“八鲜”体系是新乳业在产业端构筑的护城河，那么生物科技与场景营销则是其在消费端启动的“鲜活”引擎。在消费升级与健康意识觉醒的当下，新乳业将生物科技视为对抗产品同质化的“核心芯片”，并通过品牌场景化营销，将冷冰冰的技术参数转化为富有情感温度的消费者体验，以此撬动品牌价值的新一轮增长。
2.1、自有特色乳酸菌菌株超过2,300株，科研壁垒持续加厚
2026年上半年，新乳业继续深耕生物科技，特色乳酸菌菌株资源库存量已超过2,300株。新乳业不仅新增了菌株代谢特征解析，还完成了多株自有菌株的功能验证，进一步筑牢自主菌种研发壁垒。
这一庞大的自有菌株库，构成了新乳业在功能性酸奶赛道上最核心的底层技术资产，使其在产品研发上具备了显著的自主性与灵活性。
依托这一资源库，新乳业围绕牛奶活性营养保留、乳蛋白温和消化吸收、益生菌肠道定植效能等前沿课题开展了系统性攻关。这种从基础研究到技术开发的投入，使新乳业能精准捕捉肠道健康、情绪营养等新兴细分需求，在激烈竞争中始终保持产品的前瞻性与技术领先优势。
凭借在乳品加工、益生菌递送、风味稳态等领域的长期科研攻关与产业化成效，新乳业荣获2026年度中国乳制品工业协会科学技术进步特等奖和技术发明二等奖。这不仅印证了新乳业“鲜”战略背后的硬核科技实力，更为品牌溢价构筑了坚实的信任基石。
2.2、以科技驱动精准营养与功能创新，锚定细分人群及多元消费场景
在系统化生物科技底座的支撑下，新乳业精准锚定细分人群需求，推出了多款新品。
例如，在儿童营养领域，新乳业推出了“24小时”鲜护草莓儿童营养牛奶，引领“24小时”鲜奶系列从基础的鲜活营养迈向更为精细的精准营养新阶段。
在高端原生营养赛道，新乳业甄选全球珍稀的挪威红牛奶源，以极简配方打造出高品质巴氏鲜牛奶，进一步拓宽了高端鲜奶的市场版图。
在功能细分与场景创新方面，新乳业创新研发“活润开心芭”活菌晶球酸奶昔。该产品融合了情绪益生菌Lpc37与采用3D包埋技术的grx10益生菌晶球，精准击中现代都市人群在快节奏生活中的健康痛点，开辟了全新的消费场景。
在存量市场中，以科技赋能激活传统品类的新生命力，是新乳业逆势增长的关键。高附加值的功能性产品不仅提升了新乳业整体产品矩阵的竞争力，更为其贡献了可观的利润增量，印证了科技转化为商业价值的巨大潜力。
2.3、多维场景营销实现情感共鸣，强化“鲜活”品牌战略
在品牌侧，新乳业持续强化“鲜活”品牌战略，推动品牌主张实现从单纯品牌曝光向深度情感共情的跨越。
2026年5月，新乳业作为东道主亮相中乳协年会乳业嘉年华，打造“乳品全明星”主题展区，推动从“鲜产品”到“鲜价值”的升维。这种高规格的亮相，有效提升了品牌势能，确立了行业内的领军形象。
通过一系列创新的营销活动，新乳业精准覆盖不同目标人群，构建了立体化的用户体验。全国多城联动的“新鲜生活节”联合“小小演说家”等城市级IP，将品牌与亲子家庭场景紧密融合；“活润”则通过“体重管理季”与运动平台深度合作，聚焦情绪健康与肠道改善双需求。这种场景化的渗透，让品牌真正融入了消费者的日常生活。
在国潮与跨界创新方面，“今日鲜奶铺”持续巩固国潮定位，而“朝日唯品”则探索“牛乳+蔬菜”的有机品类组合创新。新乳业的贺岁片《过个鲜活年》更是斩获了千万级播放量。这些沉浸式、年轻化的营销手段，有效提升了品牌的情感价值，实现了与消费者的深度情感联结与价值共鸣，为培育长期品牌忠诚度奠定了坚实基础。
总的来说，新乳业以超过2,300株自有菌株为技术基石，将生物科技融入精准营养与功能创新，打破了产品同质化的困局。同时，新乳业通过多维场景营销实现从曝光到共情的跨越，让“鲜活”主张真正融入消费者日常。科技与营销的双轮驱动，不仅巩固了品牌护城河，更为长期盈利与价值增长注入了动能。
三、以数据科技驱动精益化管理，以规范运营铸就价值基石
在前沿生物科技与鲜活品牌营销构筑消费端竞争力的同时，新乳业同样深谙：唯有内部管理的数智化与规范化，才能将外部增长势能高效转化为可持续的盈利动能。于是，数据要素与人工智能被引入全产业链，合规风控体系同步升级，为新乳业的高质量增长提供了坚实底座。
3.1、以数据要素化驱动精益运营，2026年H1期间费用率同比下降1.71个百分点
2026年上半年，新乳业围绕业务迭代变化，持续深化数据治理与标准化建设，进一步拓展了数据的应用场景，加深了数据与业务运营的融合度。
通过打破数据孤岛，新乳业让数据在经营分析与决策中发挥了越来越重要的作用，推动数据从支撑运营的“记录”，逐步升级为驱动发展的“要素”。这种数据要素化的转型，为新乳业的精细化运营提供了科学依据。
通过对海量数据的挖掘与分析，新乳业的管理层能够更精准地洞察市场趋势、优化资源配置、预判潜在风险。在复杂多变的宏观环境下，这种基于数据的决策能力，极大地提升了新乳业的抗风险能力与战略定力，确保了经营方向的准确性。
数据价值的持续释放，直接体现在了新乳业运营效率的提升上。2026年上半年，在营收同比增长5.20%的背景下，新乳业的期间费用率同比下降1.71个百分点。其中，新乳业的销售费用、管理费用、财务费用分别同比下降2.56%、3.45%、7.54%。
数据治理不仅是一项技术工作，更是新乳业管理升级的重要抓手，为其高质量、可持续发展提供了更为坚实的基础支撑与决策支持。
3.2、推动AI在全产业链各环节落地，开启“全员智能”时代
现阶段，新乳业的数字化转型工作重心已逐步转向智能能力的全员普及。新乳业以解决实际问题、创造可见价值为导向，大力推动AI等新技术在全产业链各环节的落地应用，为运营效率的提升带来了实实在在的支撑。
AI技术的引入，使新乳业在排产、库存调度、用户运营等环节实现了智能化升级。例如，通过智能算法优化冷链物流路线，有效降低了配送成本与损耗；通过AI分析用户画像，实现了精准营销与个性化推荐。
这些智能化的手段，极大地提升了人效与坪效，降低了边际成本。2023年至2025年，新乳业的人均产出效率持续提升。
智能工具的普及也重塑了新乳业的组织文化与工作方式。当数字化能力成为全员的基本素养，新乳业的整体响应速度与创新能力便得到了质的飞跃。这种由内而外的数字化变革，不仅支撑了新乳业当前的业绩增长，更为其构建“数智化”乳企奠定了坚实的人才与组织基础。
3.3、设立八大专项风险管理小组，筑牢稳健经营“防火墙”
2026年上半年，新乳业紧扣“合规经营、稳健发展”主线，将合规运营贯穿经营全流程。新乳业持续优化“三道防线”组织架构，设立了涵盖食品安全、安全环保、市场营销、采购奶源、财务资金、信息安全、重大法律及人力资源八大专项风险管理小组。这种全方位的风控体系，为新乳业的高质量稳健经营筑牢了坚实“防火墙”。
在食品安全这一乳企生命线上，新乳业凭借卓越的治理能力获得了市场的高度认可。新乳业连续7年蝉联“中国卓越管理公司”荣誉，并成为中国乳品企业历史上首个该奖项“白金奖”得主。这充分体现了行业与市场对新乳业治理效能、内控体系与可持续发展能力的肯定。
完善的合规与风控体系，也是新乳业持续提升股东回报的底气所在。2026年上半年，在确保经营安全、资金安全的前提下，新乳业实施了2025年半年度及年度利润分配方案，合计派发现金红利超3.87亿元（含税），占2025年归母净利润的53%，分红总额较上一年度增幅超过57%。
这种在稳健发展与股东回报之间取得的良好平衡，向资本市场传递了强烈的信心，彰显了新乳业“以投资者为本”的长期承诺。
简言之，新乳业通过数据要素化与AI全产业链落地，推动了精益运营与降本增效；同时，合规风控体系与高分红政策，体现了稳健经营与股东回报的兼顾。这种由内而外的数智化变革与合规治理，不仅巩固了新乳业的发展底座，更为长期价值增长筑牢了坚实根基。
四、以轻模式构建差异化出海新路径，从产品出海到资本与品牌出海
在数智化底座与合规治理筑牢内功之后，新乳业将目光投向更广阔的全球舞台。但国际化绝非简单复制国内经验，而是基于自身“鲜能力”与资本优势，探索一条轻重结合、风险可控的差异化出海路径。随着新乳业H股上市计划稳步推进，跨境资本通道的打通将为其国际化布局提供更灵活的运作空间。
4.1、稳步推进“A+H”双平台布局，构建跨境资本运作体系
为进一步加强国际化布局，新乳业于2026年4月正式向香港联交所递交H股发行上市申请，稳步推进“A+H”双资本平台搭建。
这一动作标志着新乳业从单一的境内资本平台向跨境资本运作平台升级，为其整合全球资源、拓展海外市场提供了更灵活的资本工具与更广阔的国际视野。“A+H”双平台的构建，不仅有助于提升新乳业在国际资本市场上的知名度与影响力，更为其未来的海外并购、合资合作提供了资金弹药。
在行业出海成为头部企业必答题的当下，新乳业通过资本层面的前瞻性布局，抢占了国际化竞争的制高点，为打造新的增量突破奠定了坚实的财务基础。
基于全球行业格局与自身资源禀赋，新乳业将审慎评估并择机联动海内外布局。这种稳健而不失进取的资本运作策略，既避免了盲目出海带来的高风险，又确保了国际化战略的稳步推进。双资本平台的协同效应，将成为新乳业未来构建国际化运营体系、实现跨越式发展的核心引擎。
4.2、以“轻模式”切入港澳与东南亚，构建差异化出海路径
依托自身“鲜”基因，新乳业采取轻资产、重合作的策略切入海外市场。
2026年4月，新乳业与香港知名乳企神乐院牛奶厂有限公司（品牌“十字牌”）签署战略合作备忘录，通过品牌联盟、供应链及渠道资源协同，共同开拓港澳乳制品市场。同年7月，双方联名功能性酸奶正式登陆港澳市场，标志着新乳业在港澳市场从“试水”进入“实质运营”阶段。
在东南亚方向，新乳业同样展现了前瞻性的布局节奏。旗下云南子品牌“蝶泉”依托地缘区位长期面向东南亚开展出口业务，“蝶泉”商标已在缅甸、老挝、越南、柬埔寨、印度等7个国家完成注册，构建了完善的品牌保护体系。
东南亚地区奶源基础相对薄弱，岛屿众多、基础设施落后，冷链成本高、损耗大，这与新乳业“短半径、高时效”的供应链优势存在天然矛盾。因此，新乳业选择与当地乳企合作，通过技术升级和牧场改造等方式快速渗透，以“快半步”策略关注东南亚等机会市场，避免重资产投入带来的风险。
4.3、从产品出海到品牌出海，“鲜能力”成为全球化核心壁垒
新乳业国际化的深层逻辑，在于将国内积累的“鲜能力”体系向海外市场输出，实现从产品出海到品牌出海的升级。
在产品端，新乳业旗下高端品牌朝日唯品的部分产品早在2024年便通过食环署准入进入香港市场，入驻惠康超市及其高端子品牌Market Place、有机主题超市ThreeSixty等精品商超渠道，以高品质产品率先建立品牌认知。
在品牌整合层面，新乳业于2026年8月与瑞士百年消费品牌阿华田达成战略合作，推出联名低温乳饮料。这一合作不仅是产品层面的创新，更标志着新乳业开始整合全球风味资产，以“鲜能力”嫁接国际品牌资产，推动发展模式从产品出海向品牌出海升级。
概而言之，新乳业以“A+H”双平台搭建为远期资本桥梁，以轻模式切入港澳及东南亚，并通过品牌联名与产品升级推动从产品出海到品牌出海的跃升。新乳业H股上市虽尚在进程中，但前瞻性布局已为全球资源整合奠定基础，以“鲜能力”嫁接国际资产的差异化路径日渐清晰。
五、结语
综上所述，2026年上半年，新乳业以“鲜立方战略”为锚，实现了营收与归母净利润的双增长。从“三鲜鼎立”的品类破局到“八鲜”体系的供应链重构，从逾2,300株自有菌株的科技赋能到数智化运营的精益降本，新乳业已将“鲜”从一句营销口号，升级为一套可量化、可复制，且具备深厚护城河的系统化产业能力。
随着“A+H”双资本平台的稳步推进与轻模式国际化路径的逐步落地，新乳业正将本土验证成功的“鲜能力”向全球输出。从产品出海到品牌出海，从区域头部企业到跨境布局，这条路径既保持了审慎的风险控制，又预留了充足的成长弹性。在消费分级与国际化碰撞的新周期里，新乳业所构建的“鲜能力+科技赋能+运营提效+国际化布局”模型，为其在复杂的市场环境中构筑了深厚的差异化竞争壁垒。
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