最近几天，北京大雪纷飞，天寒地冻，拉响寒潮橙色预警。十分应景的，位于北京海淀区的*ST左江已经连续3日20cm跌停。
自去年中旬搭上DPU概念后，*ST左江的股价就开启狂飙模式，从40元/股左右一路上涨至今年7月份的299.8元/股，涨幅高达近900%，成功晋级“最贵ST股”。
然而，与股价严重背离的是，*ST左江经营业绩连年亏损，并被实施退市风险警示。今年以来，*ST左江更是连续被交易所下发6次问询函/关注函。
12月4日至12月8日，深交所共对56起证券异常交易行为采取了自律监管措施，其中对“*ST左江”进行重点监控。
12月14日，*ST左江发布股票交易异常波动公告，公司股票于2023年12月13日、14日连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过30%。
12月15日，*ST左江又是20CM一字跌停，报收于96.78元/股。
“封神”之路
一家“披星带帽”的公司，股价却能够飙涨至299.8元/股的高位，背后有何玄机。
公开资料显示，*ST左江主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售，公司销售的主要产品为网络安全全领域的智能硬件主机、自研的安全系列软件和基于可编程数据处理芯片研发的相关产品。
过去一年，*ST左江股价暴涨，主要原因是搭上了DPU概念，即可编程网络数据处理芯片。
据相关券商研报，DPU是强化数据面性能的专用处理器，2020年NVIDIA公司发布的DPU产品战略中将其定位为数据中心继CPU和GPU之后的“第三颗主力芯片”。2020年，中国DPU产业市场规模达3.9亿元，预计到2025年中国DPU产业市场规模将超过565.9亿元，复合增速达170.6%。
*ST左江被贴上的标签是“国内唯一的DPU芯片巨头”，“和国外巨头英伟达都在同一水平线上，甚至技术更先进”，想象空间巨大”。
根据2023半年报披露，*ST左江控股子公司成都北中网芯科技有限公司开展的可编程网络数据处理芯片的研制，是公司网络安全产品体系中的重要环节，是公司面向未来的重要布局，作为国内首颗全国产自主可控的可编程网络数据处理芯片（DPU），可以实现诸如网络协议处理，交换路由，加密解密，安全检测（DPI）等对性能及效率有更高要求的工作，成功解决25G和100G网络接入问题。
相对国内主流大规模FPGA，该芯片有其数十倍的逻辑资源，并能提供更强的可编程能力，具有更强的处理性能。现已达到双向200Gbps网络数据处理能力。截至本报告期该系列芯片已成功推向市场。
今年7月，*ST左江股价达到299.8元/股的历史高点，令人叹为观止。
泡沫破裂
与股价大幅上涨形成鲜明反超的是，*ST左江的业绩可谓“见光死”。
2020年至2022年，*ST左江分别实现营业收入2.01亿元、1.18亿元、5896.12万元，实现归母净利润9364.16万元、566.5万元、-1.47亿元。
今年前三季度，*ST左江业绩仍未见好转，公司实现营收3372.21万元，同比下滑9.54%；归母净利润-9732.73万元，同比下滑28.27%；扣非后归母净利润-9747.66万元；经营活动产生的现金流量净额-1.69亿元，同比下滑9.12%。
12月14日，*ST左江发布股票交易异常波动公告，公司股票于2023年12月13日、14日连续两个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过30%。公告进行了多项风险提示：
经核查，2023年1月确认的1,261万元DPU芯片销售合同，会计师表示相关销售是否能最终在2023年度确认需要进一步判断。
公司于2023年6月披露的与旭辉科技、众源时空签订的5,100万元合同，经与众源时空沟通，除部分测试产品以外，2023年内在庆阳项目上无法完成服务器网卡的交付验收，进而2023年无法确认相应收入。
此外，公司于2023年10月13日披露了《关于办理应收账款无追索权保理业务的公告》，拟对相关应收账款开展无追索权的保理业务。截至目前，一是应收账款保理业务尚未生效；二是形成保留意见的原因尚未消除。
由于客户对产品验收等情况存在不确定性，若出现较多产品未能按公司计划交付、公司2023年亏损且营业收入低于1亿元的情况，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年修订）》第10.3.10条第一款规定，公司股票将存在终止上市交易的风险。
就在两个星期之前的12月1日晚间，*ST左江发布公告称，公司收到《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案调查。
游资魅影
公开资料显示，其中，王莱渝、张德沛和何朝晖分别以货币形式出资102.00万元、50.00万元和48.00万元。
2016年2月，左江科技有限股东会通过决议，同意增加新股东张漪楠、何培翛及潍坊大地。张军将其持有的121.9512万元货币出资额转让给其女儿张漪楠，将其持有的12.1951万元货币出资额转让给潍坊大地；何朝晖将其持有的121.9512万元货币出资额转让给其女儿何培翛，将其持有的12.1951万元货币出资额转让给潍坊大地。
根据最新披露的股东结构，公司控股股东、实际控制人为张军、何朝晖、张漪楠、何培翛且四人为一致行动人，持股比例高达59.97%。
今年第三季度，自然人彭国华、印樱以及私募鸿道投资私募加仓了*ST左江，自然人唐达远为新进股东。
据悉，彭国华为知名牛散，于2022年第四季度进入*ST左江前十大股东之列，截至三季度末持股比例2.66%。印樱于2023年二季度跻身公司前十大股东，三季度末持股比例0.8%。鸿道投资是国内知名的私募证券投资基金，由原华夏元老级明星基金经理孙建冬创办，目前对*ST左江的持股比例是0.88%。
值得关注的是，*ST左江股东户数非常稀少。2021年底，公司股东户数达1万户，此后一路下滑。截止今年三季度末，股东户数仅有2803户，筹码高度集中。一度有股民怀疑，“公司股价异常拉升是被庄家操控，也可能是与上市公司勾结的市值管理。”
12月14日龙虎榜数据显示，公司连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达到30%，当日成交量25.68万股，成交金额3668.97万元。
买入金额最大的前5名交易营业部为：国都证券北京北三环中路证券营业部、广发证券东莞松山湖红棉路证券营业部、国元证券杭州密渡桥路证券营业部、华泰证券上海牡丹江路证券营业部、国泰君安证券上海黄陂南路证券营业部。
卖出金额最大的前5名交易营业部为：海通证券宁波解放北路证券营业部、中国银河证券青田龙津路证券营业部、华泰证券杭州求是路证券营业部、海通证券大连天津街证券营业部、中国银河证券东莞东城中路证券营业部。
2023年末已至，留给*ST左江的时间已经不多了。
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