8月26日，阿里资产拍卖平台披露了三笔恒大系债权的最新处置结果：合计本金高达约3.09亿元的债权资产包，最终成交总价仅46.01万元，折价率不足千分之二，堪称“清仓式”甩卖。
三笔债权明细与成交冰火两重天
资料显示，三笔债权本金总计约3.09亿元。分别为恒大地产集团上海**置业有限公司等13户105758872.12元债权类资产、对恒大恒驰新能源汽车研究院（上海）有限公司等10户103113341.47元债权类资产以及对恒大恒驰新能源汽车研究院（上海）有限公司等8户101015726.73元的债权。
最终，三笔债权的成交价分别为25.8万元、14.4万元以及5.81万元。这意味着，每1元账面债权，买家实际支付不到0.0015元。
“残值债权”的真实面目
自2024年初香港高等法院向恒大集团下达清盘令后，其境内外的资产处置便进入司法快车道。
然而，恒大系公司早已资不抵债，大量应收账款、工程款、供应商欠款等破产债权，因债务人（恒大各项目公司）自身已进入破产或失联状态，实际回收率极低。
此次拍卖公告亦坦承风险：标的为“现状拍卖”，拍卖人及委托人均不对债权的真实性、有效性、是否已部分清偿或消灭承担任何担保责任；且存在凭证原件缺失、文件不全、债权争议、基础法律关系不成立等“全风险”情形，甚至明确告知“可能无法通过债权人会议核查及法院裁定确认”，部分或全部无法分配、无法收回。
换言之，这些上亿账面金额，在法律上早已是“纸面财富”，恒大旗下众多项目公司已无独立资产，债务追偿需漫长的破产参与程序，且顺位靠后，普通债权往往最终零清偿。买家以数万元竞得，实为押注极小概率的“残值回收”，或用于债务抵销、税务筹划等特殊目的，而非指望本金足额兑付。
恒大债权的“终极定价”信号
此次拍卖结果，并非孤例。
自恒大爆雷以来，其相关不良债权在拍卖平台上屡见“骨折价”成交，但本轮三笔同时拍出如此极端低价，释放出明确信号：市场对恒大剩余资产的回收预期已降至冰点。
尤其是在恒大恒驰新能源汽车板块，曾被寄予“造车自救”厚望，但如今研发主体已停摆，相关债权更是被视作“无源之水”。
第二、三笔债权起拍价低至百元，正是拍卖方对标的物近乎“零价值”的预设，而最终竞价从99元飙至14.4万元、从101元升至5.81万元，虽看似有“溢价”，但相较上亿本金仍微不足道，更多反映的是投机性需求而非价值重估。
有不良资产处置人士分析，此类破产债权拍卖的买家，通常会对债务人的关联资产、担保物或潜在追偿渠道进行深度尽调，但恒大集团的全球清算程序复杂，境内项目多已被地方政府或债权人接管，剩余可执行财产寥寥。
此次成交价几乎等同于“文件工本费”，也印证了恒大破产清算中，普通无担保债权人的受偿率趋近于零的现实。
2026年8月21日，广州市中级人民法院裁定受理广州农村商业银行股份有限公司华夏支行对恒大地产集团有限公司的破产清算申请。
一天之前，深圳市中级人民法院对恒大集团、恒大地产及许家印案作出一审宣判：许家印数罪并罚，被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。恒大集团被判处罚金88.2亿元，恒大地产被判处罚金70亿元。
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